8月25日，重庆证监局披露两份监管罚单，直指华西期货重庆营业部居间业务存在违规，该营业部及其时任负责人双双被采取监管措施。

值得注意的是，罚单落地之前，华西期货已对外官宣全面终止居间业务。

受访人士认为，居间模式本质上是行业粗放发展阶段的“渠道外包”，将客户开发与服务责任部分让渡给外部非雇员，在投资者保护日益强化的当下，这种“半脱钩”状态已不具备可持续的制度土壤。

连收两张罚单

罚单信息显示，经查，华西期货重庆营业部与未签订居间合同的人员实质开展居间业务，未有效执行公司关于居间业务的制度要求，反映出营业部内部控制存在较大缺陷，违反了《期货公司监督管理办法》（证监会令第155号）第五十六条的规定。

根据《期货公司监督管理办法》第一百零九条的规定，重庆证监局决定对华西期货重庆营业部采取出具警示函的行政监督管理措施，并记入证券期货市场诚信档案。

本次处罚同时追责相关管理人员。时任华西期货重庆营业部负责人库兴，对上述违规事项负有直接管理责任，其行为违反《期货公司董事、监事和高级管理人员任职管理办法》（证监会令第227号）第四条规定。

根据《期货公司董事、监事和高级管理人员任职管理办法》第二条第三款、第四十四条第一项的规定，重庆证监局决定对库兴采取出具警示函的行政监督管理措施，并记入证券期货市场诚信档案。

公开资料显示，华西期货前身为成都大业期货经纪有限公司，成立于1993年3月20日 ，是华西证券全资子公司。业绩方面，2026年半年报显示，华西期货上半年实现营业收入6068.42万元；实现净利润1188.91万元。

居间业务已终止

值得关注的是，在监管罚单出台前夕，华西期货已经宣布退出居间业务赛道。

8月5日，华西期货发布公告，公司已于2026年7月31日终止全部居间业务合作，后续不再开展任何形式的居间合作业务。

华西期货的举动并非个例，是期货行业居间业务大规模出清的缩影。7月以来，国联期货、信达期货、一德期货、民生期货、中原期货、国联期货、国新国证期货等多家期货公司密集发布公告，宣布与全部居间人终止居间业务合作。

居间人曾是期货市场重要的获客力量，其群体规模一度高速扩张，巅峰时期全国登记在册的居间人数量突破4万人。但近两年，居间人群体呈现断崖式缩减，行业“去居间化”进程持续加速，传统居间模式逐步退出市场。

中期协数据显示，2024年末，全国处于合同存续期的期货居间人为5067名。截至2026年1月1日，仅剩1051名居间人处于合同存续期，较2024年末减少4016名，降幅达79.26%。

进入2026年下半年，行业出清进一步提速。记者查询最新居间人公示情况发现，目前全国完成系统登记的期货居间人仅剩余26名，标志着期货行业传统居间业务模式已接近全面终结。

“居间模式合规的痛点在于其制度设计存在天然的激励扭曲。”黑崎资本研究所所长贾小龙表示，居间人收入与客户交易频次、手续费规模直接挂钩，这一机制天然诱导过度交易和误导性营销；而期货公司对居间人的管理又存在“委托—代理”困境——既要依赖其获客，又难以实施有效穿透管理，资质审查与交易核查往往沦为形式。更深层看，居间模式本质上是行业粗放发展阶段的“渠道外包”，将客户开发与服务责任部分让渡给外部非雇员，在投资者保护日益强化的当下，这种“半脱钩”状态已不具备可持续的制度土壤。

记者陆怡雯

来源：国际金融报