政策暖风频吹下，越来越多A股公司筹划发行H股，开启“A+H”双资本运作平台模式。

据览富财经不完全统计，今年以来，已有三花智控、天岳先进、晶澳科技、宁德时代、先导智能、安井食品、百利天恒、南华期货、恒瑞医药等多家A股上市公司披露H股发行并上市的相关公告。

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在分析人士看来，港股与A股的整体估值差距收窄，叠加国内企业“出海”发展需求日益增长，都是今年A股企业赴港上市活跃的关键。此外，持续优化的监管政策，也为“A+H”上市添了一把火。

行业龙头股“一马当先”

纵观本轮“A+H”上市大潮，一个显著的特点是行业龙头企业领衔“南下”，它们既有海外产能扩张、拓展国际业务的动力，也有补充境外营运资金、为长期国际化战略提供资金支持的诉求。

2024年就有美的集团、顺丰控股、龙蟠科技等公司赴港成功上市，首发募资额约占去年港股IPO募资总额的一半，成功激发了A股企业赴港上市的动力。

9月17日，美的集团登陆港股上市，公司本次H股首发募资额超过300亿港元，创下港股市场近三年新高。美的集团的出海战略始于上世纪90年代末，最初通过OEM（代工）方式出口产品，逐步积累技术和经验。在本次赴港上市文件中，美的集团披露计划将募集资金净额的75%约195亿港元用于海外发展。

2024年11月27日，顺丰控股公告称，顺丰控股在港交所挂牌上市，成为快递物流行业首只“A+H”股。此次上市募资净额达到56.62亿港元，位居2024年港股第二大IPO。顺丰控股的国际化战略从2010年开始逐步推进。2021年，顺丰收购嘉里物流，从国际快递服务商转型为国际综合物流服务商。本次赴港上市，顺丰控股计划使用45%近25.5亿港元的募集资金用于国际及跨境物流的建设。

龙蟠科技成立于2003年，最初以润滑油业务起家，逐步拓展到车用环保精细化学品、锂电材料、氢能催化剂等多个领域。作为昔日润滑油和汽车化学品领域的“龙头”，龙蟠科技近年来积极寻求“第二曲线”——布局磷酸铁锂电池正极材料制造。本次赴港上市，龙蟠科技计划使用四成的募集资金用于支付印度尼西亚工厂二期的部分开支。

业内专家认为，A股龙头企业为港股市场带来了新活力，同时，中国在新兴科技领域的创新能力增强外资对“中国智造”的信心，将有效提升优质中资企业的估值中枢。统计数据显示，港股1月份日均成交金额接近1500亿港元，已连续5个月过千亿港元。

“A+H”股已有151只

同花顺数据显示，截至2月27日收盘，“A+H”股已达151只。从行业分类来看，多聚焦在金融、可选消费、能源、医疗保健、工业、材料等领域，并且多数为行业内大型企业。

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从近十年来看，采用该模式“A+H”两地上市个股数量最多的是在2015年，当年有春立医疗、福耀玻璃、广发证券、红星美凯龙、中国通号、福莱特玻璃等十余股在港股上市。

今年以来，A股上市公司奔赴港股上市的热潮持续升温。据不完全统计，已有9家A股上市公司首次公告筹划境外发行H股并在香港联交所上市，更有至少15家A股上市公司此前已踏上港股上市征程。

除了部分A股龙头企业计划直接赴港上市，也有一些A股企业计划分拆子公司赴港上市。例如，1月21日，歌尔股份有限公司发布公告称，拟将控股子公司歌尔微电子股份有限公司拆分至联交所主板上市。

第三方机构预计，今年将有逾30家A股公司赴港上市，其中大部分是大型A股公司，涵盖各行各业。市值大多数在百亿以上，预计“A+H”企业将成为2025年港股IPO的中坚力量。