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当期业绩表现平淡，保利置业结算业绩也受到冲击。根据此前保利置业发布的盈利预警，2026年上半年保利置业归母净亏损区间达7亿元至8亿元，业绩由盈转亏，创下近十年中期财报首次亏损纪录。

本号解读：

保利置业上半年归母净亏损7亿至8亿元，但另一方面，保利今年在一级土地市场上相当活跃，在深圳、上海、杭州频频高价拿地，甚至拿下“地王”，权益拿地金额上半年位居第一。

看似矛盾，实则反映出当前房地产行业一个残酷现实：

房企不拿地便没有未来，拿地则是在赌未来。

从业绩来看，保利置业的确承受着较大压力。

2026年上半年合同销售额232亿元，同比下降13.11%，6月单月销售额更是同比下滑25%。

销售下滑直接影响现金回笼，而此前高价获取的项目进入结算周期后，又受到房价调整和利润率压缩影响，最终导致十年来首次中期亏损。

但对于保利置业这样的中型央企来说，最大的风险并不是亏损，而是失去未来。

当前房地产市场正在快速分化，全国多数城市仍处于调整期，但深圳、上海等核心城市已经成为开发商争夺的“安全资产”。

原因很简单，人口持续流入、购买力强、供应稀缺，即便市场下行，其房价和去化能力依然远超普通城市。

因此，保利置业高价拿地，本质上是在进行战略换仓，主动放弃低能级城市项目，把有限资源集中投向一线城市核心地块。

从行业角度来看，这也是近两年房企的共同选择。无论是保利发展、华润置地、招商蛇口还是越秀地产，投资重心都在向北上深杭等核心城市集中。

因为房地产已经从“普涨时代”进入“核心资产时代”，过去靠全国扩张赚钱的逻辑失效了，未来只有占据优质土地储备的企业才有资格参与下一轮竞争。

换句话说，保利置业不是在逆势扩张，而是在被迫下注。

当然，这场豪赌并非没有风险。当前深圳、上海土地市场已经出现明显升温，部分地块溢价率接近甚至超过100%，未来项目利润空间被大幅压缩。

如果后续市场恢复力度不及预期，高价地王很可能变成利润黑洞。

所以，保利置业的逻辑并不复杂：

短期亏损是现实，抢占核心城市土地是生存。

对于很多房企而言，今天最大的危险不是拿错地，而是手里已经没有值得开发的地。

从这个角度看，保利置业高价拿地不是激进，而是一种带着风险的自救。

只是这场押注最终能否成功，还要看深圳、上海楼市未来两三年的表现。

届时检验的，不是房企的胆量，而是核心城市资产到底值不值这个价格。