【编者按】

钱，正在变绿。

这不是一个比喻。当一家中国民企在哈萨克斯坦的戈壁滩上架起风机，当一张债券同时连接三大洲的资本，当一辆事故车意外触发金融生态的蝴蝶效应——绿色金融早已悄然重塑了我们的日常世界。

只是大多数人还不知道。

本系列深入绿色信贷、绿色债券、绿色基金、绿色保险、绿色租赁五大前沿领域，以真实案例解剖中国绿色金融的底层逻辑——那些“首单”“首笔”“首批”背后，藏着怎样的探索与突破？那些看似枯燥的金融结构，如何真实改变一片流域、一个行业、一家濒死的企业？

这些故事单独看，是金融创新的个案；放在一起看，是一套新的资本逻辑正在成型的信号。

2024年6月18日，中国银行澳门分行的交易大厅内，屏幕上跳动着实时更新的债券认购数据。来自英国、瑞士、阿联酋、新加坡的投资者订单不断涌入，认购倍数持续攀升。几乎同一时刻，在地球另一端的匈牙利布达佩斯和巴拿马城，中国银行的另外两家境外分支机构也正呈现着同样的热烈场景。

这是一场跨越三大洲、横跨多个时区的“金融接力赛”。当日，由中国银行总行牵头，中国澳门、匈牙利和巴拿马三家境外分支机构同步发行的全球首批共建“一带一路”可持续发展债券成功定价，总规模达9.4亿美元等值，币种涵盖美元及人民币。这笔债券的使命只有一个：将募集的每一分钱，都精准投向共建“一带一路”国家最需要的可再生能源、可持续水资源管理和基础民生设施项目。

一笔债券，连接的是全球资本与共建“一带一路”国家的可持续发展项目；一次创新，搭建的是中国金融标准与国际规则的桥梁。从金融资产到金融纽带，中国银行正在用实际行动书写着绿色金融的“一带一路”新篇章。

全球“首批”

这不是中国银行第一次在“一带一路”绿色金融领域“吃螃蟹”。

早在2023年9月，中国银行迪拜分行和卢森堡分行就曾成功发行共建“一带一路”主题绿色债券，募集资金全额用于共建“一带一路”国家的合格绿色项目，覆盖阿联酋、沙特阿拉伯、葡萄牙、意大利、奥地利、保加利亚和波兰等多个共建“一带一路”国家。

有了成功的经验积淀，这一次，中国银行再次推出创新举措，拿下全球“首批”资质——这是全球首批募集资金全部用于共建“一带一路”国家的可持续发展债券，也是首批“一带一路”主题的可持续发展债券，更是中国银行助力共建“一带一路”国家民生改善和绿色发展、全力支持高质量共建“一带一路”八项行动的又一次创新实践和切实响应。

这一系列创举，是中国银行“绿水青山就是金山银山”理念的坚定实践。数据是最好的证明：截至2025年末，中国银行的绿色贷款余额达4.96万亿元，境外绿色贷款规模位居前列。其绿色债券承销和投资规模，均在国内外市场名列前茅。作为在“一带一路”沿线布局最广的中资商业银行，中国银行正将战略定力转化为持续领跑的实力。

三洲联动

此次债券由中国澳门、匈牙利和巴拿马三家境外分支机构同步发行，这一安排并非偶然，而是中国银行全球服务网络协同优势的集中体现。

首先看澳门。

作为“一带一路”建设的重要节点城市，澳门既是中国与葡语国家经贸合作的服务平台，也是“粤港澳大湾区”对接国际市场的关键窗口，在国家“双循环”新发展格局中发挥着战略支点作用。依托澳门金融市场的高度国际化与自由化环境，以及其在跨境人民币业务中的先发优势，澳门分行具备强大的跨境资本配置与金融服务能力，为此次债券发行提供了坚实的市场基础与制度保障。

此外，澳门分行长期致力于绿色金融产品创新，已成功发行澳门首笔绿色SOFR（担保隔夜融资利率）债券、蓝色债券、生物多样性主题绿色债券，以及亚洲最大规模美元SOFR绿色债券，展现了在国际可持续金融领域的专业实力与市场影响力，成为推动绿色金融发展的先行者。

