蓝鲸新闻8月29日讯，8月28日，明阳智能(601615.SH)公布2026年中报，公司依托风机制造与新能源电站滚动开发双轮驱动，受制于财务费用大幅攀升及信用减值增加，报告期呈现“增收不增利”态势，扣非净利润转为亏损；同时，海上风电技术持续突破，海外业务拓展取得实质性进展。

财报数据显示，报告期公司实现营业收入170.36亿元，同比下降0.62%；归母净利润1.11亿元，同比下降81.77%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-0.40亿元，同比由盈转亏。经营活动产生的现金流量净额为-81.70亿元，净流出规模较上年同期显著扩大。公司营收基本持平，但利润端承压明显，且经营现金流大幅流出，业绩增长质量面临挑战。

从业务结构看，风机及相关配件销售仍是核心收入来源，上半年实现销售收入160.47亿元，对外销售风机容量8.90GW，其中陆上风机7.82GW，海上风机1.08GW。新能源电站发电收入为6.40亿元，公司在运营装机容量2.20GW。

业绩下滑的主要原因在于期间费用增加及资产减值损失扩大。财务费用同比激增100.35%至4.05亿元，主要系利息收入减少及汇率变动形成汇兑损失所致；信用减值损失达1.79亿元，较上年同期大幅增加。此外，虽然非经常性损益贡献约1.51亿元利润，主要来自金融资产公允价值变动及投资收益，但未能完全抵消主业盈利能力的减弱。值得注意的是，公司持续推进新能源电站“滚动开发”模式，通过转让部分项目股权实现轻资产运营，但在建装机容量达4.44GW，资金占用压力依然较大。

行业层面，风电行业中标价格企稳回升，竞争格局逐步从“价格战”转向“价值竞争”，有利于产业链盈利修复。深远海漂浮式风电成为新增长点，公司凭借“明阳天成号”等创新产品保持技术领先。然而，公司仍面临宏观经济波动、供应链原材料价格波动及海外市场拓展不及预期等风险。后续需重点关注风机订单交付进度、毛利率改善情况以及经营性现金流的回正节奏。