《笔尖网》文/笔尖观察

管理规模最大的偏股基金经理，如果持续“不在状态”会对基金公司有什么影响？会对投资者带来怎样的伤害？这个问题突然降临到嘉实基金身上。

在偏股型基金（股票型与混合型）中，嘉实基金旗下的老将谭丽管理的12只基金近1年业绩有10只落后至同类基金的后半营，甚至多只基金业绩垫底。

对于基金持有人来说，嘉实基金应该给一个说法。

8年老将有些“菜”

据同花顺数据，嘉实基金旗下的偏股型基金经理共有42名，管理基金数量最多、管理规模最大的基金经理莫过于谭丽，其管理着15只偏股型基金（有业绩数据的12只），在任基金总规模197.3亿元。

天天基金网对基金经理谭丽的过往情况评价为四星级，谭丽累计任职时间8年又12天，有丰富的管理经验。其曾在北京海问投资咨询有限公司、国信证券股份有限公司及泰达荷银基金管理有限公司任研究员、基金经理助理职务。早在2007年9月加入嘉实基金管理有限公司，曾任研究员、投资经理、策略组投资总监，现任基金经理。最早在2017年4月11日起任嘉实新消费股票型证券投资基金基金经理。

遗憾的是，这位8年老将，在近一年的业绩却差强人意：

截至4月19日，谭丽管理时间最长的嘉实新消费股票A，今年来、近1年回报率分别为-3.80%、-1.98%，逆势跑输同类基金，同期同类基金平均回报率分别为0.07%、8.17%；在两个时期的业内排名分别为752/1001、728/937，均属于后四分之一。值得注意的是，该基金的持有股票仓位已经出现了连续三个季度的下降，从2024年一季度的89.77%，降至2024年四季度的80.54%。

谭丽管理的另一只股票型基金嘉实价值精选股票A，近一年回报率为0.16%，在可比的937只基金中排名第665，居同业后三分之一。

进一步观察发现，谭丽管理的且有业绩数据的是12只基金中，除上述两只股票型基金中，其余10只基金均为偏股混合型基金，同样有8只近1年回报率落后至同类基金的后半营。嘉实价值优势混合A、嘉实价值优势混合C近一年回报率分别为-1.79%、-2.18%，在可比的4249只基金中分别排名第3079、第3139，均居同业后三分之一；嘉实价值发现三个月定开混合近一年回报率0.12%，排名第2788。

同花顺的数据更是为直观，谭丽管理的偏股型基金今年以来、近3月、近6月、近1年、近5年业绩全部跑输同类基金的平均水平。尤其是近6月、近1年，谭丽管理的偏股型基金平均回报率分别为-1.61%、1.77%，在同业排名靠后。（如图）

（数据来源：同花顺）

选股操作与股价出现背离

据同花顺分析，谭丽的选股能力出现了偏差，在去年四季度，其增持或新进的重仓股近三月出现了下跌，而减持的股票却出现了上涨。

同花顺数据显示，谭丽在去年四季度末持股集中度为55.61%，前十大重仓股有4只出现了减持，但这4只股票在近三个月均实现上涨，第一、第二大重仓股分别为太阳纸业、成都银行，持仓数量环比分别下降4.70%、6.91%，持股市值占基金净值比分别为8.80%、8.60%，近三月两只股票的股价分别上涨0.57%、4.16%；被谭丽连续减持的招商银行，去年四季度持仓数量环比下降7.99%，但该股在近三月上涨5.01%；减持幅度最大的是万科A，谭丽去年四季度持仓数量环比下降35.01%，但该股在近三月大幅上涨10.26%。

与之相反，增持的股票却出现了下跌。谭丽的第三大重仓股是万华化学，去年四季度持股量环比增加4.58%，且属于连续增持，但该股在近三月大幅下跌19.85%。按持股市值130259.33万元计算，账面已经浮亏2.6亿元。同期获得增持的纽威股份，去年四季度大幅增持了8.9%，但该股同样在近三月下跌2.06%；新进前十大的南钢股份，近三月下跌4.29%。另外，持仓不变的柳工，近三月同样下跌6.02%。

不得不说，谭丽的选股操作与股价的走势出现了背离。

在选股与择时方面，谭丽的选股出现了下行。（如图）

（数据来源：同花顺）

业内人士对此表示，谭丽增持的标的可能处于长期下跌趋势中，市场情绪尚未扭转，短期抛压仍主导盘面，导致增持后股价继续惯性下行；与此同时，减持标的可能处于上升周期，市场乐观情绪驱动资金继续涌入，短期趋势强于减持利空的影响。该人士一步表示，谭丽操作与股价的短期背离，本质是价值投资与市场博弈、长期逻辑与短期情绪的碰撞。投资者需穿透表象，重点分析其持仓标的的核心竞争力及估值合理性，而非过度解读单次操作。

对于投资者来说，经过一年漫长的陪伴与等待，期待基金经理尽快回归状态，期待基金业绩能走出低谷。