经过两个多月的市场技术与业务准备，A股交易新规于7月6日起正式施行。

此次新规施行，涵盖优化沪市基金收盘交易机制、扩展盘后固定价格交易方式适用品种、主板风险警示股票（ST、*ST股票）涨跌幅放宽等多个方面，旨在提升市场交易效率与公平性。

对于普通股民而言，本次调整感知最直观的变化，是主板风险警示股票的涨跌幅，由原本的5%放宽至10%。7月6日，ST星农、ST龙大、*ST东智等6只沪深主板ST股迎10%涨停；与之对应，板块内亦有4只个股跌停，日内分化特征显著。

有业内人士认为，此次主板ST股涨跌幅限制放宽至10%，有利于重塑市场价值逻辑，ST板块的“马太效应”将持续强化，迈入优胜劣汰、基本面驱动的新阶段。

某券商上海分公司高管王淼7月5日向时代周报记者分析称：“此次改革中的各项机制均体现了聚焦降低机构资金交易摩擦、提升配置便利性的导向。中长期来看，整套制度调整将持续健全A股市场化价格发现体系，推动A股从‘震荡博弈’走向稳中向好，提升中国资产的全球定价影响力。”

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主板ST股进入10%时代

在本次新规中，上交所、深交所主板ST、*ST股票涨跌幅限制从±5%调整为±10%，与主板普通股保持一致。此举旨在改善ST股流动性，使股价更有效反映公司基本面，提升交易效率，减少板块内机制差异。

王淼认为，这次风险警示股票的涨跌幅放宽，是全面注册制下统一板块交易规则、修复风险资产定价机制的标准化制度安排，市场不宜片面将波动区间放宽等同于投资亏损风险加剧。此次调整后，实现了主板内股票交易规则一致，简化了市场交易制度框架，降低投资者跨标的交易理解成本，从制度层面压缩依托规则差异开展纯短线题材炒作的空间。

主板风险警示股票交易新规施行，涉及150只主板风险警示股票。Wind数据显示，截至7月3日，沪市主板ST股票有69只，深市主板ST股票有81只，这150只ST股股东户数总计约680万户。

中泰证券认为，主板风险警示股票涨跌幅放宽，对投资者的影响集中在三个层面：一是价格弹性增加，风险警示股每日波动空间扩大，交易活跃度可能提升；二是风险收益同步放大，波动空间翻倍，意味着潜在风险和收益均同步增加；三是风险警示股票本身存在较高退市风险，涨跌幅放宽不代表投资价值提升，务必审慎投资。

王淼认为：“此次规则调整后，短期来看，ST板块波动可能放大、分化加剧，若盲目参与短线博弈，短期亏损概率与亏损幅度会相应上升，这是规则调整带来的客观交易变化，但这种风险并非来自新规，而是来自ST股票的自身高风险属性。”

新规首日，涨停与跌停齐现

新规实施首日，多只沪深主板ST股表现活跃，ST星农、ST龙大、*ST东智等6只个股迎来10%涨停，更有21只个股涨超5%；不过另一边，也有*ST高科、*ST准油等4只沪深主板ST股跌停。

而在上一个交易日（7月3日），53只主板ST股强势涨停。

对于主板ST股涨跌幅限制放宽后的交易体验，时代周报记者7月6日采访了多位个人投资者，一位曾经做过券商营业部操盘手的投资者夏英豪对时代周报记者表示，新规首日ST股连续涨停的股票变少了，但仍有多只股票涨幅超5%，规则改变后，可能在短时间内波动加大，今天也没有开仓，保持原来的ST股持仓。

在夏英豪看来，买ST股更倾向于消息面的因素，想要搏一把“困境反转”，最近买入一只正在申请摘帽的ST股。“在A股，摘帽往往股价会有较好的表现。这只ST股一季度的亏损大幅收窄了90%，最坏的时候应该已经过去了，而且公司正在转型。”他说。

一位热衷于做ST股困境反转公司的个人投资者王守铭向时代周报记者表示，其持有的某只ST股于今日盘中一度触及跌停。“因为我是满仓这一只票，搏的是公司能够在短期内宣布并购实现保壳，所以今天继续选择持有，没有交易。”

一位在上海某高频量化公司担任交易员的胡扬向时代周报记者表示：“本次主板ST、*ST股票涨跌幅限制放宽至10%对量化公司的影响不大。因为合规要求，大部分策略是不可以参与ST股交易的。”

业内人士提醒，投资者需高度警惕脱离基本面的投机炒作，切忌盲目跟风。

（注：王淼、夏英豪、王守铭、胡扬均为化名）