来源：中新经纬

铜价，爆了！

9月8日，伦敦金属交易所（LME）铜期货价格持续走高，盘中最高站上14688.50美元/吨，涨幅超1%，续创历史最高纪录。

来源：金十数据

9月7日晚间，铜期货价格突破14530美元/吨关口，最高至14533美元/吨，超过今年1月创下的纪录。

在铜价持续走强提振下，8日，A股铜业股全天活跃，Wind铜产业指数涨超2%，同期沪指涨0.20%、创业板指跌1.15%。个股方面，精艺股份涨停，江西铜业、西部矿业、云南铜业涨超5%，河钢资源、海南矿业、紫金矿业、铜陵有色等跟涨。

铜产业指数

来源：Wind

多只有色ETF走强，有色金属ETF华夏涨近2%，工业有色ETF万家、有色金属ETF南方、有色ETF华宝、有色ETF鹏华等均涨超1%。

铜被称为“工业血液”，也是光伏、储能电池等新能源技术的核心材料。受益于长期供需失衡，今年以来铜期货价格累计涨幅达17%。

在长期供需失衡的基础之上，本轮铜价冲高更多受短期因素助推。

彭博社指出，虽然全球铜总库存相对较高，但目前库存高度集中在美国，而伦敦金属交易所金属库存却在减少。这削弱了短期供应能力，即便当前需求环境并不强劲，但也给持有空头头寸的交易者带来了压力，并推动价格创下新高。

报道称，尤其是贸易商为了利用美国较高的价格获利，向美国运送了数十万吨铜。尽管美国商务部本应在两个月前向白宫提交关于是否有必要征收关税的报告，但目前市场仍在计入对原生铜进口征收关税的可能性。

智利铜业智库Cesco高级分析师Cristián Cifuentes表示：“（铜价创新高）更多是由关税引发的金属流向变化所驱动，属于局部短缺，非全球需求过剩。”

报道指出，关税贸易对全球库存造成了严重冲击，上个月伦敦金属交易所铜库存大幅下降，支撑铜合约交易的库存跌至极低水平。尽管新增交割缓解了部分压力，但铜现货价格仍远高于三个月期期货价格，这种被称为“现货溢价”的状态，表明需求超过供应。

停滞不前的矿山供应将进一步推高铜价。

国际铜业研究小组（International Copper Study Group）数据显示，上半年铜产量下降了1.1%，主要生产商智利国家铜业公司和自由港麦克莫兰公司的产量均出现了两位数下滑。摩根士丹利此前曾预计矿山供应会增加，但如今认为供应量将基本持平或略有下降，这意味着铜可能出现2017年以来的首次年度产量下滑。

智利是全球最大的铜生产国。根据智利央行周一发布的数据，8月份铜出口总值为46.2亿美元，环比下降14%，同比下降3.2%。这是在应对冬季风暴和矿山运营受阻等挑战之际，该国铜出口量跌至一年多来最低水平。

美国金融服务公司StoneX Financial Inc.金属主管Michael Cuoco直言，强劲的需求增长与供应挑战并存，“会促成未来市场供需平衡收紧，从而支撑价格走高”。

对于后市，信达期货9月8日研报认为，短期来看，铜精矿供应偏紧，叠加低库存及9至10月旺季预期，价格弹性较大，铜价下方支撑较强。10月后，随着部分矿山逐步恢复、国内需求增量趋弱以及美国囤铜需求边际下降，铜价支撑边际减弱。长期来看，全球铜矿资本开支不足、老矿品位下行使未来1至2年供给弹性仍偏低，而电网、储能、新能源及配套基础设施、AI数据中心等新兴需求仍处于扩张周期。

光大期货研报认为，当前美铜与伦铜价差仍在偏高价位，这也意味着铜实物的套利或仍在进行，全球铜资源持续流向美国的结构性矛盾仍在深化，铜价预计延续高位偏强震荡格局。该机构提醒，需要注意的是，9月底是美国铜关税报告决策的法定节点，关税政策如何落地以及市场反馈仍是最大的不确定性。

文：董文博

编辑：林琬斯

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