A股依然还是牛市主升浪行情，未来行情驱动，一方面关注预期当中的财政端政策，预计将涉及消费、财政、产业领域，将进一步提供后期实体修复线索。另一方面关注情绪持续亢奋后，政策对理性投资的引导信号，后期伴随利多靴子逐步落地，估值修复到位，政策层风险防范意识提升，指数脉冲行情向更可持续的运行态势切换。上市公司的并购热情被显著激发，预计随着政策红利的逐步释放，A股有望掀起新一轮的并购潮。

2024年国庆假期前6天全社会跨区域人员流动量约17.4亿，同比增加3.2%，整体需求保持强韧。国庆假期，旅游市场迎来新高潮，国内民航、酒店、高铁及各大景区再次进入“人海模式”，多地游客量创历史新高。从出游结构上看，旅游资源供给增加背景下机票酒店价格回归理性区间，消费者预定窗口缩短、错峰出行逐渐常态化出入境客流持续提升，且需求差异化特征明显。一方面低线城市居民出行需求量增、下沉市场目的地热度增长优于行业平均水平；另一方面出入境需求持续恢复，高线居民目的地走得更远、下沉市场居民成为出境新增长点。

灯塔专业版数据显示，截至10月7日13时，2024年国庆档（10月1日-10月7日）电影票房超20亿元。《志愿军：存亡之战》《749局》《浴火之路》的票房成绩分别为8.23亿元、3.53亿元和3.46亿元，位列电影市场国庆档票房榜前三名。今年国庆档影片出品发行方涉及中国电影、博纳影业、阿里影业、华谊兄弟等上市公司。骑牛看熊认为今年国庆档，头部影片带动票房大盘效应显著，涌现出不少票房、口碑双丰收的佳作，随着市场经济的回暖，4季度消费有所提升，影视行业的营收和利润增长将会进一步提升。

假期间港股主要指数涨幅在10%左右，实体层面来看楼市、出行转暖，资金方面证券开户转账热度高企，在基本面依旧偏积极情况下，预计首日期指多头情绪将出现集中宣泄，代表成长风格的IM、IC表现或更强。港股市场将重回2022年偏高位置，估值来看低估状态已明显修复。如果从过去几周港股累计涨幅看，现在恒生指数回落幅度相对还比较合理。预期港股短线的表现还是视乎A股的走势，而中长期来看，预期投资者继续对政策利好的憧憬之下，未来股指还是具有一定的表现空间。

根据SIA的数据，全球和中国半导体销售额均连续10个月实现同比正增长，且今年以来一直保持两位数同比增幅。大部分半导体板块当前估值处于历史偏低位置，A股半导体相对港股上涨幅度仍低。从9月至今，港股恒生科技反弹51%。对比来看，从9月至今，A股半导体（申万）反弹23%，而港股的中芯国际、华虹公司、复旦微电等相较A股有约25%~60%的超额涨幅。综合来看，A股半导体具备低位反弹机会。

上证指数进入到牛市大涨的市场行情中，在资金面催动下，短期内脉冲式上涨行情仍将持续，短期内市场继续上涨是大概率事件，从更长期来看，还需要多种信号确认。就趋势而言，目前A 股市场刚刚承接利好发酵，如果对比2014 年券商板块龙头上涨2-3 倍、其他板块部分龙头公司在2014--2015 年涨幅高达9 倍的行情走势，当下A 股尚处于一轮牛市的起步阶段，

创业板指数在国庆节后出现高开低走的态势，这也说明市场进入到一种极端行情中。8 月以来的AH 股行情展示出市场对内需政策预期的高度敏感性，9 月24 日政策加力后风偏打开，A股有望在踏空进场以及风险偏好回升的背景下继续反攻，一旦交易过热引发监管降温，市场或将进入赛点2.0 第二阶段高位拉锯。近年来持续宽松的货币政策令市场流动性非常充裕，配合政策转向带来的风险偏好抬升，也为市场大幅上涨提供了资金助力。