今日（2.26），港股科技再度重挫，恒生科技跌超2%，再创调整以来阶段新低。100%纯度的港股通科技ETF汇添富（520980）跌超2.5%，盘中创去年7月初以来新低，成交额近4亿元。资金近5日有2日净流入，累计“吸金”超6300万元！今日溢价依旧高企，或显示资金逢跌加仓意愿。

同类唯一15BP最低档管理费的恒生科技ETF汇添富（513260）跌超3%，盘中刷新去年4月末以来新低，资金连续“顶格”申购，恒生科技ETF汇添富（513260）近20日有15日获净流入，累计“吸金”超4.6亿元！最新融资余额超1.4亿元，基金最新规模超72亿元！

港股科技热门股多数飘绿：华虹半导体跌超4%，快手-W跌超3%，阿里巴巴-W、美团-W、携程集团-S跌超2%，腾讯控股、中芯国际跌超1%，小米集团-W微跌。

注：以上为恒生科技指数成分股，仅做展示，不作为个股推介。

【港股科技连续调整，如何看待？】

近期，港股科技连续调整，近6个月以来恒生科技指数已下跌超11%（2025/8/26-2026/2/26盘中）。主要原因可归结为以下四点：

1、海外流动性预期反转：近期由于美国提名的新任美联储高层政策路线的不确定性，原先预期的降息节奏可能延后，这对港股这类对海外流动性较为敏感的“离岸市场”形成了一些冲击。

2、AI领域的“冰火两重天”：港股内部出现了明显的审美分化，资金正在从传统的互联网大厂（如腾讯、阿里、美团）流向“AI新势力”（如智谱、MiniMax等）；此外，字节跳动Seedance 2.0、豆包表现强势。由于港股科技指数的权重股多为传统互联网大厂，它们的调整造成直接拖累。

3、估值回归与避险需求：部分成份股去年涨幅可观，叠加近期海外贵金属和大类资产出现波动，海外机构为了对冲流动性压力，或优先卖出流动性较好的港股科技巨头来“回血”。

4、行业传闻扰动：市场近期流传关于游戏及广告增值税调整的传闻，虽然后续被辟谣，但因市场本就情绪低迷，影响被放大。

【危中有机？机构：港股科技板块估值性价比凸显】

经历连续调整后，港股科技板块与同期A股和海外科技相比，估值性价比显著。截至2月25日，恒生科技指数最新市盈率为21.6倍，处于近10年以来19.75%的历史分位；恒生港股通中国科技指数最新市盈率为23.3倍，处于近10年以来31.69%的历史分位，均远低于科创50指数和纳斯达克100指数。

银河证券表示，科技板块仍是中长期投资主线，经历近期的回调后，估值压力下降，在AI大模型更新加快、AI应用加速推进的背景下，相关板块有望反弹回升。（来源：银河证券20260222《地缘风险叠加关税风险，港股节后行情怎么看？》）

而从基本面看，传统互联网大厂的盈利基本盘依然稳固。2025年第三季度，腾讯控股的归母净利润达1666亿港元，同比双位数增长。当问及什么样的企业能在未来的AI大时代真正获胜的时候，充沛的资金实力、提供底层算力的基础设施、适配的数据和场景或许才是决胜的关键，而这些恰恰掌握在科技大厂手中。

注：恒生科技指数成分股仅做展示，不作为个股推介。

【国内大模型春节密集发布催化，AI板块展现出极强的结构性和韧性】

盘点近期港股表现，国联民生证券指出，在蛇年最后一个交易日（2月16日），受国内大模型“春节档”密集发布催化，AI概念股逆势走强，存储、算力等赛道表现活跃。进入马年首个交易日（2月20日），国产AI大模型公司智谱与MiniMax市值双双突破3000亿港元，单周涨幅显著。国联民生证券认为，年内AI产业趋势并未改变，且正从技术研发加速迈向规模化商业落地。

AI硬件方面，基础设施高景气2026年或仍延续。海内外大模型蓬勃发展，将为AI硬件层公司带来更多“确定性溢价”。硬件方面，建议关注本轮AI周期下受益于代工涨价的成熟制程厂商、存储芯片龙头、国产GPU龙头。

软件方面，Agent加速落地，Clawdbot给出AI应用商业化方向。当前AI正进入应用落地、需求加速与产业链景气共振的阶段，Clawdbot再次验证算力与token消耗的长期逻辑，Clawdbot任务对模型及API消耗较大，有望拉动算力相关云服务需求以及提升模型厂商API调用相关收入。

