京东数科上市最大受益者还是刘强东，其直接持有京东数科 8.86% 股权，通过领航方圆、宿迁聚合、博大合能间接控制京东数科本次发行前总股本的 41.49%，共计占本次发行前总股本的 50.35%。不过，招股书也提到，京东数科未来可能产生与京东集团产生利益冲突的风险。

京东数科起步于京东集团零售生态，虽然目前公司与京东集团业务定位存在差异，不构成重大不利影响的同业竞争，但双方未来都可能进入现有业务范围之外新的业务领域，从而在这些新的业务领域产生竞争。

因此，京东数科与京东签署了避免同业竞争的承诺。“公司不得直接或间接地从事、开展或参与电子商务业务 (及其合理拓展)，京东集团亦不得从事公司及子公司所从事的金融、 金融衍生工具及其他金融业务。”

金条白条业务超四成，呈逐年上升趋势 提现商家 HBTX6166 层出不穷

虽然京东数科业务形态向 B 端发力，不断弱化自己的金融属性，但外界最为关心的依旧还是主打产品金条和白条的营收情况。

此次招股书首次详细披露金条、白条数据。值得一提的是，金条和白条虽然名为科技服务收入，但实际依旧为信贷产品，其收入来源于利差，并且其依旧是京东数科主要收入来源。

可以看到，京东金条归类到了金融机构数字化解决方案业务中，而京东白条属于商户与企业数字化解决方案业务中，公司对这两个业务已经有了不同的定位。

2017 年、2018 年、2019 年和 2020 年上半年，京东金条的年度活跃用户数分别为 302.08 万户、677.31 万户、1,520.57 万户和 1,424.17 万户，近三年复合增长率为 124.36%。

同期，京东金条的促成的贷款规模分别为 1,036.85 亿元、2,554.92 亿元、4,589.15 亿元和 2,612.17 亿元，实现的科技服务收入分别为 9.20 亿元、20.88 亿元、36.60 亿元和 26.36 亿元。

京东白条的年度活跃用户数分别为 2,492.73 万人、3,584.36 万人、5,780.61 万人和 5,544.61 万人，科技服务收入分别为 14.73 亿元、27.34 亿元、32.10 亿元和 17.94 亿元。

计算可知，报告期内，京东金条和白条的营收合计占到总营业收入的比例分别为 26%、35%、38% 和 43%，可以说是京东数科的主要营收来源，并呈逐年走高趋势。

不过从信贷资产质量来看，其消费信贷资产质量整体较好。

招股书显示，截至 2017 年 12 月 31 日、2018 年 12 月 31 日、2019 年 12 月 31 日，公司促成的消费信贷资产 90 天以上逾期率分别为 0.88%、0.82% 和 0.82%。

2020 年上半年，受新冠疫情影响，其 30 天以上和 90 天以上逾期率都有所增加，前者在 2 月份达到 3.11% 的高点后回落，后者在 5 月份达到 1.70% 的高点后回落。

招股书也提示了近期最高人民法院对民间借贷利率司法保护上限政策的变化可能带来的风险。

以 2020 年 8 月 20 日发布的 1 年期贷款市场报价利率 3.85% 的 4 倍计算为例，民间借贷利率的司法保护上限为 15.40%，相较于过去的 24% 有较大幅度的下降。这自然会对白条和金条业务产生一定影响。

此外，京东数科还有一项与互联网有关服务，即开放平台业务，其核心是给传统金融机构导流。

根据招股书，截至 2020 年 6 月末，京东数科累计为金融机构推荐了超过 200 万存款用户、超过 2200 万个人和小微企业贷款用户，以及促成了近 1000 万张的信用卡发卡量；为基金公司、证券公司推荐了超过 6700 万理财产品用户；为保险公司推荐了超过 4500 万保险用户。京东数科给金融机构带来的个人及小微企业存款，金额超过 7000 亿元。

因此，除了金条白条业务外，京东数科通过跟金融机构合作，把平台沉淀的流量用各种金融产品的形式变现了。