（图片来自海洛）

// 集运运价指数加速上涨 //

5月以来海运价格持续上涨。据上海航运交易所数据显示，5月31日，中国出口集装箱运价综合指数（CCFI）较5月24日上涨7.7%；同期上海出口集装箱运价指数（SCFI）指数上涨12.6%。6月以来，CCFI指数同比上涨42.7%，环比上涨14.3%；SCFI指数同比上涨168.6%，环比上涨46.6%。

宁波航运交易所数据来看，本周海上丝绸之路指数之宁波出口集装箱运价指数(NCFI)报收于2557.6点，较上周上涨3.6%。21条航线中有19条航线运价指数上涨。其中新马航线目的地拥堵现象仍未缓解，航线运价持续大幅上涨，截至目前，新马航线运价已较年内低位上涨286.8%。本周，新马航线运价指数为2243.0点，较上周上涨21.9%。

A股市场来看，海运板块同样大幅上涨。5月以来至6月7日收盘，万得海运行业指数(886027)已涨超22%。

值得关注的是近日，各大主要船公司密集发布最新征收旺季附加费和涨价通知。国内来看，中远海运宣布6月15日至6月30日，调涨远东到北美FAK费率，最高达到9200美元。海外来看，多家头部船运公司马士基、赫伯罗特、达飞等纷纷披露运价上调信息，涨价覆盖多个航线。

对此，方正证券指出，集运短期有效运力变化超出预期，很大程度上源自于市场此前以静态角度看待红海绕航事件的影响并测算静态的供需变化幅度，未曾考虑绕航的延伸性影响，以及持续的绕航实际上会滚动消耗有效运力供给。绕航本身增加航行天数、船期延误，折损有效运力、增加运距，静态测算影响集运供给年化约8%。

// 如何看待行业的后期需求//

从当前行业供求情况来看，华创证券指出，供给端，核心为红海绕航后的有效运力大幅减少；同时，目前类似于新加坡等部分港口堵港现象的出现，或将进一步拉长班期，且可能传导至下游其他港口，引发供应链紊乱；需求端，一方面，存在短期事件扰动，例如巴西加征汽车关税，带动需求明显上升。另一方面，欧美近期出现补库迹象，同时考虑当前绕航下运输时间拉长，对应其安全库存的水平应高于常规情景。展望后续，6月现货价格坚挺，7-8月进入备货旺季，货量来看，预期保持继续向上趋势，有望支撑短期运价表现。中长期仍需观察货量与新船下水情况。

国投证券认为，短期看由于奥运会和海外大选等不确定性因素，部分旺季需求前置，但二、三季度作为行业需求旺季，货量有保障，尤其是8月份；当前美国库存数据低位回升，经历前期的被动去库存阶段，有望进入主动补库周期，海外补库将对行业货量产生正向影响。而从美国进口集装箱货量看，2023年8月开始其自中国进口集装箱增速开始转正。根据Clarksons预测，2024年行业货量需求增长4.1%考虑到航距，这一增速为9.2%。该机构进一步指出，当前集运行业边际定价，“绕航长期化+美国确认补库”是景气持续最有利的组合。短期集运行业已由2023年年底的事件驱动向供需双驱动，行业盈利预期改善。

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