前言

白银价格在经历一场暴跌和暴涨之后，目前稳定在了80美元左右的高位横盘，即使是下跌过后的白银价格也比2025年最低点高出了300%之多。

然而，最近在社交媒体平台甚至是一些专业的财经新闻之中，总会看到有分析说，白银价格的不稳定，在历史上有过暴跌90%的经历，以此来放大不明真相的民众内心之中的恐慌。

那么，为什么白银价格上涨之后唱空白银价格的人多了起来？在中国休假期间白银期现货市场会有什么比较重大的事件？

华尔街的“空城计”

纽约时间，2026年初，哈德逊河畔的风比往年更冷一些，但比风更刺骨的，是华尔街几大交易台上弥漫的焦躁味。

如果你现在盯着屏幕上的K线图看，大概率会被那几根该死的大阴线骗过去，但这会儿，你要是能搞到一张JFK机场或者纽约港的货运单，你会看到一个截然不同的世界。

每天，平均有超过300万盎司的白银正在被人像搬自家后院柴火一样，疯狂地搬离COMEX（纽约商品交易所）的仓库，这个数字会飙到400万盎司以上——换算成实物，那是整整124吨沉甸甸的银砖。

这哪是什么正常的商业交割？这分明是一场发生在金融心脏地带的大撤退。

现在的局面很诡异：屏幕上的银价在跌，但仓库里的银子在飞，我们把目光聚焦到那张让多头心惊肉跳、让空头头皮发麻的库存表上。

此时此刻，COMEX能够用于即时交割的“注册白银”库存，已经被抽干到了1.04亿至1.05亿盎司的边缘，这个数字意味着什么？我们得看看对面站着多少张等着兑现的支票。

3月份的期货合约未平仓量，现在高悬在4.29亿盎司，你没听错，纸面上的索赔权是仓库里实物的4倍。

这就好比银行里只有一块钱现金，门口却站着四个拿着取款单的壮汉，只要其中有一个人坚持要拿钱走人，这家银行当场就得关门大吉。

更有意思的事情发生了，从1月2日开始，一艘艘满载银砖的“幽灵船”——或者货运专机，正马不停蹄地把这些从纽约仓库抠出来的银子，运往大西洋彼岸的伦敦。

为什么是伦敦？因为那里的火烧得比纽约还旺。

伦敦金库发出的求救信

常年在贵金属圈子里混的人都知道，伦敦和纽约是连体婴，一边缺血，另一边就得输血，现在的情况是，伦敦的银库已经干得快冒烟了。

最直接的证据就是租赁利率，平日里，你在伦敦租借白银的利率大概在0.68%左右，就像你借邻居的割草机，意思一下就行，但现在？这个数字飙升到了6.16%。

一夜之间涨了近10倍，这是什么概念？这就是金融圈的“高利贷”，它在赤裸裸地告诉全世界：别管价格是多少，现在谁手里有现货，谁就是大爷。

华尔街的那帮精英们显然慌了，他们一边在期货市场上拼命砸盘，配合媒体大肆宣扬“白银要暴跌90%”的鬼故事，一边却在暗地里疯狂调货。

这招“声东击西”玩得很溜，把价格砸下来，是为了把那些意志不坚定的投机客吓跑——只要你们平仓走人，别找我要实物，这局游戏我就还能接着玩。

可这次，剧本好像有点跑偏，1月份本来不是主要的交割月，按理说大家都是玩票大的，结果呢？交割量居然干到了4940万盎司，比去年同期翻了4倍。

这说明什么？说明多头根本不信那一套了，这帮人现在的态度就是：“别跟我扯什么价格走势，把货给我，现在，立刻，马上。”

沉默的十天窗口期

就在西方市场乱成一锅粥的时候，东方的反应堪称教科书级别的“防御战”。

上海期货交易所（SHFE）在这个节骨眼上，突然甩出了一张王炸：直接把保证金上调到了27%，同时把涨跌停板扩大到了25%。

这绝不是一次常规的风控调整，你得读懂监管层没说出口的潜台词：他们预判，接下来的春节假期，外盘将会发生一场海啸级别的波动，为了防止国内资金在节后开盘时直接穿仓，必须提前把防洪堤筑高。

现在的局面非常尴尬，上海的现货白银价格比纽约高出了整整10美元，放在教科书里，这时候应该有无数套利者买入纽约白银卖到上海，瞬间抹平价差。

但在现实里，这扇门被焊死了，严格的出口管制，加上物流瓶颈，让这两个市场彻底断联。

更要命的是，中国马上就要进入春节休市期，这意味着，全球最大的白银生产国和精炼国，将在未来十天里切断供应。

这就好比泰坦尼克号撞上了冰山，而此时此刻，唯一的救生艇（中国市场）宣布：“我们要放假了，各位自求多福。”

被AI吞噬的银色血液

如果你觉得这仅仅是一场金融博弈，那还是把问题想简单了，这场危机的根源，埋在更深的物理世界里。

过去六年，全球白银市场一直是供不应求，那些被我们津津乐道的AI芯片、满大街跑的新能源车、漫山遍野的光伏板，哪一个不是吃银子的巨兽？尤其是AI芯片，它的耗银量是传统芯片的3倍。

这些银子一旦变成了工业品，就别指望它们能像黄金一样熔掉重铸回到金库，它们被消耗了，消失了，变成了工业文明的“骨灰”。

特朗普显然也嗅到了这股味道，他在白宫签署的那份关于加大资源储备管控的行政命令，绝不是心血来潮，这是一次国家层面的应激反应——当美元的信用开始动摇时，掌握实物资源才是最后的底牌。

纽约金库里那流失的每一盎司，都是在为过去几十年的货币超发还债。

我们正在见证一场“完美风暴”的前夜，纽约库存的枯竭倒计时只剩下不到两个月，3月的交割日就像一颗滴答作响的定时炸弹，而在这最关键的时刻，东方的缓冲池却将关闭十天。

华尔街现在面临的是一个死局：如果继续砸盘，低价只会诱发更多的实物抢购；如果拉升价格，那4.29亿盎司的持仓一旦要求交割，卖掉整个交易所也赔不起。

要是到了3月，COMEX真的拿不出白银，被迫宣布“现金结算”，那将不仅是一次违约，更是美元资产定价权的一次信用破产。

结语

此时此刻，海面看似平静，但水下的暗流，已经快要把船底击穿了。

文丨太阳当空赵

编辑丨太阳当空赵

信息来源：

《分析师警告纽交所3月可能出现白银实物交割违约》金融界2026-01-29 16:17