其次看匈牙利。

匈牙利是中国在中东欧地区最重要的贸易伙伴之一，也是首个与中国签署“一带一路”政府间合作文件的欧洲国家。选择在此发行，是中国银行深耕欧洲、服务中欧合作战略的精准落子。

最后看巴拿马。

此次发行是巴拿马分行在境外资本市场的“首秀”，更是拉美地区首笔“一带一路”主题债券。巴拿马独特的运河区位优势，使其成为拉美物流、航运与金融的枢纽。以巴拿马为支点，募集资金能高效辐射整个拉美地区，精准滴灌当地的绿色项目。这次成功的发行，不仅是中国银行对拉美市场长期耕耘的肯定，更彰显了其在该区域践行可持续金融的决心。

此次发行准备工作由中国银行总行和香港分行牵头，中国澳门、匈牙利和巴拿马三家分行共同协助，最终成功实现同步发行。贷款项目覆盖全球多个国家和地区，涉及多家分行间的联动。例如，巴拿马分行发行债券的贷款项目由其与拉美兄弟行联动开展，依托资金集中管理模式实现规模效应，极大地体现了中国银行全球服务网络的协作优势。巴拿马分行虽然是首次发行，但凭借中国银行全球一体化的网络，得到总行、香港和伦敦等团队的全方位支持，形成跨时区、跨区域的高效协同。

人民币国际化“试验田”

值得一提的是，本次债券涵盖美元与人民币两个币种，这不仅满足了全球投资者的多元化需求，更是推动人民币国际化的又一有力实践。

“美元及人民币均是境外债券发行的常见币种，在明确债券发行币种时，我们会综合考量分行资金需求、发行成本、市场投资者偏好等多种因素，争取实现发行效益最大化。”中国银行资产负债管理部总经理罗颖表示，多币种发行的安排不仅有利于丰富市场供给产品，满足境内外投资者对不同币种优质信用资产的投资需求，也有利于中国银行进一步拓展投资者类型，深化投资者基础。

同时，发行离岸人民币债券也是中国银行积极参与离岸人民币市场建设，创新金融产品与服务的有力举措。中国银行在人民币国际化进程中扮演了重要角色，不仅在跨境支付、债券承销、托管服务等方面保持领先，还通过创新产品和广泛市场活动，提高和扩大人民币在国际上的接受度和使用范围。

此次债券发行在国际资本市场上收获了巨大响应，吸引了来自英国、瑞士、阿联酋、新加坡、韩国、马来西亚等国家及地区投资者的参与和认购，投资者涵盖政府机构、资管、保险、银行、私人银行等类别。其中，澳门分行人民币交易成功创下定价时中资商业银行3年期点心债最低发行利率纪录。

为何这笔债券能获得众多国际投资者的认可？

“中国银行长期以来保持了与中国主权评级持平的国际信用水平，信用资质良好，在境内外资本市场均有着绝佳的市场声誉，境外债券发行长期受到优质投资者追捧。自2016年以来，长期稳定的境外债券发行记录为中国银行培育了坚实的投资者基础。”罗颖说，在发行这次债券时，执行团队密切关注市场动向，根据市场情况定制发行策略，精准捕捉发行窗口，成功实现量价目标。

开花结果

此次债券募集的资金，将化为一股股金融“活水”，精准流向13个共建“一带一路”国家最迫切需要发展的领域。

在选择资金投向时，中国银行重点基于以下考虑：这些国家在基础设施建设、绿色发展与可持续经济转型方面存在巨大需求，当地贷款项目符合绿色和可持续融资的国际标准，在项目可行性、政策支持度及资金使用效率等方面均具备较高的成熟条件，能够切实改善当地民生和环境，助力经济社会可持续发展。同时，项目所在国为共建“一带一路”伙伴，与中国长期保持良好的经贸合作，具有政策协调基础，这也为此次债券募集资金的高效配置与可持续运用提供了有力保障。

