文/孙华秋

立足长三角产业沃土，东吴证券（601555.SH）正走出一条“深耕区域、辐射全国、生态协同”的特色发展之路。

伴随资本市场改革持续深化、财富管理行业加速迭代，券商行业的竞争逻辑已然重塑，从单一业务比拼，转向资本实力、专业能力、产业生态的全方位、多维度综合角逐。在此行业变革背景下，东吴证券在2026年上半年交出一份含金量十足的答卷：上半年营收、归母净利润双双刷新半年度历史记录，四大核心业务板块全线实现正向增长，财富管理万亿AUM里程碑落地，并购整合与跨境布局稳步推进。

透过财报可以看到，这家扎根长三角的券商，正以内生业务迭代为根基，以外延资本扩张为助力，打开长期成长空间。

财富管理成增长引擎，业务底盘全面提质

业绩的高光，是东吴证券长期能力沉淀的水到渠成。2026上半年，东吴证券实现营业收入57.51亿元，归母净利润达24.20亿元，分别同比增长29.88%、25.32%。其中，第二季度，东吴证券归母净利润同比大增70.06%，盈利弹性加速释放。

值得关注的是，上半年，东吴证券经营现金流净额录得55.65亿元，相较2025年同期净流出大幅改善，经纪、信用、投资交易等业务现金回流能力显著增强，充分彰显公司内生造血实力稳步夯实，盈利质量持续向好。

财富管理成为东吴证券本轮业绩增长的最强引擎，完成万亿AUM跨越，是东吴证券转型最具分量的注脚。截至2026年6月末，东吴证券的客户资产管理规模突破1.16万亿元，较2025年末大增3121亿元，增幅高达36.61%。依托长三角高净值客户沃土，东吴证券跳出传统通道经纪的内卷竞争，一边依托线上数字化平台拓宽获客边界，一边深耕线下网点的资产配置服务能力，推动业务从交易通道向财富解决方案服务商转型。在市场交易活跃度抬升的背景下，股票基金交易额大幅增长，东吴证券的财富管理板块实现营收23.82亿元，同比增长43.82%，成为拉动整体业绩增长的第一动力。

投资交易业务则扮演着利润“压舱石”的角色，与财富管理形成双轮驱动格局。东吴证券的自营业务摒弃单一β博弈，走向精细化多元配置，在权益端坚持绝对收益导向，做大ETF做市等流动性业务，挖掘不依赖市场涨跌的阿尔法收益；固收板块严守风控底线，借助AI投研风控体系对冲利率周期波动。与此同时，东吴证券的另类投资板块深度服务硬科技实体产业，重点布局商业航天、机器人、半导体等硬科技赛道的股权投资，深度参与上市公司破产重整项目、保障性租赁住房REITs战略配售，打通“投行+投资”协同链路，实现“发现企业、陪伴企业、赋能企业”，开辟全新收益曲线。

投行业务与资产管理业务蓄力进阶，进一步推动东吴证券业务矩阵走向均衡完备。东吴证券的投行业务立足长三角科创高地，项目储备充足，股权、债权承销业务多点开花，上半年营收同比增长37.62%。与此同时，东吴证券资管业务持续深化净值化转型，打磨固收、权益产品矩阵，依托自身强大的财富渠道完成产品转化。

四大板块齐头并进，东吴证券摆脱了过去部分区域券商“单条腿走路”的隐患。均衡的业务底盘，搭建穿越牛熊的“抗周期骨架”，为东吴证券穿越资本市场周期筑牢底气。

内生夯实根基，外延扩大势能

资本是券商行稳致远的硬核底盘，战略则是穿越行业周期的导航罗盘。如果说专业化业务能力构筑起券商的软实力，那么雄厚的资本实力，便是抵御行业波动的硬底气。截至2026年6月末，东吴证券的总资产达2394.43亿元，净资产达437.04亿元，资本储备充裕，为两融、自营、股权投资、投行业务的持续扩张筑牢支撑。

东吴证券的成长，不止于内部业务的迭代升级，更在于以资本为抓手，推动内外双向布局，放大自身竞争优势。

并购东海证券是东吴证券中长期最重要的战略落子。本次收购东海证券83.68%股权的重大事项正在有序推进，一旦落地，将实现江苏本土两家券商强强联合。一方面，合并之后，客户资源、营业网点、投行团队将实现深度整合，进一步巩固东吴证券在长三角的市场话语权，规模效应将显著释放；另一方面，人才、项目、渠道的协同共振，能够实现业务优势互补，显著提升核心竞争力，实现能级跃迁。

对内深耕本土，对外布局全球。上半年，东吴证券推进对香港子公司20亿元增资，加码跨境业务版图。依托香港平台，东吴证券将拓展港股承销、跨境财富管理、境外资产投资等业务，打通境内外资本通道，服务国内科创企业出海，同时满足高净值客户全球化资产配置需求，推动业务版图从区域深耕、全国辐射，进一步向跨境国际化延伸。

站在行业视角观察，券商行业马太效应愈发凸显，资本、牌照、优质客户资源不断向头部机构集聚。面对这一行业大势，东吴证券走出一条“内生提质+外延扩张”的差异化成长路径：对内打磨财富管理、投行、投资交易等核心业务能力，夯实经营基本盘；对外依托并购整合、跨境布局撬动增量空间，将得天独厚的区位优势，转化为全国化乃至跨境业务的竞争壁垒。

不赌周期方向，只赚能力半径以内的阿尔法；不搞规模摊大饼，只做有生态协同的价值加法。东吴证券正以长三角为战略根据地，用业务能力锻造内核，用资本力量拓宽边界。对投资者而言，东吴证券的投资价值，不只体现在短期业绩的快速释放，更来源于“财富—投行—投资—资管”一体联动的完整协同生态。伴随各项战略举措逐步落地见效，在行业加速分化的大趋势下，东吴证券有望持续释放综合券商的成长动能，在服务实体经济发展、助力居民财富管理的两大赛道上，持续兑现长期发展价值。