文 / 现代物流报记者 长风

5月1日，乌第一副总理兼经济部长斯维里坚科在社交媒体上透露，根据乌克兰总统泽连斯基与美国总统特朗普达成的协议，她与美国财政部长斯科特•贝森特共同签署了《美乌重建投资基金成立协议》，即此前各界所称的“矿产协议”。

依据乌方5月1日公布的协议内容，美乌共同创建乌克兰重建投资基金，旨在吸引全球投资注入乌克兰。

根据协议 ，基金设立比例为 50:50，乌克兰与美国将共同管理该基金，双方均无主导投票权，充分体现了两国间的平等伙伴关系。

（图源：www.ferrexpo.com/）

对于基金资金来源也做了说明 ，基金将完全由新许可证收入填充，涵盖关键材料以及石油天然气领域项目新许可证资金的 50%，这些资金将在基金成立后纳入预算。已在进行的项目收入或预算收入不包含在该基金内。

欧洲或多付18%锂成本

数据显示，乌克兰锂矿储量接近50万吨（占全球探明储量的3%），稀土氧化物储量约50万吨（占欧洲已探明储量的40%）。

目前，乌克兰的锂和稀土产业仍处于开发初期。受地缘冲突、技术限制和基础设施损毁等因素制约，实际产量及出口量显著低于其资源储量潜力。

美乌签署相关协议，并深入矿产领域的合作，将大幅提升乌克兰在全球矿产供应中的地位；美国也将增加关键矿产的供应渠道，期望减少对其他国家尤其是对中国的依赖，从而改变全球矿产供应格局。

随着美乌矿产合作推进，乌克兰锂资源将加速进入国际市场，增加全球锂资源供给。

根据市场供需模型测算，若乌克兰锂矿产能完全释放，2025年全球锂供应量或增加约8%~12%，对锂价形成下行压力。

业界人士认为，美乌签署矿产合作协议，可能推动美国进一步掌控乌克兰矿产资源的开发权，导致全球矿产供应链向美国主导的体系倾斜。这或将导致全球矿产供应格局调整、价格波动风险加剧、供应链趋向阵营化，甚至影响欧洲供应。

柏林智库评估称，若乌克兰锂矿2030年前达产，可满足全球15%的需求增量，但受安全成本影响，欧洲电池企业或将多支付较澳洲锂矿18%的锂原料成本。这可能迫使欧盟加速推进塞尔维亚锂矿开发，但其环保争议可能延缓进程。

‌加剧稀土供需结构分化

美乌合作协议之下的乌克兰稀土资源的开发，将对全球供需格局产生多维度冲击。

虽然乌克兰有探明约50万吨稀土储量，但目前其顿巴斯高品位矿床，由俄罗斯实际控制，扎波罗热矿区仍处于战时状态，所以，短期内难以形成规模化产能。

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2024年，全球稀土总需求约为39万吨。若美乌协议推动的“稀土换援助”获得实质性突破，美国资本主导的采矿项目可能在2026年释放产能，届时全球稀土年供应量或增加约3万吨。

由于电动化转型及全球清洁能源技术（如风电、永磁电机）的普及，2024年欧盟稀土需求年增速维持在10%左右。

若乌克兰稀土供应走向国际市场，将加剧稀土市场供需结构分化。

首先，欧盟新能源计划所需的年3万吨稀土缺口，可能部分转向乌克兰供应，减少对澳大利亚、中国等传统来源的依赖。

但若乌克兰黑海通道的安全问题难以解决的话，那么，其对欧盟的交货能力就会大打折扣。

其次，中国在全球稀土加工领域90%的垄断地位可能被削弱，但中国通过深化与刚果（金）、印尼等国的资源合作，以及提升稀土提纯技术（如离子型稀土分离效率突破至98%），仍可维持供应链韧性。

长期来看，乌克兰稀土的开发可能重塑全球定价机制。

若美国主导的供应链形成规模效应，伦敦金属交易所（LME）的期货定价权重将上升，与上海期货交易所（SHFE）形成竞争，但中国凭借成熟的稀土应用产业链（如永磁材料占全球产量85%），仍能通过下游产品溢价对冲资源端波动。

矿产博弈下的优势突围

不可忽视的是，乌克兰的稀土开发，还面临着环境成本与资源民族主义的双重约束。这将使乌克兰稀土的可持续开采能力面临考验，其开发进程可能成为观察全球资源秩序重构的关键变量。

美国试图构建“去中国化”的矿产供应链，期望催化全球矿产供应链分裂，影响资源的自由流通和配置，但市场、资源流动的复杂性，非美方所能够左右。

经济学家谭浩俊在接受现代物流报记者采访时表示，美国跟乌克兰签订的矿产协议，到底能不能有效，目前还很难说；另外，这个矿产协议包括哪些内容，美国具有怎样的控制权，目前还没公布。

值得关注的是，该矿产协议当中的稀土等资源主要在乌东地区，而乌东四个地区，目前是俄罗斯实际控制。这就意味着，稀土资源掌控在俄罗斯手中，即使俄乌谈判成功，美乌签订了矿产协议，但乌克兰能否保证稀土供应，美国是没有决定权的。

看未来的走向，一要看俄乌谈判结果，二要看俄美之间的承诺或让步。

如果这两种结果，都如美国所愿，那美国参与的稀土开发，对美国有帮助。但这只是假设。

另外，即使通过该矿产协议，美国获得了稀土资源，但也难以快速将之转化为他们可用的“稀土元素”。毕竟，稀土的加工、冶炼等，有着规范、复杂的工艺，而这些工艺与冶炼技术，美国、乌克兰与俄罗斯目前还没有掌握。而中国在稀土加工领域的技术积累和产能布局仍具显著优势。

谭浩俊认为，全球的稀土供应链格局，不会因为美乌签订的一个矿产协议，而发生明显改变。

在锂资源领域，中国也可以通过冶炼技术和产能布局实现供应链稳健安全。

当前，全球锂价持续低迷（约合9700~10000美元/吨），中国企业凭借规模化冶炼成本优势（较海外低15%~20%），在互利合作的基础上，整合相关区域的锂资源。

（图源：www.ferrexpo.com/）

长期关注并研究国际矿产的艾略认为，为了构建稳定的锂资源供应链，中国要加强国际合作，在互利的基础上，鼓励企业并购非洲、拉美的资源项目，如在刚果获取钴矿、在阿根廷开发锂三角等，构建多元化的锂资源供应网络。

同时，中国也要加强国内资源管理，加大对稀土提炼、电池回收等技术的研发投入，减少对外部资源的依赖，完善战略矿产储备制度，提升抗风险能力，通过储备应对可能出现的供应短缺。

艾略建议，中国要加深与俄罗斯、中亚国家的矿产合作，以抵消美乌协议可能带来的对欧亚资源格局的冲击。