低利率环境下，以存款、债券等固收类资产为主要投资对象的银行理财，面临票息收益下降的挑战。围绕如何满足投资者稳健理财需求，近期上海证券报记者专访了2024年上证·金理财年度投资管理团队奖获奖团队代表——平安理财固收投资执行副总经理林展鹏。

上证报中国证券网讯（记者 黄坤）伴随净值化转型深化，银行理财机构如何提升投资收益稳定性？

低利率环境下，以存款、债券等固收类资产为主要投资对象的银行理财，面临票息收益下降的挑战。围绕如何满足投资者稳健理财需求，近期上海证券报记者专访了2024年上证·金理财年度投资管理团队奖获奖团队代表——平安理财固收投资执行副总经理林展鹏。

“找到充足的类固收等多种资产进行补充，是取得竞争优势的重要突破口。”林展鹏表示，随着理财产品净值化转型深化，控制波动的难度提升，投资团队将采取多元资产投资策略，来帮助理财产品取得更好的收益风险比，提升投资者持有体验。

采取多元资产投资策略

一边是居民资产配置需求和配置比例的稳步增长，一边是存款基准利率持续下行。今年以来，理财产品吸引力提升，但收益率仍面临挑战。

普益数据显示，2月银行理财产品收益率下跌，理财公司存续开放式固收类理财产品的近1个月年化收益率降至2.27%左右，封闭式固收类产品的近1月年化收益率降至2.29%，而现金管理类理财产品的收益率则降至1.5%左右。

在低利率环境下，以存款、债券等固收类资产为主要投资对象的银行理财，切实面临票息收益下降的挑战。林展鹏认为，一方面，这是伴随社会广谱利率下行的正常现象；但另一方面，能否找到充足的类固收等多种资产进行补充，是当前市场环境下取得竞争优势的重要突破口。

据林展鹏介绍，在产品结构上，平安理财仍将以R1或R2风险等级、偏稳健运作的固收类理财为主，这是服务大部分理财客户稳健投资需求的重要产品线；但在低利率和净值化深化的环境下，平安理财的产品布局也会逐渐向参与更丰富资产和策略投向的、R3及以上风险等级、偏高波动的产品迁徙，进一步满足客户投资需求。

在产品资产和策略投向上，平安理财会从存款、纯债等向转债、权益、REITs、黄金、美债等多元资产投资策略迁移。与此同时，平安理财围绕转债主题、红利主题、宽基指数、价值精选、量化增益、全球配置等策略打造了“权心全益”含权产品矩阵，以更多样化的资产收益来源、更丰富的产品货架为投资者带来更好的投资体验。

在上述思路下，平安理财构建了以绝对收益为目标的产品体系及产品图谱，以满足投资者的理财需求。“我们通过对各类型理财产品从目标收益、回撤等多维度组合目标进行清晰定位，据此对不同策略和资产进行科学封装，从而形成风格稳定、品质过硬、类型丰富的产品线。”

提升投资者持有体验

在多元资产策略下，如何实现收益目标和波动率的兼容？在林展鹏看来，银行理财机构需持续夯实投研、渠道、产品、风险管理、服务陪伴的能力，提升投资者的持有体验和获得感。

在提升投研能力方面，银行理财机构要持续做投资团队梯队建设，丰富和迭代投资策略。“我们组建了一支多元背景人才队伍，通过更加多元化的组合策略和资产配置，更加快速地响应市场变化，提高投资业绩。同时，利用多策略的低相关性，控制产品净值波动性，提升客户持有体验。”林展鹏说。

在加强产品创设方面，银行理财机构应以客户为中心，丰富产品品类，更好地满足投资者的多元化需求。林展鹏举例称，比如可以通过拉长产品期限，更好地落地和布局投资策略，实现收益目标和波动率的兼容；通过多样化的产品形态满足不同客户不同场景的收益性、流动性需求等。

在科技赋能风险管理方面，银行理财机构可以借助科技力量，进一步提升风险前瞻、风险管控、风险化解的全流程风险管理能力，达到严防风险的目的。林展鹏介绍道，平安理财投资团队通过借力企业级AI中台，使得理财产品在后台实现了及时的风险预警，在前台实现了精准适配，提升了用户投资的持有体验，为诠释“科技助力资管”打造了典型案例。

探索“稳净值”新路径

资本市场唯一不变的就是变化本身，波动是资本市场的常态。林展鹏透露，平安理财结合银行理财客户群风险偏好较低的特征，正在持续探索“稳净值”的路径。

平安理财将充分发挥长期限封闭产品的优势。“存款降息趋势下，部分传统的存款客户转向长期限封闭理财产品投资，我们将持续深耕发掘此类客户。”林展鹏表示，其通过封闭产品形态下投资特定资产可使用摊余成本法的优势，能帮助这部分低风险偏好的客户对抗利率下行趋势的同时，也实现净值的稳健增长。

“分散化是投资中唯一的免费午餐”，这是平安理财践行多资产多策略的初衷。林展鹏表示，接下来，平安理财通过分散控制波动、资产策略的深耕积累获取超额收益，达到承受较小波动获取同等收益的相对“稳”的净值结果。

此外，平安理财也在研究行业前沿的交易策略。比如平安理财固收投资部专门设置了一个单独、特殊的固收策略团队，主要职责是用量化策略的交易思路为整个固收交易团队赋能，尤其重视量化模型在策略研发和投资中的运用。

“这样做的目的，一是通过模型的方式管理债券投资的风险敞口，在市场出现大幅波动时及时进行有效对冲，使产品的净值回撤更小；二是以策略交易的方式来增强和实现更丰富的收益来源。”林展鹏说。