（来源：经济日报）

转自：经济日报

数据显示，2026年上半年，科创债发行规模近万亿元，其中交易所市场科创债发行规模突破5000亿元，同比增长近30%，延续强劲增长势头。民营科创企业科创债融资规模环比大幅增长72%至1843亿元，股权投资机构发行规模较2025年下半年增加31.1%，债市“科技板”的制度红利正在持续释放。

科创债市场的快速扩容，对信用评级这一资本市场核心基础设施提出了更高要求，也进一步凸显了专业评级在支持直接融资、优化资源配置中的重要作用。

东方金诚有关负责人表示，作为国有信用评级机构，东方金诚国际信用评估有限公司始终坚持服务资本市场高质量发展和防范化解重大金融风险双重职责，以专业评级服务深度赋能科创债市场健康稳定发展。

政策协同效应显现

自去年5月债市“科技板”推出以来，科创债配套支持机制不断完善。一级市场方面，通过增加发行主体类型、设立发行审核“绿色通道”机制、鼓励债券条款创新、优化风险分散分担机制等举措，推动发行规模持续扩大；二级市场方面，支持质押融资、优化做市机制、推出科创债ETF等，有效提升流动性，促进一二级市场联动发展。

地方层面政策协同也已形成合力。债市“科技板”落地后，多地政府部门同步出台配套政策。财政资金的引导作用与债券市场的市场化配置优势相结合，既降低了科创企业发债的综合成本，也为地方培育科创产业提供了重要抓手。此外，当前债券市场处于低利率环境，叠加科创债作为创新品种的政策优势，发行成本较低，在一定程度上提振了企业的发行需求。

精准适配科创企业特征

与银行贷款相比，科创债在融资成本、融资期限和融资模式等方面具备显著优势，更加契合科创企业“轻资产、高投入、长周期、高成长”的经营特质。

融资成本方面，央行披露的6月企业贷款平均利率为3.04%，而上半年AAA级科技型企业发行的科创债金额加权平均发行利率为1.80%，明显低于同期贷款利率，部分企业还可享受政府专项贴息，实际融资成本进一步降低。融资期限方面，传统银行贷款以1-3年期流动资金贷款为主，与科技成果研发转化所需较长周期存在一定期限错配。上半年科技型企业发行科创债的金额加权平均发行期限为3.5年，多数企业发行3年期和5年期品种，优质主体可发行10年期、20年期、30年期等超长期限债券，为企业提供长期稳定的“耐心资本”。融资模式方面，科创债更具包容性，适配科创企业轻资产属性。科创企业的核心资产更多体现为知识产权、技术专利等无形资产。科创债通过知识产权质押、政策性增信、差异化发行条款设计等方式，明显弱化融资对固定资产抵押的依赖。

发挥专业优势赋能科创债市场

据介绍，针对科创企业轻资产、高研发投入、盈利不稳定等特征，东方金诚构建了分层迭代的系列科创专项评级方法并持续优化。目前主要应用《科技创新型企业信用评级方法及模型》《信息技术企业信用评级方法及模型》《半导体企业信用评级方法及模型》三套方法，从资本实力、科技竞争力、盈利能力和成长性以及债务负担和保障程度等多角度对科创企业信用进行综合评价，并对科技创新债券评级结果附加“sti”下标，进一步提升评级服务的有效性和针对性。

在创新品种发行支持方面，记者了解到，东方金诚先后助力第一批金融类科技创新债券、首单农垦科技创新债券、央企首单科技创新（中部崛起）债券、首单5年期银行科技创新债券等众多创新品种发行，丰富了科创领域债券产品供给。评级业务已广泛延伸至新能源汽车、光伏、新一代信息技术、生物医药、高端装备制造、创新药、半导体等多个战略性新兴产业赛道，覆盖股权投资机构及金融机构等多元发行主体。

在风险防控方面，东方金诚在优化评级模型的同时，不断加强动态监测能力，推动构建以科创企业真实信用水平为基础的定价体系，强化信用风险预警机制，及时向市场揭示风险。

东方金诚有关负责人表示，将持续优化科创债信用评级体系，着力提升风险识别和价值发现能力，助力更多科创企业降低融资难度、提升融资效率，携手市场各方共同推动科创债市场高质量发展，为债券市场有效实现资源配置、服务经济社会高质量发展大局作出更多积极贡献。（经济日报记者 陈果静）