近期，市场再度成为关注焦点。

8月以来，国际金价摆脱前期震荡格局，开启一轮强势反弹行情。伦敦现货金价格连续向上突破4400美元、4500美元和4600美元整数关口，并且连续三周上涨，自6月30日探出本轮回调低点算起，伦敦现货黄金累计反弹接近18%。

金价未来还有多少上涨空间？中期维度下，主流海外投行对国际金价整体维持结构性看多基调，同时普遍认为金价上行并非一帆风顺，过程将伴随震荡回调，多空博弈较为激烈。

预测，2026年底，黄金目标价为4900美元/盎司。若美联储年内加息，极端情景下可能跌至4400美元/盎司至4440美元/盎司。地缘政治恶化或政策转向后，金价中期仍有望突破6000美元/盎司。

瑞银大宗商品分析师乔瓦尼·施陶诺沃指出，全球债务水平攀升，再加上美元持续走弱，是去年金价大涨的底层逻辑，而如今这些担忧再度卷土重来。“在我们看来，未来12个月，上述因素将推动黄金价格上涨至每盎司5400美元。”施陶诺沃说。

花旗策略师Dirk Willer将未来一年黄金看向每盎司5000美元—6000美元，核心依据是财政部干预、美债期限溢价失控风险、美元偏弱以及“去美元化”交易重启。花旗认为，随着收益率曲线长端得到控制，黄金仍有上涨空间，“投资者可能需要结束收益率曲线陡峭化交易，重新转向黄金，并卖出美元。”

给出的年末基准目标为4700美元—5100美元，依托央行购金与ETF回流两股非价格敏感需求，黄金ETF过去30天净流入约150万盎司、年内累计增加约400万盎司，而2026年第一季度央行购金金额达到388.8亿美元。

分析师Amy Gower发布报告称，黄金价格已提前达到其第四季度目标价位，并可能在2027年攀升至5000美元以上，尽管这一过程可能会充满波动。该投行表示，宏观经济状况的改善正在提振对黄金ETF的需求，因为美联储加息的预期逐渐消退，美元走弱，而央行的强劲购买和更强劲的实物需求也在支撑金价。

策略主管萨米尔·萨马纳表示，国际金价的长期看涨前景依然具有吸引力。但需要注意国际金价的上升路径可能不均衡，因此将2026年和2027年的国际金价目标区间下调至4900~5100美元/盎司和5400~5600美元/盎司。

萨马纳警告投资者称，不要认为国际金价的调整行情已经完全结束，不排除国际金价继续下行至3500美元/盎司触底的可能性。上方4500~4900美元/盎司区间很可能出现较强技术阻力位。