来源：不凡说财

美债曾经是全球资金的“避风港”，但如今却成了被“抛售”的资产。从2024年12月的情况来看，日本、中国和英国这三大海外债主的动作最为显眼。合计抛售规模超过了810亿美元。 这一数据来自2月18日美国财政部发布的最新国际资本流动报告（TIC），而这场“三巨头”减持潮背后，耐人寻味。

日本：连续减持，美债持仓逼近低谷

日本作为美国的第一大海外债主，12月再度减持273亿美元的美债，持仓降至1.0598万亿美元。这一数字创下阶段性新低，接近近年来的最低水平。

这并非偶然。从2024年8月短暂增持后，日本已经连续四个月减持美债。作为美国国债的“头号买家”，日本的这一行为显然不是随意的调整，而更像是基于外部环境的战略性行动。

中国：九个月低于万亿关口，多元化策略显现

中国在2024年12月减持了96亿美元的美债，持仓规模降至7590亿美元，连续第九个月低于1万亿美元大关。事实上，中国对于美债的减持已经不是一天两天的事了。过去一年中，只有4月、6月和11月有过小幅增持，其余大多数月份都在“卖出”。

这背后，更多是中国在调整自身的外汇储备结构，推动外储资产的多元化配置。与其过度依赖美债，不如将资金分散到其他更具吸引力的资产类别中，比如黄金或其他非美元计价的资产。可以说，这种策略既是风险管理的需要，也是对全球经济格局变化的未雨绸缪。

英国：创纪录的抛售潮，单月减持超440亿美元

作为美国第三大海外债主，英国在12月的大幅减持尤为引人注目。单月抛售规模高达441亿美元，这是近年来英国美债持仓的最大降幅之一。此前，英国的美债持仓曾一度逼近中国，但经过这波减持后，差距再度拉大。

英国的减持，很可能与其国内货币政策的调整有关。英国央行对美债收益率的高度敏感，以及对本国经济的优先考量，可能是其加速抛售的主要原因。

谁在增持？小玩家的逆势操作

虽然前三大债主都在减持，但这并不意味着美国国债在全球范围内遭到“抛弃”。从数据来看，2024年12月美国的前十大海外债主中，仍有三个国家和地区选择增持美债：卢森堡、开曼群岛和加拿大。

这些增持者的规模虽小，却为市场提供了不同的观察视角。尤其是开曼群岛，常被视为全球投资基金的重要枢纽，其增持行为可能反映了部分机构投资者对美债的短期信心。