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【DT新材料】获悉，5月22日，泉州嘉德利电子材料股份公司（下称“嘉德利”）正式登陆上交所主板。发行价15.76元/股，收盘报127.68元，涨幅710.15%，总市值锁定586.27亿元。

本次IPO， 嘉德利计划募集资金约7.25亿元，主要用于建设厦门BOPP电工膜新材料生产基地和补充流动资金。公司目前投产8条线，2025年产能18,600吨，产销率约96%。

BOPP电工膜是薄膜电容器的核心介质材料，而薄膜电容器是电动汽车电机控制器DC-Link电容和IGBT吸收保护电路的核心元件，在光伏逆变器、风电变流器和特高压直流输电工程中承担滤波和缓冲的关键角色。此外，下一代电池用复合集流体基膜是新增长点。

截至2025年末，全球 BOPP 电容膜生产线共计约八十条。其中，中国企业约 60 条，日本企业（如东丽、日本王子等）约 7 条和欧美企业（如德国创世普、特威高等）约 10 条，但目前国内能稳定供货高端BOPP电工膜的厂商极少（嘉德利、铜峰电子、大东南、龙辰科技、海伟电子等，佛塑科技、东材科技等亦有涉及），已成为制约新能源汽车产业发展的因素之一。

根据工信部发布的《重点新材料首批次应用示范指 导目录（2024 年版）》， 新能源车用电容膜被明确列为关键战略材料。 据行业数据，单台电动车对BOPP电工膜的需求约为2.5至3平方米，预计2025至2028年我国车用电容膜市场将维持30%以上年增长。

值得一提的是，生产BOPP膜的主要原材料电工级聚丙烯树脂成本约占基膜成本的70%至80%，国内高度依赖北欧化工、大韩油化和新加坡 TPC供货。嘉德利采购北欧化工（博禄公司） 占比超92%，采购平均单价1.31万元/吨，并少量采购国产聚丙烯 树脂进行试生产（ 兰州石化、中原石化）， 全部7条产线设备均采购自德国布鲁克纳。电工级聚丙烯树脂属于石油化工产品，价格主要挂钩原油及丙烯价格，原油及丙烯价格受地缘政治、供需状况、突发事件等多方面因素影响。

资料显示，嘉德利成立于2002年，专注于BOPP电工膜的研发、生产与销售，是国内领先、全球具有重要影响力的高端电工膜供应商，也是国家级专精特新“小巨人”企业和高新技术企业。

行业内基膜价格差距主要取决于薄膜的耐压性能、耐温性和同等耐压指标下的厚薄度。嘉德利是国内首家同时实现1.9μm超薄膜和125℃超耐温膜稳定量产的企业，超薄化和耐高温是决定电容器能量密度和可靠性的关键指标。特别是在新能源汽车SiC电驱系统对耐温等级提出125℃以上新要求的背景下，这一技术能力直接对位头部整车厂。

根据中国电子元件行业协会统计数据，2024年嘉德利电容器用聚丙烯薄膜销售额排名全球第二、国内第一，全球市占率11.7%，国内市占率16.4%。在新能源这一增量市场，公司市占率更高——据其测算，国内新能源汽车领域市占率约六成，光伏风电领域约四成。重点客户包括法拉电子、华佳新材、鹰峰电子、TDK、KEMET等国内外头部薄膜电容器制造商，前五大客户贡献收入占比达六成。

营收方面，2023至2025年，嘉德利营业收入从5.28亿元增至7.57亿元，归母净利润从1.41亿元增至2.44亿元，三年复合增长率约31.52%。毛利率始终维持在46%以上，净利率约32%，资产负债率仅19.36%。