经济学家警告：美国真实经济情况已被特朗普扭曲，不要过度解读GDP数据！

美国经济在第一季度可能出现停滞甚至萎缩，原因是企业为了避免更高的成本而被大量进口商品淹没，这凸显了美国总统特朗普常常混乱的关税政策带来的破坏性。

然而，商务部周三公布的GDP先行报告可能会严重夸大经济前景的黯淡，它可能将强化美国人迄今为止对其经济处理方式日益增长的不满。特朗普去年11月凭借选民对经济特别是通胀的焦虑赢得大选。

目前，美国消费者信心接近五年低点，商业信心暴跌，而航空公司已撤回其2025年财务预测，理由是关税导致非必要旅行支出存在不确定性，经济学家警告称这将提高企业和家庭成本。

RSM US首席经济学家Joe Brusuelas表示：“贸易冲击现在影响巨大，盖过了白宫试图完成的其他一切努力，在不到100天的时间里，我们从贸易冲击走向金融冲击，甚至可能衰退，这应该让那些想继续走这条关税之路的人停下脚步反思。”

市场普遍预测，美国一季度GDP年化增长率可能为0.3%，这是自2022年第二季度以来的最慢增速。但周二数据显示美国3月商品贸易逆差在创纪录的进口量下飙升至历史新高，促使经济学家大幅下调了他们的GDP预估。

一些经济学家预估上季度贸易逆差使GDP减少了高达1.9个百分点。高盛预测GDP将萎缩0.8%。

另外一些经济学家警告不要过度看重GDP数据，辩称异常大量的非货币性黄金占了进口量激增的一部分。

亚特兰大联储的模型预测，在考虑黄金进出口后，GDP将暴跌1.5%，这增加了预测的不确定性。但纽约联储团队预测GDP将增长2.6%。

其他人则认为，这些数据并未改变经济因关税导致的不确定性而陷入困境的说法。

穆迪经济学家Matt Colyar表示：“我们预期的报告中没有任何真正的积极因素。这些政策公布的方式反复无常，波及到所有人，每个人都立即知道了，他们也理所当然地计算到他们购买的东西会涨得更多。”

通胀更高

市场也预计一季度美国物价已经上涨，并将今年全年持续上涨。预计剔除波动较大的食品和能源成分的个人消费支出（PCE）物价指数将上涨3.3%，高于去年10月至12月2.6%的涨幅。

经济学家预计美联储将在今年某个时候恢复降息。

特朗普周二通过一项行政命令，将补贴与零部件和材料的其他税费减免相结合，减轻了汽车关税的冲击。

消费者支出占美国经济总量的三分之二以上，市场预计前者将显著放缓。大多数家庭提前支出以避免更高的价格。随着劳动力市场也降温，消费者主要在储蓄。

尽管进口激增，库存积累仍然温和，这支撑了经济学家的论点，即由于更广泛的贸易逆差是由黄金进口驱动的，因此不应过度看重GDP数据。

一些人鼓励投资者关注对私人国内购买者的最终销售，这不包括贸易、库存和政府支出，以便更好地了解经济状况。

然而，另一些人则认为这种传统的国内需求衡量标准也受到关税的扭曲。

Wrightson ICAP首席经济学家Lou Crandall表示：“然而，由于关税抢购，消费支出明显被夸大，因此支出增长可能高估了国内产出的增长。库存和净出口数据中潜在的测量误差将很难准确判断这种高估可能有多大。”