AI圈炸锅！Kimi母公司月之暗面，要赴港上市了？

3月26日，有报道称月之暗面（Moonshot AI）已进入赴港IPO早期筹备，牵手中金、高盛启动前期对接，若落地，将成为智谱、MiniMax之后，国内大模型港股第三股。

不过，这场上市大戏，还藏着太多未知数。

面对IPO传闻，月之暗面、高盛直接“封口”拒绝置评，中金则沉默不语，不给任何明确信号。知情人士透露，筹备虽在推进，但最终方案未定，能不能真的敲钟，还是个问号。更有意思的是，这与创始人杨植麟2025年底的表态判若两人——彼时他在内部信中直言“短期不着急上市”，但内部就已启动审查、核算，暗戳戳铺路。分析人士点破关键：同步推进融资与IPO，早已不只是“找钱”，更是为规模化扩张蓄力，而智谱、MiniMax上市后3-5倍的市值暴涨，就是最直接的催化剂。

IPO传闻的背后，是一路狂飙的估值神话。

就在IPO消息曝光前一天，据媒体甩出的猛料：月之暗面正洽谈10亿美元融资，一旦落地，估值将飙至180亿美元（约1243亿元），创下成立以来新高。这增速，堪称“坐火箭”。三个月前，C轮融资后估值仅43亿美元；今年2月，C+轮融资后升至100亿美元；如今传闻新一轮10亿美元融资，短短数月翻了逾四倍。

横向对比更为惊艳，1243亿元投前估值，直接碾压智谱（上市首日约579亿港元）、MiniMax（上市首日约1067亿港元），而这两家公司上市不到三个月，市值已暴涨3-5倍，二级市场的热钱，正推着月之暗面往前跑。

能撑起如此疯狂的估值，靠的是密集到惊人的融资底气。

月之暗面2023年3月才成立，由清华学霸杨植麟领衔，成立将近三年，融资脚步就没停过，不仅火速跻身“十角兽”，更创下国内大模型企业连续融资纪录，融资金额甩同期IPO公司几条街。2023年6月，天使轮估值3亿美元，红杉、真格抢先入局；同年10月，推出20万字输入的Kimi Chat，狂揽近20亿元投资；2024年8月，B轮融资3亿美元，腾讯、高榕加码；2025年底，C轮超募5亿美元，现金储备超100亿元，不输IPO后的同行；2026年2月，C+轮再融7亿美元，估值破百亿。更硬核的是投资方阵容——阿里、腾讯、美团三方共同押注，再加上红杉、今日资本等大佬，资金弹药管够。

从“不着急上市”到主动筹备，态度反转的核心，可能藏在一场“小龙虾”热潮里。

月之暗面的商业化爆发，靠着OpenClaw带飞。2026年1月27日，Kimi K2.5开源登场，万亿参数、多模态能力拉满，首创Agent集群调度，多项评测拿下全球开源第一。硅谷大佬Chamath Palihapitiya直言，这是“Kimi K2.5时刻”——开源模型第一次真正撼动OpenAI等巨头的闭源霸权。

技术破局后，商业化迅速接棒，节奏快到惊人。2月18日，月之暗面推出Kimi Claw，基于OpenClaw框架，一键部署、零门槛使用，直接降低用户尝试成本。Kimi K2.5在OpenRouter等平台上成为OpenClaw场景下token消耗量最高的模型。截至3月3日，OpenClaw在GitHub星标破25万，超越React成史上最火开源项目，其高Token消耗，直接带火Kimi K2.5需求。

热度变现，来得又快又猛。据Stripe官方数据显示，Kimi个人订阅订单1月环比暴涨8280%，2月再涨123.8%，全球排名从百名开外冲至第9；更夸张的是，1月底以来20天的收入，就超过2025年全年。国内市场，Kimi.com 2月浏览量创历史峰值；海外市场更成惊喜，K2.5发布后，海外API访问量暴涨10-20倍，近四分之一调用量来自OpenClaw生态，成为营收核心增长极。要知道，2025年Kimi还因竞品冲击，周活跌至450万、排名掉至第7，如今凭一场热潮，强势逆袭。

目前来看，月之暗面的IPO仍处于“雾里看花”阶段，最终能否落地尚未可知。

但不可否认，这家年轻企业的爆发力，已惊艳整个AI圈。作为“AI六小虎”之一，月之暗面迭代不停，杨植麟更是定下2026年目标：追平世界前沿模型，实现营收量级增长。

对它而言，上市从来不是终点，而是加速冲击AGI的“跳板”。正如杨植麟所言，“择时而动，主动权永远在自己手中”。

来源：星河商业观察