近期，特朗普总统推出的一系列关税政策引发了美国资本市场的动荡，并增加了市场对美国经济的担忧。有迹象表明，相当规模的资金正在撤离美国资本市场。这导致了美元的走软，美元指数已经一度跌破98。

作为传统的避险资产，美元及美国国债往往在经济出现动荡时保持坚挺。然而，这种惯例似乎已经被打破，不仅美元指数持续下降，美国国债的收益率也大幅走高。于此同时，诸如日元这样的国际货币正在走强，并已经成为了不少资金的避风港。目前，美元兑日元已经达到了140附近。

其实，特朗普在去年竞选时就表达了他的弱势美元的货币政策倾向，同时他还希望美联储降低利率水平。近日，特朗普总统再次喊话美联储主席鲍威尔，敦促鲍威尔迅速降息。这甚至引发了美国股、汇、债三市大跌。

从目前情况看，短期内特朗普总统尚不会改变其关税政策，甚至其关税政策还会继续加码。这将导致美国资本市场的动荡会继续维持相当一段时间，由此带给美国经济的负面冲击也会延续下去。如果再出现“黑天鹅事件”，那么美国经济将会加速下行。届时，即便美联储加快降息的步伐，美国经济深陷衰退也似乎是不可避免的。

JerryZang

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