面对华熙生物（688363.SH）营收、净利润双双下跌的半年报，投资者选择用脚投票。

在半年报发布后的第一个交易日，华熙生物迎来了大跌，截至8月26日收盘，华熙生物报收49.07元/股，跌幅高达7.17%，总市值仅236.4亿元；公司在一日内市值便蒸发了超18亿元。

面对二级市场的大跌，华熙生物方面回应表示：股价下跌或与半年报有关，护肤品业绩的下滑对公司影响较大。

掉队“医美三剑客”？短短半个月市值蒸发掉78亿

南都湾财社记者注意到，8月14日以来，华熙生物的股价持续下挫，短短8个交易日公司股价跌幅超22%，总市值蒸发超78亿元，相较于巅峰时期的千亿市值更是严重缩水。

撇开业绩等因素，华熙生物股价大跌也有行业原因。8月22日，爱美客（300896.SZ）公布半年报，业绩增长“失速”，公司8月22日股价跌幅超12%，带动整个医美板块跟跌。

不过横看“医美三剑客”：爱美客、华熙生物、昊海生科（688366.SH），仍是华熙生物近期跌幅最大。

爱美客8月26日报收137.96元/股，跌幅2.36%；昊海生科8月26日报收59.47元/股，跌幅1.86%。时间拉长来看，昊海生科近半个月跌幅约1%，爱美客近半个月跌幅约19%。

大跌的原因，也在于华熙生物PE（动态市盈率）仍处于相对高位，即对比行业上市公司，估值相对较高。截至8月26日收盘，华熙生物PE（动态市盈率）为34.58，远高于爱美客PE（动态市盈率）18.16，也高于昊海生科的29.76。

对于医美个股市值的缩水，也有市场投资人士认为：这是投资理性的回归，此前动辄百倍以上的估值，对于偏消费的个股不是理性的状态。

从公司半年报披露的前十大无限售股东来看，暂时没有机构投资者大规模抛售的迹象。今年上半年，招商银行-华夏上证科创板50成份交易型开放式指数证券投资基金减持了公司19.55万股之外，易方达上证科创板50指数基金、招商国证生物医药指数基金等机构或是增持、或是继续持有。不过，这是上半年的数据，对于瞬息万变的二级市场而言参考意义相当有限。

华熙生物部分机构股东上半年持股情况变化，来源于公司半年报

护肤板块大跌，净利润跌近20%

公司股价大跌背后，是其业绩的大幅下滑。据半年报数据，今年上半年公司实现营收28.11亿元，同比下滑8.61%；同期归属于上市公司股东的净利润为3.42亿元，同比下滑19.51%；扣非后净利润为3.16亿元，同比下滑12.38%；基本每股收益0.71元，同比下滑19.32%。

业绩接连下滑的原因，在于功能性护肤板块的下滑等。财务数据显示，今年上半年，公司功能性护肤品业务实现收入13.81亿元，相较于去年同期19.66亿元跌幅高达29.74%；2023年，公司功能性护肤品业务实现收入37.57亿元，同比下降18.45%。

公开资料显示，华熙生物功能性护肤板块包括“润百颜（BIOHYALUX）”“夸迪（QUADHA）”“BM 肌活（Bio-MESO）”“米蓓尔（MEDREPAIR）”等多个品牌，涵盖次抛精华、膏霜水乳、面膜、手膜、眼膜、喷雾、头皮护理、母婴、男士个护及部分彩妆产品。

华熙生物曾凭借着“润百颜”“夸迪”等10亿级品牌造就了高增的业绩，但到了2023年，对应板块营收便急转直下。2023年上半年，华熙生物“润百颜”“夸迪”“米蓓尔”“BM肌活”营收分别为6.32亿元、5.43亿元、2.17亿元以及3.41亿元，同比增长-2.04%、-10.10%、-16.18%以及-29.62%。

也是在2023年，华熙生物交出了扣非净利润近乎“腰斩”的成绩单。2023年，华熙生物实现营收60.76亿元，同比微增4.45%；同期净利润为5.93亿元，同比大幅下滑38.97%；扣非后净利润为4.91亿元，同比大跌42.44%。

南都·湾财社见习记者 张海霞