原标题：美国去年12月PCE物价指数增速降幅有限

1月26日公布的数据显示，美国2023年12月PCE物价指数年率为2.6%，与前值持平，而12月PCE物价指数月率则为0.2%，较前值-0.1%有较大幅度的回升。

同时公布的美国去年12月核心PCE物价指数年率为2.9%，较前值3.2%有所下降，但是幅度有限，而12月核心PCE物价指数月率为0.2%，也超过了前值0.1%。

上述数据表明，美国的物价水平的增速虽然有继续下降的趋势，但是下降幅度有限，且环比增幅维持在较高水平。这与近期公布的消费数据和就业市场数据的热度不减相一致。美国去年12月实际个人消费支出月率为0.5%，高于预期值0.3%，也与前值持平。美国经济的近80%的动力源于消费。笔者认为，美国经济在进入去年第四季度后的下行速度比预期缓慢，主要原因是经济获得了来自的消费的有力支撑。

作为美国经济的重要支柱的房地产业也在去年底开始呈现反弹态势。美国去年12月新屋销售总数年化66.4万户，远高于前值61.5万户和预期值64.5万户。这主要归功于去年底美国长期抵押贷款利率有相当幅度的下降。

笔者认为，消费和就业市场的韧性还将在一段时间内支撑美国经济，使经济下行的速度趋缓。不过，如果美国经济的通货膨胀率在多种因素叠加作用下粘滞于高位，甚至出现反弹，那么美联储势必将峰值利率水平维持更长时间，这将对美国的实体经济和银行业造成更加严重的冲击，加速经济的下行。

JerryZang

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