2 月 6 日证监会更新的境外上市备案名单显示，当前 299 家备案企业中，赴港上市以 245 家占据 82% 的绝对主流，赴美上市企业则稳定在 53 家，占比不足两成。值得注意的是，近一周新增的 8 家备案企业（含万帮数字能源、先声再明医药等）均选择赴港，赴美备案队列已无新成员加入。

用生命硬度投票的企业们

纵观，备案近几年周期从最初 3-6 个月飙升至 8-12 个月，直接引发企业 “退潮”—— 截至 2026 年 1 月 9 日，9 家拟赴美上市企业退出备案名单，最短停留不足一月，九江力达科技终止 SPAC 合并成为典型案例。

还是通过一组数字来看变化吧，2025 年上半年，大型企业（年营收超 10 亿元或市值超 5 亿美元）赴美备案通过率 44.8%，中小企业仅 39.7%；科技行业因数据安全、VIE 架构等问题，通过率低至 32.6%，远低于其他行业。

人为设置门槛，难度进一步加大

纳斯达克 1 月 17 日生效的新规进一步抬高门槛：中国企业 IPO 募资不低于 2500 万美元，公众持股市值需达 1500 万美元（较原标准最高提升 200%），近 60% 中小企业被直接挡在门外。更值得警惕的是，中国粮投因未通过境内备案，上市当日即遭停牌，成为合规缺失的警示案例。

企业抉择：港交所成主流选择

面对赴美上市难度陡增，企业加速转向多元化路径。上周完成备案的 5 家企业（含承泰科技、瀚天天成等）均选择赴港上市，香港市场凭借政策适配性与融资效率，成为跨境上市的核心承载地。