斑马消费 范建

2025年，集成灶行业的冬天来得猝不及防且寒意刺骨。

四家上市龙头企业的年报，撕开了行业最真实的困境——营收集体近乎腰斩，三家由盈转巨亏，仅浙江美大勉强维持微利。

奥维云网（AVC）数据显示，2025年我国集成灶市场零售额98亿元，同比下降43.1%，零售量120万台，同比下降40.4%，行业高速增长时代彻底终结。

这不是阶段性调整，而是多重红利见顶后的系统性重构。寒冬之下，行业破局之路仍在迷雾之中。

行业寒冬，龙头集体失速

上市龙头的集体失速，是行业寒冬最直观的体现。

2025年年报披露完毕，浙江美大、火星人、亿田智能、帅丰电器“集成灶四小龙”，业绩均表现惨烈，没有一家能独善其身。

四家行业头部企业，营收降幅均逼近或超过50%。亿田智能（300911.SZ）营收3.38亿元，同比下滑51.94%，几乎已仅剩下2022年12.76亿元营收的零头；

浙江美大（002677.SZ）营收4.54亿元，同比下滑48.24%。巅峰时期的2021年，公司营收曾高达21.64亿元；

帅丰电器（605336.SH）的营收也曾在2021年逼近10亿元，2025年同比大降47.21%，仅剩2.27亿元；

作为行业的激进派，火星人的营收虽同比下滑44.0%至7.71亿元，仍在同行中保持规模优势，但其激进的作风，也为亏损埋下了伏笔。

头部企业规模集体萎缩，与行业整体趋势高度契合。奥维云网（AVC）数据显示，2025年集成灶行业整体零售额同比下滑43.1%，龙头企业的下滑幅度均高于行业平均。

利润端的恶化，比营收下滑更为惊人。“四小龙”中，仅浙江美大保持盈利，2025年实现归母净利润1154.23万元，同比暴跌89.55%。其余三家均由盈转巨亏。

火星人归母净利润亏损2.96亿元，同比大降2755.29%；亿田智能亏损1.72亿元，同比下滑747.60%。

帅丰电器的处境最为艰难，归母净利润亏损5642万元，更因扣除非经常性损益后营收低于3亿元且净利润为负，被实施退市风险警示，变身*ST帅电。

龙头企业的集体承压，只是行业整体低迷的一个缩影。2025年，集成灶行业量价齐跌，渗透率红利提前见顶，增长逻辑彻底失效。

多重共振，行业红利消退

集成灶行业的寒冬，不是单一因素导致的，而是地产链走弱、价格战、渠道承压、产品同质化四大难题叠加共振的结果。

集成灶作为与新房装修高度相关的厨电品类，行业景气度与地产周期紧密绑定。

国家统计局数据显示，2025年全年新建商品房销售面积88101万平方米，新房交付量持续萎缩，直接导致家装刚需场景减少。奥维云网（AVC）测算，2025年集成灶行业整体零售量120万台，同比下滑40.4%，零售额98亿元，同比下滑43.1%。

终端市场价格持续下探，企业以价换量的尝试，并未带来有效增长。

行业内卷引发的价格战，直接压缩全行业利润空间。存量竞争阶段，头部企业竞争加剧，中小品牌以低价抢占市场，行业陷入恶性循环。线上直播带货、短视频营销竞争激烈，终端促销已经常态化。

奥维云网（AVC）线上监测数据显示，2025年集成灶线上均价同比下降18.3%。头部企业为守住市场份额被迫跟进降价，毛利率普遍下滑。低价竞争打乱行业定价体系，量价利齐跌，全行业盈利水平持续恶化。

渠道端同样面临压力。传统建材家居卖场客流下滑，经销商经营压力加大，门店调整增多。线上渠道流量见顶，获客成本上升，线上增长明显放缓。

产品同质化，则让行业失去突破困境的核心动力。目前，集成灶行业多数产品均搭载蒸烤集成、变频、智能控制等基础功能，品牌间差异度较低。

产品同质化竞争，让高端升级受阻。奥维云网（AVC）数据显示，2025年单价8000元以上的高端集成灶销量占比仅12.8%，高端市场增长乏力，行业进一步陷入价格内卷。

收缩求生，重构增长逻辑

寒冬之下，活下去是最重要的主题。头部企业纷纷收缩战线，聚焦生存底线。中长期破局则需重构增长逻辑——摆脱对地产的过度依赖，从新房驱动转向存量驱动，从价格竞争转向价值竞争。

2026年，行业仍将处于底部区间，短期核心目标为去库存、控费用、稳渠道，遏制亏损扩大。

面对行业下行，集成灶头部企业已开始主动调整，以收缩换生存。

火星人优化产品结构，聚焦核心型号，缩减低效投入，适配终端市场需求变化。

浙江美大严控刚性费用，2025年销售费用同比下降52.65%，研发费用同比下降42.66%，通过成本优化缓解盈利压力。

亿田智能则深化经销体系改革，通过扁平化管理、数字化赋能、扶弱育优等方式，稳定核心经销商队伍，提升渠道稳定性。

短期收缩是为了守住基本盘，行业真正走出寒冬，仍需中长期转型突破。存量市场挖掘，将成为未来重要增长方向。旧房换新、老旧厨房改造需求逐步释放，企业需要推出适配存量装修场景的产品，精准匹配市场需求。

渠道方面，需加强与全屋定制、家装整装渠道的合作，推进嵌入式一体化配套，提升渠道渗透效率。

产品创新是破局的关键。摆脱低水平同质化，加大有效研发投入，打造差异化产品与功能，龙头企业才能重建品牌溢价能力。

集成灶行业的洗牌已成为必然。这场寒冬，可视作产能出清与格局重构的过程，缺乏资金与规模优势的中小品牌经营压力加剧，头部企业凭借资源与运营能力，市场地位将进一步巩固。

行业复苏仍需时间。随着企业控费、去库存逐步见效，行业毛利率有望逐步修复，整体景气度预计在2027年之后逐步回暖。