股市风向标 | 美股“广度”的崩溃，告诉了市场什么？
近期，美股市场出现了一种异常现象：尽管主要股指持续维持在历史高位附近，市场广度却降至历史上最糟糕水平。这种现象引发了众多分析师的关注，其中摩根士丹利发出了警告，认为忽视市场广度的变化往往是不明智的。这表明市场内部的健康状况可能不及表面那么乐观，而广度的恶化同时也被认为预示着市场风险的上升。摩根士丹利首席美国股票策略师Michael Wilson在其最新报告中指出，近期市场广度的下滑与美联储的宽松政策预期之间存在密切关联，尤其是在过去一周中，市场对美联储将提供的支持度逐渐感到失望。
分析数据显示，自去年12月以来，市场广度的恶化与10年期美国国债收益率的上升呈现出高度同步关系。具体而言，利率一旦突破4.5%这一关键阈值，股票市盈率便开始受到抑制，市场的整体表现随之承压。投资者对于价格动量的偏重，导致了市场广度无法发挥其昔日的警示作用。这种脱节在一定程度上反映了大盘股的吸引力和低成本被动投资产品的兴起，造成了标普500指数与其200日移动平均线之间的差距不断扩张。
在大环境背景下，市场广度这一指标的定义及重要性值得投资者重新审视。市场广度通常指的是上涨股票与下跌股票的比例，其可以有效揭示市场的健康程度。而在价格动量与均值回归的概念逐渐深入人心后，广度数据常常被投资者忽视，这可能带来较大的市场风险。此外，由于2.5万亿美元的逆回购工具（RRP）规模见顶，加之应对地区银行危机而注入的5000亿美元储备金，流动性在过去一段时间保持相对充裕，但这一状况是否持续仍充满不确定性。
总而言之，当前美股市场出现的“广度崩溃”现象值得关注。若流动性持续减退，市场可能面临更大的调整风险。投资者应密切关注美联储政策的变化，以及市场流动性变化可能引发的连锁反应，及时调整投资策略，以应对潜在的市场波动。未来几天，随着流动性前景的不确定性加剧，市场可能会经历更加明显的分化，需要谨慎操作。
股市有风险，投资须谨慎