6月5日晚间，贝特瑞、中国宝安接连披露称，因涉嫌内幕交易“龙蟠科技”一案，贺雪琴被证监会行政处罚，罚款金额超过其违法所得的三倍。

贝特瑞系中国宝安控股子公司，贺雪琴不仅是贝特瑞的董事长、法定代表人，还在中国宝安担任副总裁。本次涉及的内幕交易，正是发生在龙蟠科技收购贝特瑞相关资产之后。

6月7日，龙蟠科技相关负责人向《国际金融报》记者表示，公司并未参与上述事件。截至当日收盘，贝特瑞每股报17.88元，涨幅1.25%，总市值199.66亿元；中国宝安每股报9.29元，涨幅1.64%，总市值239.61亿元；龙蟠科技每股报8.54元，涨幅0.47%，总市值48.26亿元。

贺雪琴夫妇领三倍罚单

事实上，贺雪琴涉嫌内幕交易案件已调查近两年。

2022年7月，贺雪琴因涉嫌证券市场内幕交易，被中国证监会立案调查，并引来北交所问询函。彼时，北交所要求贝特瑞说明涉嫌内幕交易标的是否为公司股票，贝特瑞火速作出否认。

现经监管明确，涉嫌内幕交易标的为“龙蟠科技”。2021年7月9日至8月10日，贺雪琴使用个人证券账户买入龙蟠科技股份，并于2021年10月25日全部卖出。2021年7月16日至8月23日，贺雪琴与配偶罗某某使用“罗某某”证券账户买入龙蟠科技股份，并于2021年10月22日、25日连续2个交易日全部卖出。

上述买入时间正是在龙蟠科技收购贝特瑞资产之后，卖出时间则是龙蟠科技股价高涨之时。

2021年4月末，龙蟠科技从贝特瑞手中收购了天津贝特瑞纳米、江苏贝特瑞纳米的全部股权，交易总价约为8.44亿元。两家公司成为龙蟠科技控股孙公司，并纳入龙蟠科技合并报表范围。

当年6月，龙蟠科技表示前述股权转让事项已完成，该公司也正式切入新能源材料业务，随后公司股价持续上行。

同花顺数据显示，贺雪琴、罗某某卖出龙蟠科技股票的两个交易日，公司股票收盘价分别为54.41元/股（2021年10月22日）、58.81元/股（2021年10月25日），而买入日期中的最高收盘价为47.76元/股（2021年7月22日）。以此测算，每股交易最低获利6.65元。

上述违法行为被处以三倍重罚。证监会表示，对贺雪琴内幕交易行为，没收违法所得45.3万元，并处以135.89万元罚款；对贺雪琴、罗某某的共同违法行为，没收违法所得606.91万元，处以1820.75万元罚款。

有投资者质疑，上述处罚较轻。从涉案金额来看，贺雪琴还可能面临刑事追责。根据《最高人民法院、最高人民检察院关于办理内幕交易、泄露内幕信息刑事案件具体应用法律若干问题的解释》及刑法相关规定，通过内幕交易行为获利或者避免损失数额在七十五万元以上的，属于情节严重，涉嫌刑事违法，依法应当承担刑事责任。

不过，涉及内幕消息的其他细节尚未披露，仍需等待证监会公布正式处罚内容。6月6日，贝特瑞内部人员向媒体表示，贺雪琴仍在正常履职。

贝特瑞再失定增资格

贝特瑞成立于2000年，并于2015年在新三板挂牌交易，随后于2021年在北交所上市，有着“北交所第一股”之称。作为全球主要的锂电池正负极材料供应商，截至2023年年末，公司已投产负极材料产能为49.5万吨，已投产正极材料产能6.3万吨。自2010年起，贝特瑞负极材料市占率已连续14年全球第一。

贝特瑞能成为锂电材料龙头离不开贺雪琴的助推。公开信息显示，贺雪琴毕业于北京大学地球物理专业，不仅是贝特瑞的董事长，还兼任公司控股股东中国宝安的副总裁。在其主导下，中国宝安先后完成对贝特瑞的投资和控股收购，贝特瑞也确定了在负极材料领域的发展方向，迅速成长为行业先锋。然而，如此高学历的高管，居然参与内幕交易案，的确令投资者难以接受。

但在锂价回落的背景下，锂电行业整体遇冷，贝特瑞也出现业绩下滑。2023年，贝特瑞实现营收251.19亿元，同比下降2.18%；归母净利润16.54亿元，同比减少28.42%。今年一季度，公司业绩进一步承压，营收同比减少47.84%，净利润同比减少25.52%。此外，多家机构也下调了对贝特瑞的业绩预期。

或是受到业绩下滑影响，贝特瑞去年高管薪酬也出现不同程度下调，但仍处于同行前列。年报显示，公司董事长贺雪琴、董事兼总经理王道海、常务副董事长黄友元2023年度税前薪酬最高，分别为908.03万元、820.14万元、815.02万元，分别较上年减少70.53万元、104.44万元、72.75万元。

如今，受内幕交易案件影响，贝特瑞还将再次失去发行定增的资格。根据北交所相关规定，上市公司或其控股股东、实际控制人，现任董事、监事、高级管理人员最近一年内受到中国证监会行政处罚、北交所公开谴责的，不得向特定对象发行股票。

此前，因董事长贺雪琴被立案调查，贝特瑞不得不暂停原定不超过50亿元的定增计划，转而采取银行项目贷款和引入项目合作方等措施，以解决募投项目的资金需求。

龙蟠科技否认参与

作为内幕交易标的股票，龙蟠科技同样受到波及，公司股价于6月6日下跌超过5%。

6月7日，龙蟠科技相关负责人向《国际金融报》记者表示，公司仅从贝特瑞、中国宝安公告知晓上述内幕交易，并未参与该事件。在贺雪琴交易公司股票期间，龙蟠科技所有重大事项均进行过内幕信息知情人登记，不存在违规问题。

关于龙蟠科技是否需要承担索赔责任，上海古北律师事务所娄霄云律师向《国际金融报》记者表示，内幕交易系个人行为，如果证实本次内幕交易的确造成了龙蟠科技股价波动，投资者可以向内幕交易主体贺雪琴发起索赔。但由于内幕交易很难跟投资者损失形成因果关系，司法实践及认定标准相对空白，投资者往往很难进行相关索赔，而且索赔成本很高。

公开信息显示，龙蟠科技成立于2003年，并于2017年在上交所主板上市。公司起初主业为汽车精细化学品，2021年正式切入磷酸铁锂正极材料业务。在公司2023年营业收入构成中，磷酸铁锂正极材料占比78.05%，车用环保精细化学品占比21.95%。

尽管主营业务转型带来了红利，但因短期内大量投建磷酸铁锂正极材料产能，龙蟠科技的负债压力持续攀升。截至2023年年末，龙蟠科技总资产为172.27亿元，总负债为130.46亿元，账面货币资金仅33.09亿元。在布局磷酸铁锂正极材料之前，公司资产负债率约为30%，如今已达到75.73%，处于历史最高水平。

值得注意的是，为优化资产负债结构，龙蟠科技不仅对子公司常州锂源进行股权融资，还计划再次赴港上市。据港交所5月12日披露，龙蟠科技向港交所主板提交上市申请书，国泰君安国际和铠盛为联席保荐人。

记者：程梓欣

编辑：王丽颖

责任编辑：毕丹丹

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