具体来看，AI应用落地兑现可重点关注两条主线：

一是平台型互联网公司，春节期间互联网大厂红包营销与模型迭代催化不断，头部科技公司凭借其数据、场景与平台优势，加速推进AI商业化落地与价值重估。春节期间的AI营销大战抢占用户心智，大幅提高C端用户渗透率：截至除夕，全国超1.3亿人体验千问AI购物，千问2月6日DAU达7352万；除夕当天豆包AI互动总数达19亿次；2月18日元宝宣布其DAU已超5000万，MAU达1.14亿；智谱正式发布旗舰模型GLM-5。

长期来看，随着推理、多模态大模型持续迭代、大厂生态融合及各行业渗透率不断提升，Token调用量有望保持快速增长，大模型规模化商业应用及产业落地值得期待。上周阿里巴巴开源Qwen3.5-Plus，登顶全球最强开源模型，每百万token价格低至0.8元，价格仅为Gemini 3 Pro的1/18，此外Qwen3.5基于原生多模态训练，图片及视频理解能力大幅度增强。

春节前字节、快手密集更新视频模型，在提升生成时长及保持主体一致性的同时，将运镜/分镜/音画等偏后期的功能实现AI化，建议重视今年整体AI视频行业的变化，尤其重视对专业影视工作流的改变，同时关注在C端营销效应下对B端的持续赋能。数据来看，快手旗下可灵1月收入预计环比增长超30%，可灵3.0版本发布有望带来流水攀升。

二是目前已落地且26年加速的最大AI应用：智能驾驶/自动驾驶。海外方面，特斯拉FSD和Grok合体使得智驾体验提升，且26年1月13日美国解除了对Robotaxi企业2500辆汽车的限制，Robotaxi全年的大规模运营有望加速，而国内主机厂和Robotaxi企业也在特定地区超预期拓展，建议关注坚定全栈自研智驾的主机厂、智驾Tier1和Robotaxi企业、激光雷达企业。

（来源：国联民生20260223《国内大模型春节密集发布，恒生科技板块估值性价比凸显》）

一键布局港股科技，认准更“纯”科技属性的港股通科技ETF汇添富（520980）！标的指数聚焦TMT行业，不含医药、家电、汽车，AI属性更纯！前十大成分股合计权重高达82%，龙头含量更高！港股通科技ETF汇添富（520980）还支持T+0交易、不占用QDII额度，是投资港股科技赛道更为高效便捷的选择，一键轻松勾勒精华版的“科技版图”！场外联接（A：025166，C：025167）

港股通科技ETF汇添富（520980）以下优势值得关注：1）阿里、腾讯、中芯国际、小米、华虹半导体，“世界级大厂”高度集中！2）相比港股科技板块其他指数，无医药下跌影响！3）相比港股互联网，纳入国产算力等优质硬件！且布局消费电子优质标的！4）标的指数在AI方面占比更高，更契合当前科技行情！

看好AI产业链颠覆性投资机遇，认准全市场费率最低档的恒生科技ETF汇添富（513260），恒生科技作为港股代表性核心旗舰指数，软硬件兼备，综合覆盖科技各子板块（芯片电子、制造型硬科技等），更全面覆盖中国科技产业链，管理费仅为0.15%/年，较其他同类ETF显著更低，也是全市场唯一的管理费仅15BP的恒生科技ETF汇添富！恒生科技ETF汇添富（513260）还设有场外联接基金（A类：013127；C类：013128）方便7*24申赎。

数据显示，作为港股权威的旗舰指数，恒生科技指数囊括了包括京东集团-SW、百度集团-SW、网易-S、携程集团-S等在内后缀带S的二次上市港股互联网科技龙头，覆盖度更全，更能全面表征中国顶级科技资产！

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。特此提示投资者关注二级市场交易价格溢价风险，若盲目投资溢价率过高产品，可能遭受重大损失。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。上述基金均属于较高风险等级（R4）产品，适合经客户风险等级测评后结果为进取型（C4）及以上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于单一指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险等；以上产品投资于境外证券市场，基金净值会因为所投资证券市场波动等因素产生波动。本基金投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。投资者在申购/赎回ETF基金份额时，申购赎回代理券商可按照不超过0.50%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。其他基金的销售费用请参见相应基金的招募说明书、产品资料概要等法律文件。

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