近日，美国总统特朗普在白宫召集了亚马逊、谷歌、Meta等AI巨头，共同签署《电力用户保护誓言》。

这几家科技巨头在誓言中明确承诺，将自行建设、引入或购买新的发电资源，全额承担其数据中心所需的电力传输基础设施升级费用。

（来源：央视财经）

此举背后，是美国电网的结构性瓶颈日益凸显，而AI算力的爆发式增长，正让电网扩容速度滞后的矛盾愈发突出。

与此同时，美伊冲突的持续发酵，正从能源供给端扰动全球电力系统稳定性。

对于数据中心、金融机构等对供电连续性要求极高的主体而言，应急供电的必要性被再度放大，这也从需求端进一步收紧了本就紧张的全球柴油发电机市场，供需失衡的格局持续凸显。

资本市场已率先捕捉到这一产业变化，今年以来，电网设备板块指数的涨幅已达30.6%。

其中，柴油发电机相关标的表现尤为亮眼，中国动力年内涨幅接近90%，动力新科涨幅超70%。

01 AI算力+地缘冲突，引爆全球刚需

过去，柴油发电机是数据中心里“平时用不上，出事不能少”的备胎，而现在，它成了AI算力建设从规划阶段就要锁定产能的核心刚需。

AI大模型的全球竞赛，本质上是一场电力的竞赛。

行业测算显示，2025年北美四大云厂商资本开支合计预计达3400亿美元，同比增长49%，其中超60%将投向AI算力与数据中心建设。

而AI算力的爆发，直接让数据中心的用电需求出现了量级式的跳涨。

一台搭载英伟达H200芯片的智算机柜，功率达到35kW，是传统通用服务器机柜的近6倍。

功率密度的大幅提升，意味着备用电源的功率需求也要同步增长，对应的柴油发电机组采购量、采购金额均实现大幅跃升。

更关键的是，根据国内数据中心设计规范与全球通用行业标准，除最低等级的小型机房外，其余所有数据中心都必须配备柴油发电机组作为备用电源，且必须执行N+X甚至2N冗余配置。

数据中心的供电系统，是“电网+UPS+柴油发电机组”的铁三角组合。

电网是主力供电系统；

UPS是短时应急备电，市电中断时可在毫秒级完成切换供电，但电池容量有限；

柴油发电机则是长时备电的唯一解决方案，必须在UPS电量耗尽前完成启动并稳定供电，只要有充足的柴油储备，就能实现长时间持续满负荷供电。

北美电网的升级速度，完全跟不上AI算力的建设速度。

美国弗吉尼亚州作为全球最大的数据中心集群地，当地电网公司已明确表态，2026年之前没有多余的电力容量给新的数据中心；得州、亚利桑那州等算力热门区域，也纷纷暂停了新数据中心的电网接入审批。

在电网接入受限的背景下，柴油发电机组成了科技巨头保障算力集群运行的重要补充方案。

它不仅是传统意义上的备用电源，更在特定场景下承担起填补电网供电缺口的角色。

行业测算显示，2024年国内AIDC 2MW机组需求约3500台，2025年预计飙升至6000台，而卡特彼勒、MTU、科勒这些海外厂商合计产能仅约2700台，供给远小于需求，行业供不应求的格局还将持续加剧。

02 供需错配之下，国产替代破局

北美缺电不是短期问题，AI算力的需求增长更是长期趋势，柴发的高景气度具备强持续性。

行业预测，全球数据中心发电机市场空间将从2023年的30亿美元，增长到2030年的120亿美元，年复合增速高达22%；国内市场更具爆发力，2025年国内柴发市场规模将达到125亿元，同比增长53%，2028年有望达到182亿元。

更能印证行业长期景气度的，是柴油机行业的结构性变化。

2024年我国柴油发动机总销量493.1万台，同比下降3.7%，全行业随商用车周期波动下行，但发电用柴油机销量41万台，同比增长16%，占比从2021年的5%提升至8%，是柴油发动机需求中少数逆势高速增长的下游赛道。

其中数据中心已成为国内柴油发电机组最大的下游应用场景，按销售额口径占比超64%，且单台均价高达220万元，远超行业平均78万元/套的水平，进一步放大了行业增长空间。

