降准超预期，高端白酒春节回款稳健，重视食品饮料ETF(515170)底部布局良机
2024年1月25日，三大股指午后高开，食品、酒类板块回暖，截至13:26，食品饮料ETF（515170）大涨，涨幅1.59%，权重股全线飘红，贵州茅台涨0.80%，五粮液涨1.95%，泸州老窖涨2.10%。
数据来源：Wind，以上所提及个股仅作为举例，不作为推荐
昨日，新年首次降准即将超预期落地，将向市场提供长期流动性约1万亿元，巩固和增强经济回升向好态势，助力市场信心修复。
在食饮板块中，降准释放流动性最有利的还是白酒，央行本次全面降准的背后实则也是为保障货币流动性、提高国民需求而发布一次经济政策。由此也可以预见，这也一定程度上推动了白酒市场的消费。况且从估值来看，细分食品指数估值为23.52倍PE，来到近三年的0%分位点，处于极致低位，悲观情绪已有较充分反映，且白酒板块基本面韧性强。因此食品饮料在低估值、低预期、稳定增长背景下或存在预期差空间。
数据来源：Wind，截至20240124
临近春节，白酒或将迎来消费旺季。随着春节临近，企业年会及高端 礼赠等需求逐步释放。2024 年第一季度消费场景全面恢复，多家酒企加大扫码红包投入力度，渠道利润有所提升，动销值得期待。茅五泸回款进度和去年大致相当，次高端进度仍然偏慢。龙头酒企长线布局机会明显，增长稳健估值相对较低。
近期白酒板块回调明显，酒企估值进一步回落，部分投资者对消费环境有所担忧，实际上 100-400 元价格带仍有较快的消费升级，产品增速明显，龙头企业凭借优异的市场运营能力不断提升市场份额。
食品饮料ETF（515170）及其联接基金（A类：013125 C类：013126）为场内跟踪中证细分食品指数规模最大的ETF，一键打包食品饮料行业优质龙头股。持仓行业以白酒为主，占比67%以上，其次为饮料乳品、调味发酵品、休闲食品等等。前十大重仓股包括贵州茅台、五粮液、伊利股份等食饮龙头，“含茅量”超15%。
数据来源：Wind，截至20240124，中信三级行业划分
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