快时尚零售商Shein于周二在香港迎来筹备已久的上市交易。

该公司将发行价定为 48.56 港元（合 6.19 美元），处于定价区间中部，募资 136 亿港元（合 17 亿美元），Shein估值略高于 260 亿美元。

不过，该股开盘数分钟内最大跌幅达 10%，跌至约 43.72 港元（合 5.58 美元），这家线上零售商的估值随之跌破 250 亿美元。随后股价有所回升，收盘前跌幅收窄至 4%，报 46.62 港元。

新冠疫情封控，叠加社交媒体上 “Shein开箱” 热潮，吸引大批年轻消费者追捧其平价服饰。2022 年一轮私募融资后，该公司估值一度达到约 1000 亿美元。

但同年晚些时候，投资者热情开始消退，后续一轮融资将Shein估值定为 660 亿美元。与此同时，企业还正应对欧盟与美国发起的贸易调查。

此前Shein曾尝试赴纽约、伦敦上市，因遭遇阻力而搁置。今年 7 月，监管机构批准了该公司的港交所上市申请。

如今Shein跻身全球规模最大的上市时尚集团之列，估值与瑞典零售商 H&M 大致相当，但二者市值均远低于 Zara 母公司Inditex约 2130 亿美元的市值。

光大证券国际的Kenny Ng表示，Shein近年面临诸多严峻挑战：“对于国际贸易政策环境以及全球消费信心的修复，市场正持观望态度。”

法国巴黎银行亚太区现金股票研究主管威廉・布拉顿称：“当下，相较于科技板块，消费板块的投资吸引力着实有限。”

倘若Shein股价在上市首日持续走弱，本次 IPO 的 “稳定操作管理人” 高盛，或将在收盘前入市买入股票进行护盘。

Shein净利润在 2024 年达到 34 亿美元峰值后，去年回落至 20 亿美元；同期净利润率从 8.7% 大幅收窄至 4.9%。

该公司一季度录得 9900 万美元净亏损，并提示美欧贸易紧张局势会对自身业务构成风险。2025 年 5 月，美国政府取消了针对小件包裹的关税豁免政策，Shein此前正是利用这项政策向美国消费者直邮服饰商品。

来源：环球市场播报