图片来源：摄图网

现在的白酒有多么“不香”啊，连刚提价的贵州茅台（600519）都没能坚守住，盘中创下了2024年9月24日后的新低。

在5月19日这样A股有过“519”重大行情的日子里，股票代码又含有“519”这个数字，却创下本轮结构性牛市的新低。

而另一边，刚将“每10股派发现金红利15.00元（含税）及以资本公积金向全体股东每10股转增4.9股”实施完毕的寒武纪（688256）午后又迅速走强，股价再度逼近茅台。

两边一对比，结构性牛市的”结构“二字体现得淋漓尽致！

1318元，“924”后新低

其实5月19日早盘，茅台等一众消费股小幅高开后呈现出窄幅震荡走势，而AI板块则普遍低开，然而盘中，尤其是午后，消费股普遍震荡走弱，甚至翻绿。

在这种状态下，贵州茅台临近下午两点的时候，盘中创下了1318元整的阶段性低点，前复权后，这是2024年9月25日以来的最低股价，即上次比这个股价更低的时候，还是2024年9月24日。

贵州茅台股价走势（2024.09.25至2026.05.19）

来源：Wind

截至19日收盘，茅台收于1324.30元，涨幅0.10%，收盘市值16584亿元。

而AI板块则相反，不少个股午后从明显调整状态迅速大涨，例如寒武纪，午后持续走强，最终收于1319.20元，已经再度逼近茅台了，要知道4月底寒武纪刚经历了近50%幅度的转增，联讯仪器（688808）更是上市区区十几个交易日股价便超越茅台。

截至19日收盘，寒武纪总市值8288亿元，差不多是茅台的一半。

i茅台刚提价

茅台今年动作频频，最近的就是i茅台提价。

5月16日凌晨，i茅台发布公告，自当天零时起，贵州茅台对部分贵州茅台酒产品自营体系零售价格进行调整。

陈年贵州茅台酒（15）由4199元/瓶调整为4279元/瓶；贵州茅台酒（精品）由2299元/瓶调整为2359元/瓶；贵州茅台酒（丙午马年）珍享版由2499元/瓶调整为2699元/瓶；公斤茅台由2989元/瓶调整为3119元/瓶。

此次调价，是继3月31日500毫升普通飞天茅台大单品价格调整之后，贵州茅台按照“随行就市、供需适配、量价平衡、相对平稳”原则，今年首次对非标产品出手。

今年1月，茅台首先调整了部分非标产品的出厂价。精品茅台出厂价从2969元/瓶下调至1859元/瓶；陈年贵州茅台酒（15）出厂价从5399元/瓶下调至3409元/瓶。

在正式上线i茅台时，这两款产品的零售价也同步调整，精品茅台单瓶从3299元降至2299元（降1000元），陈年贵州茅台酒（15）单瓶从5999元降至4199元（降1800元）。

而今年上线的马年生肖茅台酒，经典版单瓶零售价为1899元，珍享版为2499元，均比过往茅台生肖酒的官方指导价低。

量价调整“随行就市”

从涨幅来看，5月16日的这次价格调整并不高。陈年贵州茅台酒（15）、贵州茅台酒（精品）、贵州茅台酒（丙午马年）珍享版、公斤茅台四款产品分别上涨80元/瓶、60元/瓶、200元/瓶、130元/瓶，涨幅分别为1.91%、2.61%、8.00%、4.35%。

根据第三方平台报价，相较于今年1月中旬，如今公斤茅台市场批价由2980元/瓶上涨至3340元/瓶，陈年贵州茅台酒（15）由3880元/瓶上涨至4290元/瓶，精品茅台由2230元/瓶上涨至2360元/瓶，与市场行情基本一致。

因此，这种“先大幅降价、再小幅回调”的操作，市场普遍认为，不是单向涨价或降价，而是根据市场实际供需灵活调整，逐步找到一个相对均衡的价格锚点。

中金公司王文丹等人就发布点评报告称，量价调整“随行就市”，动态调控更显主动，5月16日再度做非标产品零售价调整，显示公司动态调控能力已明显提升，认为茅台价格调整正以“小步慢跑”方式不断“随行就市”。

该报告还表示，动态调整机制下，非标提价的调控意义大于实际增收，预计季度节奏有望保持平稳。

“2Q26 作为非标试水代售模式、测试量价强度的首个季度，我们认为公司正逐步实现模式磨合，量价平衡日臻完善。伴随非标价格稳步回升，公司及时上调零售价，我们认为既可及时巩固稳价效果，也能帮助缓解Q2 控量挺价带来的业绩压力，我们预计Q2 业绩有望实现平稳过渡。”王文丹等人在报告中表示。

国海证券刘旭德等人也发布点评报告称，提价，传递市场化之声。

“此次提价再次增加业绩确定性，茅台酒结构再升级，驱动吨价向上，我们认为茅台酒的供给始终受限，结构性升级将是Q2及下半年的经营主旋律，全面ToC、市场化持续深化推进，批价表现更具韧性。展望来看，2026年500毫升飞天批发渠道量预计维持原有计划无增量；精品飞天目前i茅台每日售罄，预计今年略有增量；生肖回归消费属性，面向真实消费者，系列酒以稳为主。”刘旭德等人在报告中说。

（本文完）