为了确保募集资金精准投向符合要求且具有良好社会效益和环境效益的项目，中国银行建立了一套严格的项目筛选标准和流程。经过审核的各项目将构成“合格项目清单”提交专业第三方机构进行严格的独立评估和认证，以确保资金投向符合国际绿色金融标准、中国绿色信贷指引以及联合国可持续发展目标（SDGs）的要求，同时充分遵循环境、社会及治理（ESG）原则。

在确定募投项目后，中国银行还将定期审查合格项目清单，并确定是否需要进行调整。同时，逐笔记录可持续发展类债券募集资金来源及使用情况，按季度更新维护有关信息，监控资金使用情况，确保对应绿色贷款项目规模不小于债券存续规模，并持续满足中国银行可持续发展类债券类别及标准。

如今，这笔资金已在世界各地开花结果。

在越南，它支持的太阳能与风能发电项目正点亮万家灯火，助力该国能源结构向清洁化转型。

在乌兹别克斯坦，风电项目的建设每年可减少约200万吨二氧化碳排放，同时解决了当地电力供应不稳定的问题，为中亚腹地带来稳定的绿色电力。

在智利，它用于推动环境可持续的渔业发展项目，不仅保护了海洋生态系统，也为当地渔村社区创造了稳定的经济收入与就业机会。

在多米尼加，它通过引入可再生清洁能源加强其脱碳和绿色能源转型目标，促进该国北部和中部的电力供应。

在厄瓜多尔，它通过提供防洪工程及国家公路项目等融资，大大提高该国的水利、环境和公共设施管理能力及交通基础设施水平。

这些项目，是此次债券从金融符号变为现实成果的生动缩影，也彰显了中国金融在推动全球共同发展中的责任与担当。

罗颖表示，随着共建“一带一路”倡议的持续深化与绿色金融合作的不断推进，未来资金投向有望进一步拓展至非洲、南亚等其他共建“一带一路”国家，特别是那些基础设施相对薄弱、能源转型需求迫切的地区。

“中国银行将继续致力于做好‘一带一路’绿色资产与国际资本市场的金融纽带，为更多‘一带一路’国家的绿色资产筹措稳定资金。通过扩大区域覆盖范围，进一步发挥金融支持实体经济与可持续发展的作用，为更多国家和地区提供绿色、可持续的融资解决方案，推动实现更高水平的国际合作与共同发展。”罗颖说。

做好金融纽带

当下，绿色金融已成为中国金融机构服务实体经济、推动高质量发展的重要抓手。作为中央金融工作会议提出的“五篇大文章”之一，绿色金融不仅关乎国内经济转型，更在共建“一带一路”的宏大叙事中扮演着关键角色。

在“双碳”目标引领下，中国银行未来还将在“一带一路”主题债券发行及相关金融业务拓展方面有更进取的规划和目标。

罗颖表示，中国银行将加强金融产品与服务支持，深化区域合作与市场拓展，依托全球机构网络覆盖优势，持续优化推广跨境金融相关业务和服务，推出更多适配不同市场和客户需求的金融产品，为共建“一带一路”国家的企业提供高效、便捷的金融服务。

在标准互认与机制共建方面，中国银行也将持续发力，例如积极参与国际绿色金融标准制定、引入国际认可的ESG评估体系、与国际评级机构及认证机构开展深度合作等。同时，中国银行正助力中国金融标准“走出去”，推动与国际规则实现深度对接。这不仅将进一步吸引国际资本参与“一带一路”建设，夯实国际投资者基础，也将为高质量共建“一带一路”提供更强有力的金融支撑。

从首批“一带一路”绿色债券到如今的首批可持续发展债券，从中东欧到拉美，从能源转型到民生改善，中国银行正以一次次创新实践，诠释“绿色长跑，金融相伴”的承诺。它不仅是资金的提供者，更是标准的倡导者和桥梁的搭建者，致力于做好“一带一路”绿色资产与国际资本市场的“金融纽带”。

在这条高质量共建“一带一路”的征程上，中国银行正以其全球网络和专业能力，为世界的可持续发展贡献独特的“中国智慧”与“中国方案”。

记者 夏悦超

文字编辑 白岩冰

版面编辑 毕丹丹

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