周末证券|多重因素共振 医药化工5月迎开门红
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金融投资报记者 林珂
5月初，医药化工整体崛起，先是合成生物概念异军突起，其后医疗设备接力大涨，紧接着干细胞和医药商业板块此起彼伏，吸引着短线资金源源不断介入。统计资料显示，医药生物指数此前连续多日收阳，4月24日以来累计涨幅超过6%。
有业内人士指出，2024年一季报公募基金对医药生物的行业投资占比达到10.54%，这也是自2022年三季报创下阶段低点后公募基金对医药股的配置进入新一轮上升期。随着医疗反腐影响边际减小，市场得到进一步规范，2024年一季度医药行业归母净利润增速同比也有所回升，板块盈利能力有所企稳。因此，建议投资者可关注医药行业中的景气度高、业绩稳定的细分领域，例如合成生物、中药和医疗设备等。
制图：卿子秀
合成生物：已成市场最热题材
“合成生物”近期成为市场最受关注的热门题材之一，二级市场上众多概念股出现明显波动，整体表现非常抢眼。
据悉，生物制造（合成生物学）是一种全新的“造物”技术，融合了生物学、化学、工程学等多种技术，以可再生生物质为原料，以生物体作为生产介质，旨在利用廉价原料，以菌种、细胞、酶为制造工厂，规模化发酵获得目标产品，具有清洁、高效、可再生等特点。合成生物学是本世纪初兴起的朝阳产业，能够实现对生命系统的改造乃至创造，是目前一级市场风险投资最看好的项目。此外，合成生物学应用场景丰富、碳中和背景下潜力巨大，基础研究、技术进步及政策支持也在使其加速发展。
中信证券表示，2023年和2024年一季度合成生物学板块的收入和利润增长亮眼，目前行业估值明显低于近三年平均估值水平。在基本面方面，相关公司的新产品和新产能正在逐步落地，未来收入和利润有望保持稳定增长的态势；估值方面，随着后续重磅政策催化，板块估值水平有望持续修复。当前生物制造公司的核心竞争力在于产品拓展和落地能力，看好具备成功案例、龙头地位、优质产品储备以及下游需求景气的标的。
华安证券分析师王强峰指出，未来生物制造有望成为继农业经济、工业经济、数字经济之后的第四次产业浪潮，有望打开万亿规模的市场空间。在相关政策频繁落地背景下，生物制造产业化有望提速，建议关注凯赛生物、华恒生物、梅花生物、圣泉集团、华熙生物、嘉必优等有竞争力的上市公司。
潜力股精选
凯赛生物（688065)
华恒生物（688639)
梅花生物（600873)
嘉必优（688089)
中药：迎配置较好时点
虽然中医药行业的增长基数较高，但2023年年报数据显示，仍有部分优秀的中药股业绩表现超市场预期，今年下半年行业增速也有望改善。
有分析认为，在老龄化大背景下，中药具备健康消费属性，且政策支持及文化认可程度不断提升，叠加中药创新及中药国企改革兑现，行业中长期成长逻辑明确。
从行业层面上看，国盛证券分析师张金洋指出，医药行业外部环境影响逐步弱化，医院内销售进入常态化阶段，中药企业业绩呈现环比改善态势；从医院外非感冒发烧来看，在消费疲软环境下，中药刚需属性显现。感冒发烧类公司的业绩在高基数下，亦有超预期表现。此外，优秀中药企业业绩增长稳定，产品护城河宽广，分红率较高，且呈现提升趋势。在当前宏观环境下，张金洋认为，中药行业整体发展稳健性加强，兼具刚需与健康消费属性，在老龄化趋势下，长期发展确定性较高。与此同时，中药企业重视投资者回报，分红比例持续走高，整体防御价值较高。
自2023年三季度以来，由于受医疗反腐大环境影响，公募基金对中药板块配置比例降低。未来随着前期高基数消化殆尽，中药板块增速有望实现环比逐季度提升，当前为配置中药的好时点。东吴证券分析师朱国广建议投资者关注佐力药业、太极集团、康缘药业、方盛制药、济川药业、达仁堂等优秀的中药上市公司。
潜力股精选
佐力药业（300181)
太极集团（600129)
方盛制药（603998)
济川药业（600566)
医疗设备：有三大看点
国务院发布的《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》明确提出，到2027年国内工业、农业、建筑、交通、教育、文旅、医疗等领域设备投资规模较2023年增长25%以上，年复合增速将至少达到5.74%。未来财政对公立医院设备采购的支持力度有望增加，医疗设备招标需求将逐步恢复。
国金证券分析师袁维指出，相关政策的发布将有利于未来医疗设备行业的发展，企业创新研发积极性将被激发，医疗设备市场容量及高端产品渗透率或将得到提升，国产医疗设备赛道头部企业有望凭借制造降本及产品技术优势获得更多市场份额。
天风证券分析师杨松指出，在机构看来，医疗行业未来具有三大看点。第一是国际化。国内医疗龙头企业已建立较为成熟的销售体系，实现了海外销售的规模化，并持续拓展；第二是进口替代。中国目前是全球仅次于美国的第二大医疗器械市场，随着医疗人才和国内医疗产业器械的发展，进口代替将是重要的投资逻辑之一；第三是渗透率提升。中国医疗资源配置水平与发达国家相比仍较大差距，发展空间充足，随着分级诊疗、千县工程等政策助推基层医疗机构提升配置。
目前，中国部分创新医疗器械已初步探索出国际化路径，在国际化进程中也成功脱颖而出一批优质的、成功出海的医疗器械企业。兴业证券分析师孙媛媛建议关注具有全球化视野，兼具技术实力与产品优势，并已积累海外销售能力的医疗器械企业，如迈瑞医疗、联影医疗、新产业、奕瑞科技，高值耗材企业惠泰医疗、南微医学、心脉医疗、赛诺医疗等。
潜力股精选
迈瑞医疗（300760)
联影医疗（688271)
惠泰医疗（688617)
南微医学（688029)
编辑|贺梦璐 校检|袁钢 审核|苗曦
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