雷递网 乐天 2月5日

极智嘉（Geek+，2590.HK）日前迎来资本市场关键里程碑——纳入港股通。同日，极智嘉发布公告，2025年斩获订单总金额41.37亿，同比增长31.7%。

业内人士认为，进入港股通将直接为极智嘉引入南向资金活水，进一步支撑其作为AI+机器人龙头的高成长性估值。

港股通资格正式生效，流动性预期改善

极智嘉是2025年7月在港交所上市，发行价为16.8港元，募资总额为27.1162亿港元，由此成为全球AMR仓储机器人第一股。

极智嘉进入港股通名单，这一实质性进展标志着公司在登陆港股后，其资本化进程取得了又一个关键突破。纳入港股通，对极智嘉业务模式、市场地位及长期成长潜力的官方背书，也意味着公司投资者基础将迎来重要拓宽。内地庞大的机构与个人投资者可直接投资，有望增强股票流动性。

此前，极智嘉已于2025年12月8日被纳入恒生综合指数成份股。

极智嘉在2025年1月9日解禁，面对此次基石解禁，雄安基金等基石投资者表态，不会因解禁而急于减持，并将长期支持公司发展。

极智嘉在解禁期内展现出超预期的筹码稳定性，股价逆势走强，未现大规模抛压，反映了核心投资者坚定的长期信心。

自上市以来，极智嘉股价由发行价16.80港元上涨至最高33.38港元（1月23日数据），涨幅超98%接近翻倍，领跑港股机器人板块。截至目前，极智嘉市值依然超过360亿港元。

2025年度订单超41亿，新兴市场已成为增长引擎

支撑资本市场信心的，是极智嘉在商业化层面取得的系统性成功。2025年订单总额突破41亿元，同比增长31.7%，这一成绩主要得益于公司在区域拓展、行业深耕、客户发展三大核心方向的持续发力。

在区域拓展方面，极智嘉在既有成熟市场保持稳定增长的同时，成功进军并于拉丁美洲及东欧等新兴区域市场建立立足之地，持续拓展新客户并获取新订单。

具体来看，近期，公司在拉丁美洲全年中标额突破6亿元，东欧总订单额近5亿元，新兴市场已成为增长引擎。

东欧电商与物流行业高速发展，极智嘉通过多个标杆项目建立口碑，并在波兰设立团队持续深耕。拉丁美洲作为全球电商增长最快的地区，尚处于爆发前夜，增量潜力充足。极智嘉自2020年前瞻布局，已构建起从方案设计到本地支持的全链条服务体系，迈入规模化落地阶段。

在东欧和拉丁美洲市场的接连突破，这意味着极智嘉能够在成熟市场与新兴市场双轮驱动引擎的爆发力，未来有望在全球范围内打开更大的想象空间，从而驱动营收结构的更加多元化。

在行业深耕方面，极智嘉凭借电商、快消品及第三方物流等核心产业优势，持续深耕，并于近期中标某全球食品饮料巨头2亿元项目，实现细分行业重要突破。食品饮料行业具有高频、刚需、强抗周期的属性，其物流自动化需求确定性强，但技术门槛极高，但极智嘉利用AI+机器人技术解决高频刚需赛道的高难度场景，赢得头部客户信任，锁定长期稳定的现金流。

在客户发展方面，极智嘉深化与关键客户的战略合作，实现持续性重复采购。近期，与全球头部电商签署的战略合作协议更具深远影响，该客户承诺在合作期内每年采购数亿元的产品与服务，双方将携手推进全球化项目复制与市场开拓，形成高黏性的长期价值共生。据悉，2025年度该客户就已与极智嘉签订多笔亿级订单。

这意味着极智嘉的解决方案已深度嵌入客户企业的供应链核心，具备高粘性与不可替代性。2025年，该客户已与极智嘉签订多笔亿级订单。

多家机构预测极智嘉规模化盈利可期

招商证券预计极智嘉2025财年有望实现调整后盈利，2026年进入规模化盈利阶段。

大和证券指出，其在美国等核心市场订单增长迅猛，且技术壁垒难以复制，有力支撑2026年毛利率扩张。美银证券预计公司2025年实现扭亏为盈，并判断至2028年每股盈利将同比增长55%。

有观点指出，极智嘉商业成功吸引资本青睐，资本助力反哺全球扩张。随着港股通通道打开，更多长期资金有望关注并共享极智嘉的成长红利，而随着盈利变现的路径变得清晰，极智嘉正加速驶向规模化盈利的新阶段。

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