美国劳动力市场持续释放降温信号。最新数据显示，招聘与职位空缺两大关键指标同步滑落至2020年以来最低水平，令整体就业前景蒙上阴影。

美国劳工统计局周二公布的2月职位空缺与劳动力流动调查（JOLTS）显示，当月职位空缺降至688.2万个，略低于市场预期的689万个，较1月上修后的数据显著回落。与此同时，2月招聘人数与离职人数双双跌至多年低点，表明劳动力市场活跃度正在降温。

值得关注的是，1月职位空缺数据经修正后大幅上调30万个至724万个，意味着当月新增空缺高达69万个，为2022年9月以来最大单月涨幅。然而，这一高位修正并未持续，2月数据随即明显回落，对市场解读造成一定干扰。

上述数据发布于伊朗战争爆发前，但已揭示企业普遍趋于谨慎。分析指出，战争驱动的能源价格飙升将推高企业运营成本，对后续招聘构成额外压力。据彭博报道，经济学家已开始上调美国经济衰退风险的评估。

招聘与主动离职回落，双双触及2020年以来低点

本月报告中，最受市场关注的是招聘与主动离职数据的同步回落。

2月招聘人数减少49.8万人至484.9万人，招聘率降至3.1%，为2020年4月以来最低水平。住宿和餐饮业减少17.8万人，建筑业减少8.8万人，是拖累招聘的主要行业。

主动离职人数下降15.7万人至297.4万人，同样为2020年以来最低。住宿和餐饮业（-11.9万）、批发贸易（-3.5万）及零售业（-0.6万）是主要拖累项，耐用品制造业小幅增加2.1万人。

主动离职率通常被视为劳动者对就业市场信心的晴雨表，主动离职意愿下降，往往意味着其对寻找新工作的把握度减弱。分析指出，2月就业人数的回落，在一定程度上解释了近期公布的3月非农就业数据表现为何不佳。

住宿餐饮业领跌，政府职位持续收缩

从供需关系来看，劳动力市场的结构性特征进一步明朗。

受1月数据大幅上修影响，当月职位空缺与失业劳动力之比回升至1.0倍。然而2月数据公布后，该比值回落至0.9倍，与去年夏季以来的水平基本持平，表明劳动力储备相对于需求的盈余状况有所变化。

从行业分布来看，2月职位空缺减少主要集中在住宿和餐饮业（-21.1万）以及采矿与伐木业（-1.2万）。建筑、制造、信息、金融、私立教育及政府部门均出现不同程度下降，专业和商业服务及其他服务业则小幅增加。

值得一提的是，政府及联邦部门职位空缺持续收缩，这一趋势在近期数据中已连续体现。

裁员尚未扩散

尽管裁员消息频现，大规模裁员尚未在经济层面全面扩散。Meta Platforms和甲骨文等大型科技企业正推进较大规模的裁员计划，将资源转向人工智能投资，但从整体经济来看，裁员率的上升幅度依然有限。

这一格局意味着，当前劳动力市场的疲软更多体现在增量需求的萎缩，而非存量岗位的大幅削减。对投资者而言，这既是劳动力市场降温的表征，也可能掩盖需求端持续弱化的深层压力。

在就业增长接近零值运行近一年的背景下，外部冲击的叠加使劳动力市场的复苏路径更趋复杂。市场参与者将密切关注后续数据，以判断当前疲软是否会演变为更广泛的就业收缩。