来源：首席财经观察

一石激起千层浪。

出品 | 首席财经观察 作者 | 松涛

一纸公告，宣告了贵州茅台今年第二次调价的落地。

市场反响紧随其后。7月20日收盘，贵州茅台报收1327.50元，涨幅达5.95%，创近两个月新高，市值回升至1.66万亿元。

贵州茅台的强势上涨，带动整个白酒板块走出独立行情，集体走强。

不过，贵州茅台此次调价所带来的，远不至于市场行情的变化。更重要的，是自身改革的持续推进和对行业的深远影响。

贵州茅台，正在完成从“被动跟随市场定价”到“主动锚定市场价格”的深刻转身。

贵州茅台提价，市场剧烈震荡

近日，贵州茅台发布重大事项公告，宣布自7月18日零时起上调核心产品飞天茅台价格。

根据公告，飞天53度500ml贵州茅台酒在i茅台平台的零售价由1539元调整为1639元，销售合同价由1269元调整为1369元，两项价格均统一上调100元。

与此同时，53度1L装公斤茅台在i茅台的零售价也由3119元上调至3269元，上涨150元。

图源：贵州茅台公告

贵州茅台在公告中表示，调价依据《2026年贵州茅台酒市场化运营方案》，遵循“随行就市、相对平稳、供需适配、量价平衡”的原则。

公告同时提示，价格调整将对公司经营业绩产生一定影响，敬请投资者理性投资，注意风险。

消息一出，市场迅速做出反应。

7月20日开盘后，贵州茅台股价高开高走，盘中涨幅一度超过6%。截至当日收盘，贵州茅台报收1327.50元，涨幅达5.95%，创近两个月新高，市值回升至1.66万亿元。

图源：每日经济新闻

贵州茅台的强势上涨带动白酒板块集体走强。其中，古井贡酒强势涨停，泸州老窖涨幅超过6%，山西汾酒、金徽酒涨幅超过5%，五粮液、迎驾贡酒、今世缘等酒企也同步大幅跟涨，白酒板块全线飘红。

从更长时间维度看，贵州茅台股价已经从6月阶段性低点累计反弹超过10%，中证白酒指数月内涨幅已经超过8%。

一边是茅台酒价格变贵，另一边却是股价大涨、市值重返1.66万亿。贵州茅台越涨价市场越追捧的现象，让不少普通消费者感到困惑。

而这一切，还要从贵州茅台推行的改革说起。

长期以来，飞天茅台存在三套价格体系，厂家与渠道之间的合同价、官方自营平台的零售价，以及经销商之间形成的市场流通价。市场价格主要在经销体系和二级流通中形成，官方定价更多承担品牌锚的作用，与实际市场成交价之间存在巨大价差。

最终所造成的问题就是，市场炒作不断，普通消费者难以以公平的价格买到茅台酒。

正是看到了这一问题，2026年初，贵州茅台正式发布了《2026年贵州茅台酒市场化运营方案》，从产品体系、运营模式、渠道布局及价格机制四个方面启动了全面的市场化改革。

图源：贵州茅台公告

改革的核心目标，是摆脱传统固定定价模式，建立贴合市场行情、动态平衡的价格机制，逐步缩小官方指导价与终端市场价的价差。

在价格体系层面，贵州茅台明确提出以市场为导向，构建“随行就市、相对平稳”的自营体系零售价格动态调整机制；在渠道层面，贵州茅台构建了多模式并存的分销体系，并将市场动线重组为批发、线下零售、线上零售、餐饮及私域五大板块，强化线上线下融合。

本次调价正是这一改革路径的延续和深化。

市场分析指出，此次提价的背后有着深刻的市场逻辑和战略考量。

众所周知，当前白酒行业普遍承压。贵州茅台突如其来的调价行为，无疑是“逆市而行”。

可事实上，贵州茅台调价的底气，就来源于市场需求的支撑。

从终端真实成交数据来看，飞天茅台的需求从未降温。线上数据显示，近期53度500ml贵州茅台酒真实消费成交价稳定在1720元左右，线下从全国多地终端调研来看，上海、广州、长沙等地区域到店成交价稳定在1750元左右。

可以说，市场需求持续坚挺，为茅台调价提供了坚实的决策支撑。

换个角度来看，贵州茅台将茅台酒价格上调，让产品价格更加贴近了真实的市场需求。如此一来，茅台酒的价格炒作空间就得以压缩，茅台酒就更能回归消费本质，而不是投资属性压过消费属性。

由此，消费者也更有可能以市场的正常、公平的价格购买到茅台酒。

在贵州茅台坚定的调价决策背后，是公司推进改革的决心。贵州茅台借此向外界展示了其卓越的市场控盘能力，不再被动地被民间炒作裹挟，而是主动下场定价。

本质上说，当前，贵州茅台正在完成一次深刻的商业模式重构，从酒厂生产产品、渠道发现价格的传统模式，转向厂家主动定价、官方平台价格发现的新模式。

除此之外，贵州茅台此次调价选择的时间点也颇为微妙，调价落地于中秋、国庆双节来临前的消费淡季。

有分析指出，选取市场需求相对平缓的窗口期实施调整，能够有效规避大幅市场波动。

对于整个行业来说，作为中国白酒的价格天花板，茅台酒的价格上调有利于缓解酒企整体的价格下行压力。

总的来看，无论是对公司本身、市场和消费者，又或者是整个行业，贵州茅台的提价行为是一件惠及各方的事情。

正因为如此，各大机构纷纷看好贵州茅台后续的发展前景。

接连提价，来自贵州茅台的一套精准组合拳

值得一提的是，此次调价是贵州茅台今年以来的第二次调价。

贵州茅台在今年第一次调价发生在3月30日晚间。彼时，贵州茅台发布公告，宣布自3月31日起上调飞天茅台价格。

具体调整方案为，飞天53度500ml贵州茅台酒销售合同价由1169元调整为1269元，上调100元；自营体系零售价由1499元调整为1539元，上调40元。

图源：贵州茅台公告

此次价格上调，是飞天茅台自营体系零售价时隔8年后的首次上调，意味着1499元的“指导价”被彻底打破，飞天茅台价格正式进入“随行就市”阶段。

当然，既然是多年来的第一次调价，此次调价无疑带有鲜明的试探性质。

市场分析指出，出厂价上调100元而零售价仅上调40元，两者幅度的显著差异表明，贵州茅台意在先触动渠道价格、再微调直销价格，以此试探市场的接受程度。

第一次调价带来的市场效应立竿见影。

3月31日开盘，贵州茅台高开超3%，白酒板块大面积高开。

第三方报价平台显示，飞天茅台原箱单日上涨超过60元，散瓶单日上涨超过80元，为当年春节之后单日最高涨幅。

此次调价也为贵州茅台后续的价格调整奠定了基础。

5月16日，贵州茅台对陈年茅台、精品茅台等多款产品零售价做了调整；到现在，飞天茅台完成了年内第二次提价。

图源：“i茅台”公告

需要注意的是，贵州茅台上市25年来，对飞天茅台一共进行过9次出厂价调整。而今年短短三个多月内，贵州茅台就进行了两次调价，间隔之短创下了历史之最。

总的来看，从年初价格体系重塑，到3月首次试水提价，再到7月“小步快跑”模式的确立，贵州茅台的价格市场化改革正以超出市场预期的速度推进。

一个以市场需求为导向、以动态调整为特征的价格新周期，正在贵州茅台身上徐徐展开。