霍尔木兹海峡的商业航运危机正在持续深化。

3月9日，据彭博汇编的船舶追踪数据，这条全球最重要的能源通道已连续第七天陷入"近乎停滞"状态，过去24小时内仅有一艘与伊朗相关的散货船驶出波斯湾，无任何船只从反方向入湾，而最后一艘与伊朗无明显关联的商业船只——中国籍散货船"Sino Ocean"号——已是上周六早间完成过境。

据称，该货船在通过海峡最窄水道时，广播发出“中国所有”（CHINA OWNER_ALL CREW）的信号，成为“铁娘子”后第二艘挂着“中国船东”身份标识过境的船只。但这一案例目前仍属少数，暂无更多中国货船跟进效仿其航行方案。

海峡封堵效应正在沿供应链快速传导。据彭博报道，由于油轮无法正常进出波斯湾，沿岸储油罐持续积压，部分炼油厂已削减产能；伊拉克被迫压缩石油产量，科威特和阿联酋相继跟进；截至上周五，湾内空置超级油轮仅剩九艘。

与此同时，沙特阿拉伯正将原油出口切换至红海航线，3月前七天从红海沿岸亚布和Al Muajjiz码头装载的超级油轮数量已创历史纪录，但分析人士警告，这条替代通道能否持续发挥作用仍存在重大不确定性。

仅伊朗船只通行，商业航运实质中断

据彭博汇编的船舶追踪数据，在最近一个观测窗口内，过去24小时仅有一艘与伊朗相关的散货船从波斯湾驶出，无任何船只从阿曼湾方向入湾。这意味着霍尔木兹海峡的双向商业通行已实质性中断。

多次针对商船的导弹和无人机袭击是此次航运停滞的直接导火索。彭博指出，导弹与无人机活动持续对附近所有船只构成"关键性风险"，这一安全威胁已令绝大多数商业船东选择回避该水道。

据指出，联合海上信息中心（JMIC）3月6日通报显示，霍尔木兹海峡过去24小时仅有两次确认的商业航行，且均为货船而非油轮，通行量已降至个位数。劳合社市场协会数据显示，目前约1000艘船只、总价值约250亿美元的船舶仍被困于海湾及周边水域，大多数仍在等待观望。

值得注意的是，彭博提示，由于该区域存在大范围信号干扰和应答器关闭现象，霍尔木兹海峡附近的实时船舶追踪面临较大困难——船只位置往往要等到数天后重新出现在卫星信号中才能被确认，因此实际通行量可能存在一定程度的低估。

"中国身份"成过峡通行证，但跟进者寥寥

据，在极少数成功过境的案例中，"中国身份"标识正成为部分船只试图规避风险的手段。

据报道，北京时间3月5日，散货船"铁娘子"号将应答器信号改为"China Owner"（中国所有），沿阿曼海岸线顺利穿越霍尔木兹海峡。

随后，悬挂利比里亚国旗的散货船"Sino Ocean"号于3月7日上午采用相同策略，在穿越海峡最窄处时持续广播"CHINA OWNER_ALL CREW"信号，成为第二艘采用此方式过境的船只。

这一做法正在商业航运界引发效仿。据媒体援引Marine Traffic数据的分析，过去一周，至少10艘船只已修改应答器信号，对外宣称与中国相关，涵盖集装箱船、油轮等多种船型。

航运数据公司Kpler分析师Matthew Wright指出，"他们几乎可以改任何内容，想填什么就填什么。船员们试图掩盖与特定港口、目的地或国籍的关联，这其中带有一定的欺骗成分。"

他同时指出，这种以身份伪装规避风险的做法并非首次出现，最早可追溯至2023年红海局势期间胡塞武装袭击商船之时。

尽管"铁娘子"号成功过峡，但据解放日报3月7日下午报道，这一案例目前仍属少数，暂无更多中国货船跟进效仿其航行方案。

沙特红海出口创纪录，但替代通道存在隐患

面对波斯湾出口通道实质受阻，沙特阿拉伯正积极启用替代路线。

据彭博报道，沙特正通过东西向管道将原油输送至红海沿岸，3月前七天，亚布（Yanbu）及附近Al Muajjiz码头共装载了八艘超级油轮，每艘运力约200万桶。若沙特在本月余下时间维持这一装载节奏，月均出口量将达到约每日230万桶，较2016年底以来任何单月的红海出口量高出约50%。

据沙特阿美公司数据，东西向管道的额定输送能力约为每日700万桶，而战前实际运行量不足额定容量的一半，理论上仍有约每日500万桶的额外输送空间。然而，这条替代通道面临两大潜在障碍：

其一，上述设施从未达到铭牌额定产能，能否长期维持当前高强度运营尚不明朗。

其二，沙特原油的主要买家集中在亚洲，而亚布港的大多数装运目的地指向北方的苏伊士运河方向，向南运往亚洲的货物极为有限——本月迄今仅有一艘超级油轮"Arsan"号从亚布南下，目的地为马来西亚。

与此同时，也门胡塞武装已威胁在美国和以色列对伊朗发动攻击后恢复对红海南部航运的袭击，红海通道本身的安全性同样存疑。

高盛估算，过去四天通过管道及亚布、富查伊拉港口实现的净改道量仅约为每日90万桶，远低于理论上每日360万桶的潜在改道能力。

高盛同时警告，本周对富查伊拉港口及储油设施的袭击、当地船用燃料短缺（通常经霍尔木兹海峡从海湾进口），以及此前针对管道的袭击，均构成改道流量的下行风险。

供应链压力持续积聚

霍尔木兹海峡的持续封堵正在沿能源供应链产生连锁反应。

据彭博报道，由于油轮无法正常进出波斯湾，沿岸储油罐持续积压，部分炼油厂已被迫削减产能。伊拉克已率先压缩石油产量，科威特和阿联酋相继跟进。截至上周五，波斯湾内空置超级油轮仅剩九艘，可用运力极度紧张。

从更宏观的视角来看，霍尔木兹海峡承担着全球约五分之一的石油贸易流量，其持续停滞对全球能源市场的影响不容低估。

尽管沙特的红海替代出口提供了一定缓冲，但高盛的测算表明，实际改道量与理论潜力之间存在巨大落差，加之红海通道自身面临的安全威胁，全球油供的实质性替代效果仍十分有限。