柴油发电机组的产业链核心壁垒，在于上游的柴油发动机，其成本占柴发机组总成本的60%-70%，直接决定了产品的性能与可靠性。

过去三十年，这个行业一直被外资巨头牢牢垄断。

2024年中国数据中心用柴油发动机市场，康明斯、MTU、卡特彼勒、三菱四家外资品牌合计市占率高达90%，整机市场中国产化率仅17%，国产替代空间极为广阔。

但手握垄断地位的外资巨头，扩产意愿与扩产能力均明显受限。

一方面，柴发发动机的制造需要上百种零部件，涡轮增压器等核心零部件高度依赖博世、霍尼韦尔等供应商，扩产需要上下游全产业链同步配合，扩产周期长达2-3年，根本跟不上AI需求的爆发速度；

另一方面，对康明斯、卡特彼勒这些巨头来说，数据中心用柴发只是其业务的一个小分支，船舶、航空、工程机械才是其基本盘，让它们难以贸然加大扩产力度。

外资巨头的扩产滞后，恰恰给国产厂商留出了替代窗口。

过去国产替代进展缓慢，核心原因是国产大马力发动机的技术和外资品牌差距较大，无法通过下游高端客户的验证，而现在这个核心壁垒正逐步被打破。

潍柴通过收购法国博杜安，拿到了大缸径发动机的核心技术，如今研发的M33/M55系列发动机，已完全适配数据中心2MW高功率机组；

玉柴与全球巨头MTU成立合资公司，相关系列发动机累计交付超2000台，产品性能已达到外资主流水平，2025年出货量有望突破700台。

相比外资品牌，国产厂商还有三大优势：同功率机组价格低10%-15%的成本优势，3-6个月对比12-18个月的交付速度优势，还有7×24小时的本地化服务优势。

03 三大主线，布局产业红利

站在投资视角，行业正处于“全球需求爆发+供给严重错配+国产替代加速”的三重红利期，黄金发展期才刚刚开始。

布局需聚焦产业链核心环节，避开无技术、无订单的纯题材标的，抓准三大高确定性主线。

第一条主线，是自主主机厂，这是壁垒最高、盈利弹性最大的环节。

行业的核心壁垒在发动机，谁掌握了自主发动机技术，谁就能在这轮国产替代里拿到最大的红利。

这类企业不仅能享受行业需求爆发的红利，还能通过进口替代实现市场份额的快速提升，长期成长逻辑最硬，核心关注潍柴、玉柴。

第二条主线，是头部OEM集成商，这是业绩最先兑现的环节。

如果说自主主机厂是长期主线，那头部OEM厂商就是短期最确定的方向。

这些厂商深耕数据中心领域十余年，与三大运营商、华为、字节跳动等头部客户深度绑定，订单获取能力极强，同时能锁定稀缺的外资发动机产能，业绩将在报表端率先迎来爆发，核心关注科泰电源、泰豪科技、苏美达。

第三条主线，是核心零部件厂商，这是确定性最高的环节。

不管是外资厂商还是国产厂商，只要扩产，就需要采购核心零部件。

这类企业有极高的认证壁垒，一旦进入头部厂商的供应链，就能持续享受全行业高景气带来的需求增长。

而行业后续的核心看点，主要集中在三个方面。

一是国产替代的持续落地，后续运营商、互联网大厂的招标会持续向国产厂商倾斜，行业国产化率有望快速提升。

二是量价齐升下的业绩集中兑现，这是板块短期最核心的催化。

三是出海市场的第二增长曲线，这是行业长期的增量来源。

04 结语

正如格隆汇研究院长期跟踪产业趋势所秉持的观点：真正的产业机会，往往藏在那些被大众忽视、却被产业资本疯狂加码的环节里。

在AI这场席卷全球的产业革命里，我们总习惯于追逐最耀眼的明星赛道，从大模型到GPU，从光模块到液冷，却常常忽略了一个最朴素的商业逻辑：再先进的技术，也离不开最基础的能源保障。

就像19世纪的加州淘金热，最终赚得盆满钵满的，从来不是九死一生的淘金者，而是那些卖牛仔裤、卖铁锹的卖水人。

柴油发电机，就是AI淘金热里，那个最不起眼却最刚需的“卖水人”。

对于投资者而言，当前正是布局数据中心备用电源赛道长期红利的关键窗口。

我们持续跟踪全球算力供电与柴发全产业链，不仅聚焦核心标的的订单、产能与业绩变化，更从技术壁垒、竞争格局、政策导向、地缘形势等多维度，深度挖掘行业结构性机会。

另外，2026年3月10日（下周二），格隆汇研究院院长将带领格隆汇各行业首席研究员为大家带来大场直播活动——“马年牛市继续？”，精彩内容不容错过！

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