来源：直通IPO，文/韩文静

2月6日，卓正医疗在港交所挂牌上市，此次发行价为59港元/股，开盘涨37.3%至81港元/股，总市值52.86亿港元。截至当日收盘，卓正医疗每股涨13.36%至67.9港元，总市值43.72亿。

卓正医疗本次IPO中总计发行475万股，募资总额为2.84亿港元。根据配发结果，卓正医疗香港公开发售获2730.73倍认购，国际发售获5.79倍认购。

同时，公司引入四家基石投资者保驾护航，包括Health Vision、金域医学、明略科技-W以及小鹏汽车创始人何小鹏全资拥有的Galaxy Dynasty，四大基石合计认购总额约1164万美元（或约9079万港元）的发售股份。

卓正医疗由王志远创立，定位于中高端医疗服务市场的私立医疗机构。卓正医疗在招股书中称，其目标客群是具有较强购买力及偏好更个性化护理的大众富裕人群，即人均年可支配收入超过20万元的群体。

2012年，卓正医疗通过在深圳的首家建筑面积约50平方米的诊所开展门诊服务。2015年，公司通过在广州及北京成立首批门诊，扩大地理覆盖范围。2018年，公司成立首家建筑面积超过1000平方米且拥有超过五个科室的医疗服务机构。2021年，公司在新加坡成立首家海外诊所。

截至最后实际可行日期，卓正在中国拥有并经营19家医疗服务机构、在新加坡拥有并经营四家全科诊所及在马来西亚拥有并经营一家全科诊所。

从行业来看，其所处的中高端医疗赛道正处于高速增长期，根据弗若斯特沙利文的资料，中国私立中高端医疗服务市场的总收入由2020年的人民币1930亿元增长到2024年的人民币4263亿元，复合年增长率为21.9%，预计2024年至2029年将继续以14.3%的复合年增长率增长，到2029年达到人民币8314亿元。

赛道红利之下，卓正医疗的经营业绩实现稳步提升。疗2022年、2023年、2024年，卓正医疗营收分别为4.73亿、6.9亿、9.59亿元；期内利润分别为-2.22亿、-3.53亿元、8023万元。2025年前8个月，卓正医疗营收为6.96亿元，期内利润为8321万元。

具体来看，卓正医疗大部分收入来自实体医疗服务，分别占2022年、2023年及2024年以及2025年8月31日止八个月总收入的83.0%、85.8%、91.1%及92.1%。公司实体医疗服务收入的增长，主要是由于儿科、齿科、眼科、皮肤科、内科以及耳鼻喉科及外科的收入有所增加。

在服务定价上，其实体医疗服务就诊次均费用保持稳定。2022年、2023年、2024年以及2025年前8个月，卓正医疗实体医疗服务就诊次均费用分别为1014元、1048元、1195元以及1185元，符合其中高端定位。

IPO 前，创始人王志远为卓正医疗最终单一最大股东，通过一致行动协议、Cheuk Sing Ho协议及Distinct Trust I的信托契据行使合计26.48%的投票权。此外，腾讯通过意像架构持股19.39%，成为最大的机构投资方；天图投资通过北京天图兴北、成都天图天投合计持股6.64%。

本次募资，卓正医疗将用于通过打造医疗人工智能应用的专业人才库、升级现有医疗服务机构及设立新的医疗服务机构、扩大医疗服务机构网络等。