近日，因重仓人工智能夺得2024年度公募基金冠军——大摩数字经济混合A最新披露了2024年第四季度持仓变动，从调仓动作来看，有八大重仓股均为二季度末已有的重仓股，生益电子、水晶光电新进前十大重仓股，天孚通信、工业富联被调出。

基金经理雷志勇认为，人工智能依然是2025年增长最迅猛的细分方向，算力及相关配套、AI应用端在2025年都会有很多值得期待的地方。

两只股获重仓买进前十大

2024年，雷志勇管理的大摩数字经济混合A取得69.23%的增长，不仅在主动权益基金业绩榜单上名列第一，更是摘得年度公募基金全市场冠军。从2025年开年后市场表现来看，人工智能板块仍有较好的表现，大摩数字经济混合A年内业绩回报达到5.17%。

2024年四季度报告显示，大摩数字经济混合A仍然维持了较高仓位运作，股票资产占比为82.86%，较三季度末提高0.61个百分点，继续聚焦于数字化、智能化为代表的数字经济板块，配置的TMT仓位较高。

从具体的调仓来看，大摩数字经济混合A的前十大重仓股分别为中际旭创、沪电股份、新易盛、英维克、生益电子、海光信息、润泽科技、深南电路、歌尔股份、水晶光电，多为AI相关的算力及应用端产业链公司，其中8只重仓股均为二季度末已有的重仓股，持仓相对稳定，生益电子、水晶光电新进前十大重仓股，天孚通信、工业富联被调出。

2024年四季报显示，大摩数字经济混合A基金规模和份额均延续了年初以来的增长趋势。截至2024年12月31日，基金份额24.71亿份、基金规模33.79亿元，分别自年初以来增长9倍和16倍。大摩数字经济混合A2024年内持有人户数增长，根据摩根士丹利基金的统计，截至2024年12月27日，大摩数字经济混合A持有人户数较2023年底增长超过29倍。

基金经理：2025年人工智能算力需求依然强劲

此前，在接受券商中国记者采访时，雷志勇表示，2025年大摩数字经济的整体产品策略仍将围绕人工智能产业链，积极布局景气趋势向上领域。目前组合重点关注云端的服务器、光模块、PCB，智能终端的苹果链、眼镜以及配套数据中心，散热和液冷等。

雷志勇在四季报中同样表示，展望2025年，从对产业的跟踪来看，IT基础设施尤其是智算受益于全球AI投资持续投入拉动景气度有望维持向好；同时AI云端算力和大模型能力的不断增强则为AI应用如端侧AI等场景创新打下基础——本基金看好智算基础设施以及AI应用在未来的投资机会，将在上述方向继续挖掘质地和股价匹配的公司，力争实现基金资产的增值。

雷志勇表示，从摩根士丹利基金科技研究团队的跟踪比较来看，在横向比较的所有行业里面，预计人工智能依然是2025年增长最迅猛的细分方向，算力及相关配套、AI应用端在2025年都会有很多值得期待的地方。

“算力、光模块、PCB等仍有上行空间。随着算力规模的扩张，大模型继续演进，这个规律目前尚未被证伪。市场争议到2026年算力的需求是否会有下滑的问题，我们认为增长的确定性依然很高，只是增速可能会下降。一方面由于云巨头之间的军备竞赛，随着AI CAPEX的提升，可能增速会面临上限，但绝对额不会下降；另一方面各行各业的龙头公司都在拥抱AI，持续探索以提升竞争力。这些行业的巨头发力会填补云厂商巨头的增速缺口，所以2025—2026年市场的算力需求依然强劲，景气度或有结构性调整，但仍或维持向上趋势。预计算力行业在2025年会在计算的定制、数据中心电力的解决等方面出现创新，并且带来投资机会。”雷志勇表示。