中国商报（记者 马嘉）2月6日，牧原股份正式登陆港股。截至上市首日收盘，该公司股价上涨3.9%，报收40.52港元，成交额达16.3亿港元，标志着这家A股生猪养殖龙头正式开启“A+H”双资本平台运作。

与港股上市的热烈场面形成鲜明对比的是，牧原股份A股股价自1月初的51.85元/股持续下滑至月末的44.2元/股，月内跌幅达14.75%。截至2月6日收盘，牧原股份A股股价为46.41元/股，当日下跌0.68%。此外，其公布的1月商品猪销售均价仅为12.57元/公斤，这一价格已触及行业普遍认定的盈亏平衡线。

图为上海市杨浦区一家超市内，消费者正在选购猪肉。（资料图，图片由CNSPHOTO提供）

牧原股份董事会秘书在近期与机构投资者交流时表示：“港股上市将为公司开辟国际化的融资渠道，帮助公司在行业下行周期中保持财务稳健。”

牧原股份公布的1月销售数据也更便于市场理解公司为何拓展融资渠道。销售数据显示，2026年1月，该公司销售商品猪700.9万头，同比微增2.73%，但商品猪销售均价仅为12.57元/公斤，同比大幅下降16.92%；商品猪销售收入为105.66亿元，同比下降11.93%，呈现出“量增价跌”的局面。

牧原股份相关负责人同时表示，公司2025年12月的生猪养殖完全成本在11.6元/公斤左右，2025年全年平均成本在12元/公斤左右，同比下降约2元/公斤。当前，公司养殖成本在11元/公斤以下的场线出栏量占比已达到1/3左右，这表明公司将成本降到11元/公斤以下的技术路径具备可行性。

有机构投资人向中国商报记者表示：“当前生猪养殖行业正处于深度调整期。牧原股份作为行业龙头，虽然通过规模化养殖降低了成本，但在猪价持续下行的压力下，仍需大量资金维持运营和扩张。港股上市募集的资金将成为公司度过行业寒冬的重要‘粮草’。特别是其中约60%将用于海外市场拓展，这有助于公司分散单一市场风险。”

在港股市场，根据配发结果，牧原股份本次全球发售H股基础发行规模为2.74亿股，最终确定发行价为每股39.0港元。若不考虑超额配股权行使，本次募集资金净额约为104.6亿港元；若超额配股权悉数行使，募资净额将增至约120.38亿港元。

牧原股份相关负责人表示，本次募资中的约62.76亿港元将用于拓展海外商业版图，加强包括越南等东南亚国家在内的海外市场开拓，完善全球供应链体系，推动海外收购、战略联盟等资本运作。这一布局与公司现有海外动作形成呼应，此前牧原已在越南设立全资子公司，并与当地企业合作落地年出栏160万头的高科技养殖项目。

需要注意的是，在牧原股份的基石投资者中，正大集团以2亿美元的认购金额居首位。牧原股份相关负责人表示，公司初期将东南亚作为出海的第一步。正大集团在东南亚地区的广泛产业布局与资源优势，将为牧原股份的海外市场拓展提供重要助力。

“在国内，公司已完成大规模的产能建设，越来越多的场线进入满产运营状态，未来国内部分的资本开支将呈现下降趋势。在国外发展的初期，公司通过技术服务、设备销售等轻资产模式进入当地，充分了解市场情况。未来，公司会结合各地实际情况选择多种方式开展国际化业务，除了轻资产模式外，也会探索在海外新建产能、开展有针对性的收并购等多元化发展的模式。”牧原股份相关负责人说。