北京时间3月3日下午，欧洲统计局公布欧元区2026年2月CPI初值数据，其同环比增幅均超市场预期。具体来看，欧元区2月CPI初值同比上涨1.9%，高于市场预期和前值（1.7%）；环比上涨0.7%，远超预期的0.3%，而1月CPI环比下降0.6%。

从通胀构成看，服务业价格走高成为推动欧元区2月CPI初值数据反弹的最重要推手。食品、酒精和烟草价格整体保持稳定。这些数据表明，欧元区通胀压力在服务业和核心商品领域持续存在。

2月初，欧洲央行宣布继续维持三大关键利率不变，即存款机制利率、主要再融资利率和边际借贷利率分别维持在2.00%、2.15%、2.40%，这是欧洲央行自2025年7月以来连续第五次维持利率水平不变。彼时，欧洲央行表示，其政策目标仍是确保欧元区在中期内的通胀率维持在2%。

在业内人士看来，欧元区1月CPI数据跌破欧洲央行目标值，一定程度上强化了市场对其在2026年重启降息的预期，但此次公布的通胀数据出现反弹，使降息预期有所降温。尤其是近期中东地缘局势紧张推升能源价格，可能对后续通胀构成上行风险，从而进一步压低市场对欧洲央行今年降息的可能性。

从欧元表现看，Wind数据显示，自2025年1月中旬以来，欧元兑美元汇率开始了新一轮上涨行情。2025年全年，欧元兑美元汇率大涨近1400个基点至1.1746。2026年1月28日以来，欧元兑美元汇率出现明显调整。截至北京时间3月3日18:40，欧元兑美元汇率已跌破1.16关口，一个多月下跌逾400个基点。