4月2日晚间，科伦药业（002422.SZ）发布2025年业绩报告，当期其营收为185.13亿元，同比下滑15.13%；归属于上市公司股东的净利润为17.02亿元。

2024年，科伦药业营收同比增速从上一年的超过12%放缓至1.67%；归属于上市公司股东的净利润同比增速从上一年的44.03%放缓至19.53%。

科伦药业旗下创新药子公司科伦博泰虽然在2025年净利润出现下滑，但过去一年，该公司博度曲妥珠单抗等多个创新药在国内获批上市，且达成多个出海授权交易。近一年，科伦博泰股价上涨超过60%。

图源：图虫创意

四季度业绩回暖

科伦药业在2025年第四季度业绩表现有所回升。

财报显示，2025年第四季度，科伦药业营收为52.36亿元，归属于上市公司股东的净利润为5.01亿元；而2024年第四季度，这两个数据分别为50.24亿元、4.65亿元。

科伦药业在2025年业绩下滑，或主要源于终端市场需求下降、集采影响，以及两家子公司利润下降。

根据业绩报告，科伦药业营收主要来自输液业务、非输液业务和研发项目。其中，占总营收四成的输液业务是其第二大收入来源，2025年，输液业务营收为74.84亿元，销量39.86亿瓶/袋。

科伦药业在公告中解释称，输液业务下滑主要原因为受流感等传染类疾病发病率下降、医保控费的影响，市场整体需求下降。

虽然科伦药业的输液业务总量有所下降，但一些多室袋等产品在去年实现较快增长。比如即配型高端输液“肠外营养三腔袋”销量同比增长30.90%。

另一大业务非输液制剂，包括科伦博泰的创新药产品和抗感染、麻醉镇痛、中枢神经等领域原料药、制剂等。2025年，非输液药品销售收入40.36亿元，同比下降3.20%。

非输液制剂中，多个产品销量或销售收入出现下滑。比如科伦药业的塑料水针业务全年销售7.45亿支，同比下降12.89%；抗感染领域的头孢粉针、青霉素粉针、冻干粉针等产品，受需求回落及公司在集中带量采购中部分产品未中选影响，销量有不同程度下滑。

在内分泌代谢领域，目前科伦药业有恩格列净片（科糖恩®）等6个产品获批上市。其中，科糖恩®）去年受国内竞品增多及集采接续影响，销量增长2.82%，销售额下降39.29%。

一个积极表现是，科伦博泰的创新药销售增长。科伦博泰旗下的sac-TMT（佳泰莱®）、塔戈利单抗（科泰莱®）、西妥昔单抗 N01（达泰莱®）、博度曲妥珠单抗（舒泰莱®）等陆续获批，公司创新药产品开始实现商业化。财报显示，上述4个产品2025年销售收入为5.43亿元。

科伦药业的抗生素中间体及原料药在2025年营收为44.97亿元。过去一年，青霉素产品销量和价格同比下降，对该板块收入和毛利带来负面影响。该板块由科伦药业子公司川宁生物（301301.SZ）负责，2025年川宁生物营收和净利润均出现同比下降。

科伦药业总市值超560亿

科伦药业由刘革新创立于1996年，当时公司从输液产品起家。这家从四川走出的老牌药企于2010年在深交所上市，并在同年设立川宁生物。此后科伦药业开始在广东、广西、新疆、贵州等全国各地成立或收购、吸收合并医药企业。

2012年，科伦药业启动创新转型；2020年，科伦药业控股子公司川宁生物完成股份制改造，再次引入战投，并启动分拆川宁生物至深交所创业板上市。2022年，川宁生物在创业板上市，同年，科伦药业旗下科伦博泰与默沙东达成三笔授权合作，合同总金额超100亿美元；2023年，科伦博泰在港交所上市。

由此，科伦药业旗下拥有两家上市公司。截至4月3日，川宁生物总市值为234.83亿元；科伦博泰总市值为1174.09亿港币，科伦药业总市值为569.23亿元。

从股价表现来看，自2022年以来，科伦药业股价涨幅明显，从2022年4月的12元/股左右的低点，上涨至2025年9月41.58元/股的最高点。4月3日，科伦药业收盘价为35.62元/股，近一个月，其股价涨超21%。

截至2025年底，科伦药业实际控制人刘革新持有科伦药业23.72%的股份，坐拥三家上市公司的刘革新，身家随之也水涨船高。据胡润百富榜，在科伦药业上市的2010年，刘革新个人财富为68亿元；2025年，其个人财富已涨至180亿元。

如今75岁的刘革新仍担任科伦药业董事长一职，其子刘思川正逐渐深入公司核心业务层。

时代周报记者查询科伦药业2015年年报发现，2007年，年仅23岁的刘思川开始担任科伦药业董事长助理一职；2009年担任公司董事；2012年，任公司副总经理；2015年，刘思川出任公司总经理一职。