出品丨搜狐财经

作者丨饶婷

编辑丨李文贤

科技股一片狂欢，段永平却加仓茅台，能不能抄作业？

先说结论，如果你是资本大佬，看的是长期回报，茅台可以抄；如果咱就是普通人，段永平自己也说过：别抄作业，“你不知道我的持仓结构。”

咱们一层一层拆。

第一层：他的钱，特别在哪？

段永平的钱，核心来源是OPPO、vivo的股权分红，加上网易、苹果、茅台这么多年持续复利。“实业分红+投资回报”，现金流源源不断。

而且他买茅台买得太早了。算上这些年的分红再投资，他的持仓成本据说已经降到140元左右。你看1300多的股价觉得他在抄底，对他来说，成本早摊薄了，浮亏伤不到他。

第二层：茅台在他眼里，是什么？

四个字：短期错杀。

公司本身没毛病，生意模式顶级，品牌护城河还在，i茅台改革也在往对的方向走。只是行业周期下行，市场太悲观，给了他打折买入的机会。

他的原话是：对茅台的观点，10年后大概率不会有啥变化。

所以这不是抄底，是“熬”。市场没耐心，他有。

第三层：为什么你难照着做？

“人家是赚了钱买茅台当收藏，我是押身家赌翻盘，心态能一样吗？”

资金属性从一开始就不同。

那这套打法，今天还奏效吗？

就说最近，科技股一片狂欢，热钱全在追AI、追半导体。连张坤这些“白酒派”老将，一季度都减持茅台去追科技了。

但正是这种嫌弃，才让好资产打折。段永平的钱，恰好来接。

方法没过时，是配用的人少了。

对普通人来说，白酒周期还在磨底，库存、价格都没明朗，段永平熬得住，我们未必。

一句话收尾：

段永平买茅台，是用能“熬”的钱、极低的成本，去等一个“错杀”后的价值回归。

我们该学的，不是他买了什么，而是对自己的钱，有没有同样清醒的认知。