A股震荡调整 全市场成交额重回2万亿元；沪银主力合约日间盘收涨逾3% 短期易受市场情绪与工业品定价扰动；韩国综合指数3月创2008年10月以来最大单月跌幅；ETF收盘：生物医药ETF涨1.03% 标普油气ETF跌7.57%；国债期货收盘多数上涨；中证转债指数收跌1.62%；工业富联获资金净流入19.79亿元；瑞银：中国市场调整或已过度优质AI股票迎来布局窗口。

【市场回顾】

3月31日，A股市场震荡调整，沪指盘中一度翻红。截至收盘，上证指数报3891.86点，跌0.80%；深证成指跌1.81%，创业板指跌2.70%，科创综指跌2.48%。沪深北三市全天成交20058亿元，较上个交易日放量783亿元。

3月31日日间盘，国内商品期货主力合约跌多涨少，其中沪银主力合约领涨。截至15:00收盘，沪银涨超3%，豆一、沪金、沪铝涨超1%，沪锡、菜油、棉纱等微涨；跌幅方面，碳酸锂跌超7%，集运指数（欧线）跌超6%，焦煤、液化石油气、PVC跌超5%，塑料、聚丙烯、低硫燃料油跌超4%，丙烯、燃油、乙二醇等跌超3%，生猪、锰硅、玻璃等跌超2%，工业硅、沥青、烧碱等跌超1%，红枣、螺纹钢、粳米等微跌。

3月31日，日韩市场主要股指收盘悉数下跌。日经225指数收跌1.58%，报51063.72点，3月累计下跌13.23%。韩国综合指数收跌4.26%，报5052.46点，3月累计下跌19.08%。韩国综合指数3月创下2008年10月以来最大单月跌幅。

3月31日，ETF收盘涨跌不一，生物医药ETF（159508）领涨1.03%，银行ETF（515290）涨0.98%，家电ETF（159730）涨0.98%，标普油气ETF（513350）领跌7.57%，中韩半导体ETF（513310）跌5.84%，标普油气ETF（159518）跌5.34%。

3月31日，国债期货收盘多数上涨。2年期国债期货主力合约持平，5年期国债期货主力合约涨0.03%，10年期国债期货主力合约涨0.04%，30年期国债期货主力合约涨0.15%。

3月31日，中证转债指数收盘下跌1.62%，报486.28点。亿纬转债、华医转债、锦浪转02跌幅居前，分别跌20.00%、13.04%、10.82%。泰福转债、远信转债、塞力转债涨幅居前，分别涨17.44%、4.57%、3.02%。

【资金风向标】

Choice数据显示，3月31日，资金净流入额排名前十的个股依次是工业富联、顺灏股份、巨力索具、N盛龙、拓日新能、农业银行、N泰金、蓝色光标、中天科技、工商银行。其中，工业富联获净流入19.79亿元。

【机构观点】

3月31日，瑞银财富管理投资总监办公室（CIO）发表机构观点，认为当前中国市场的调整可能已过度，投资者有机会以较低估值增持优质中国AI股票。中国互联网行业目前12个月远期市盈率约为13倍，已接近DeepSeek发布前的水平，当前估值尚未充分反映过去一年AI投资及变现带来的收益。瑞银财富管理预计，MSCI中国指数今年EPS增速约为13%，科技板块盈利增速有望达到20%至25%。并且政策仍然积极支持AI发展和科技创新，随着市场情绪及基本面改善，盈利、估值和仓位有望逐步回升。