一、公司概况：百年传承的瑞典工业传奇

阿特拉斯·科普柯（Atlas Copco Group，OMXST: ATCO A/ATCO B）是一家总部位于瑞典斯德哥尔摩的全球顶级工业生产力解决方案供应商，创立于1873年，至今已有超过150年的历史。公司由四位瑞典工程师创立于斯德哥尔摩，最初专注于空气压缩设备的研发制造，如今已发展成为拥有超过53,000名员工（截至2024年底）、业务遍及全球90多个国家和地区的跨国工业集团。

阿特拉斯·科普柯于1980年代正式进入中国市场，是最早一批在华布局的跨国工业巨头之一。公司目前在华拥有超过55个实体公司和20个制造基地，约8,600名中国员工，累计在华投资接近80亿元人民币（截至2025年）。1994年在无锡成立中国大陆首家生产基地，2025年5月投资30亿元的无锡压缩机技术园区正式开业，为其压缩机技术业务领域二十余年来最大规模投资。

公司股票在瑞典纳斯达克OMX交易所上市（代码：ATCO A/ATCO B），是瑞典股市的蓝筹股之一，市值长期位居瑞典上市公司前列。

二、核心业务：四大板块构建工业护城河

阿特拉斯·科普柯的业务分为四大核心板块：

（1）工业压缩机技术（Industrial Compressor Technique）

这是集团最大的业务板块，涵盖空气压缩机、气体压缩机及相关服务。产品包括螺杆式压缩机、离心式压缩机、活塞式压缩机、无油空气压缩机及空气干燥机等。Atlas Copco的压缩机产品以高能效、低故障率和超长使用寿命著称，广泛应用于制造业、矿业、石化和医疗等领域。2025年新园区投产后，该板块在华产能大幅提升，计划达产后年产压缩机超10,000台。

（2）真空设备技术（Vacuum Technique）

涵盖真空泵、真空系统和相关服务。该板块分为工业与科学真空设备及半导体行业真空设备两大方向。Atlas Copco是全球领先的真空解决方案供应商，尤其在半导体制造和科研领域具有重要地位。近年来，集团持续强化真空技术在新能源和半导体领域的应用布局。

（3）工业动力工具与装配系统（Industrial Technique）

包括电动工具、气动工具、装配系统和质量控制解决方案。代表性产品为QIS系列智能拧紧工具，扭矩精度可控制在±1%以内，远超行业平均±3%的水平。该板块在中国市场表现突出，2025年推出的QIS 4.0系列获得特斯拉、宁德时代、比亚迪等头部企业超过8万台套订单，订单金额达12亿元人民币，全年营收预计突破40亿元，同比增长30%。

（4）电力与流体技术（Power Technique）

包括发电机组、便携泵、空气处理设备及流体解决方案。该板块产品广泛应用于建筑施工、应急电源、矿业和水处理等领域。2025年，大连新工厂项目正式签约，将打造集研发、生产于一体的卓越中心。

三、行业地位：全球工业压缩与真空设备领域领导者

阿特拉斯·科普柯在多个细分领域占据全球领先地位。在工业空气压缩机市场，集团长期位居全球前二，与美国英图伊（Ingersoll Rand）并列为行业双雄。在真空设备领域，公司是半导体行业真空解决方案的核心供应商之一，技术壁垒极高。

集团旗下拥有21个全球和本土品牌，产品组合覆盖工业压缩空气、气体处理、真空解决方案、工业电动工具、装配系统及空气/电力/流体解决方案等全链条。公司的核心竞争力体现在三个方面：

• 技术壁垒高：在无油压缩机、离心式压缩机、真空泵等高端领域拥有大量核心专利和技术积累；

• 服务网络密：在全球90多个国家和地区建立了完整的销售和服务网络，服务半径短、响应速度快；

• 客户粘性强：工业设备的更换周期长、客户转换成本高，叠加完善的服务体系，形成深厚的客户护城河。

2025年，集团在EcoVadis可持续发展评级中跻身全球前5%行列，荣获金奖，进一步强化了其在ESG领域的全球领先地位。

四、核心财务数据

以下为阿特拉斯·科普柯近年核心财务数据（单位：亿瑞典克朗，SEK）：

注：瑞典克朗汇率波动较大，2024年营收折合约163亿美元（1 SEK≈0.092美元）。公司历史收入规模通常在150亿~190亿欧元区间（2024年约1767亿SEK/163亿美元）。

从财务结构看，阿特拉斯·科普柯一贯保持健康的资产负债表和强劲的现金流。公司采取持续性战略收购策略，2025年全年完成29宗收购扩张业务版图，显示出管理层对行业整合的积极态度。2025年利润虽受宏观需求疲软影响有所承压，但公司在手订单充足，长期增长基础稳固。

五、发展现状与展望：逆风前行，中国市场成最大亮点

（1）全球层面：穿越周期的工业韧性

2025年全球工业设备需求整体承压，地缘政治紧张、贸易保护主义升温和主要经济体增长放缓对工业资本品需求形成压制。Atlas Copco亦受到影响——全年订单接收量同比下降3%，营收从2024年的1,767.71亿瑞典克朗降至1,683.43亿瑞典克朗。但公司以"聚焦可控领域"为应对策略，持续加大研发投入（占营收约4%），全年完成29宗战略性收购，展现了穿越周期的经营韧性。

（2）中国市场：逆势冲锋，战略升级

与全球整体承压形成鲜明对比，阿特拉斯·科普柯在中国市场2025年全年营收预计突破135亿元人民币，同比增长21%，创下历史新高。这一亮眼表现得益于中国制造业向高端化、智能化、绿色化的深度转型，集团围绕新能源、高端装备制造等战略方向精准布局。其中工业工具与装配技术业务板块在华营收预计突破40亿元，同比大增30%；新增客户超过1,200家，新能源及高端装备客户占比高达62%。

2025年5月，总投30亿元人民币的无锡压缩机技术园区正式开业，集研发、制造、物流、培训于一体，是压缩机技术业务领域二十余年来最大投资。6月，无锡锡梅分公司扩建项目开工；7月收购西班牙ABC压缩机扩展版图；9月收购上海协微环境科技70%股权强化半导体废气处理能力；10月大连新工厂签约。密集的产能扩张与战略性收购，显示公司对中国市场的长期战略信心。

（3）可持续发展：提前完成减排目标

在ESG方面，公司提前完成2030年减排46%的目标（范围1和范围2碳排放已降低46%），并积极携手中国合作伙伴共建绿色工厂。在助力中国"双碳"目标实现方面，公司电气化产品线持续扩张，为高耗能行业提供绿色压缩空气解决方案。

（4）战略展望

展望2026年，Atlas Copco仍将面临全球宏观不确定性，但公司明确表示将继续深耕中国本地化开发、采购与生产，提供创新且可持续的解决方案。在中国，无锡锡梅分公司计划引入更多储能、混合动力和太阳能型发电机组产品，拓展移动流体设备生产线；大连新工厂将打造技术研发、产品生产及服务于一体的卓越中心产业集群。随着中国制造业向高端化转型持续深入，凭借技术领先优势、深厚的客户关系和密集的本土化投资，阿特拉斯·科普柯有望在全球工业复苏周期中率先受益，其长期投资价值值得持续关注。