记者 郑淯心

7月16日，老乡鸡就港股招股书失效回应经济观察报记者称，其IPO相关工作正依规有序推进，受信息披露静默期规则约束，现阶段不便透露具体进展。

根据灼识咨询的资料，以2024年交易总额计算，老乡鸡在中国中式快餐行业排名第一，市场占有率为0.9%，并以0.5%的市场占有率在中国快餐行业中排名第八。

老乡鸡多次冲击上市。其上市之路始于2022年，于当年5月首次递交上交所主板招股书。2023年2月因注册制的监管改革，老乡鸡重新递表；同年8月以“上市所需预期时间无法与战略发展及融资计划相契合”为由，主动撤回A股上市申请。此后，老乡鸡转战港股，2025年1月首次递表因材料未按时更新失效，同年7月递表再度失效，今年1月第3次递表又一次满6个月失效。

在5年的上市途中，老乡鸡的营收不断增长，但增速有所放缓。

招股书披露，2022至2024年，老乡鸡营收由45.28亿元增长至62.88亿元，归母净利润自2.52亿元提升至4.09亿元。然而，老乡鸡的营收同比增速在2022年达到了58.38%，2023年回落至24.80%，2024年进一步下滑至11.27%，2025年前8个月，营收增速低至10.9%。

另一方面，老乡鸡也从纯直营模式转为直营与加盟混合模式发展。

老乡鸡是以直营店为起点，2020年开始探索加盟模式。截至2025年8月31日，老乡鸡拥有1658家门店，包括925家直营店和733家加盟店。其中，一大部分加盟店是由直营店直接转换而来。

从招股书看，加盟业务为老乡鸡贡献了增量业绩。老乡鸡加盟店贡献收入从2023年的2.74亿元大幅增至2024年的7.17亿元，2025年前8个月再次升至9.42亿元，占总收入的20.6%。

不过，老乡鸡现阶段经营重心依托安徽作为核心基本盘，江浙沪皖区域营收占比超八成，不少省外消费者对品牌认知度仍有待提升。

相比遇见小面、绿茶等已经上市的快餐企业，老乡鸡的毛利率较低。老乡鸡2024年的毛利率为22.8%，低于同期遇见小面的65.7%和绿茶集团的68.9%的毛利率水平，差距主要源于商业模式的差异。

不同于遇见小面和绿茶等轻资产运营的餐饮企业，老乡鸡采取了重资产的全产业链布局，自建3个养鸡场、2个中央厨房和8个配送中心，从养殖端开始介入核心食材的供应。这种模式使得老乡鸡成本上升，招股书显示，仅原材料和人工两项成本合计已超过其营收的63%，压缩了其利润空间。

此外，老乡鸡的上市过程，正逢束氏家族权力交接。招股书指出，束从轩于2023年11月已辞去安徽老乡鸡最高行政人员职务，其子束小龙于2023年12月1日接任。