2026年2月初，国际金价经历了极为罕见的剧烈震荡。 行情数据显示，在1月29日，伦敦金现价格最高曾逼近每盎司5600美元关口，创下历史新高。 但强势上涨后随即出现大跳水，1月30日单日跌幅接近一成，到2月2日更是跌破4500美元/盎司。 2月3日起，金价又开启强势反弹模式，当日伦敦金现涨幅超过6%，2月4日早盘则重新站上5000美元/盎司上方。

2月5日的行情同样惊心动魄。 根据黄金价格网消息，在22:00开始，黄金大幅下跌，并回吐日内所有涨幅，由上涨转下跌，现货黄金一度跌至4887.47美元的低点，较日内高点下跌200美元。 截至2月5日0时34分，国际现货黄金价格下跌0.61%至每盎司4916.92美元，国内现货黄金价格跌至1105元。

摩根大通最新报告显示，受央行和投资者需求推动，黄金价格可能在年底达到6300美元/盎司。 但当前黄金价格已从2月1日创下的5594.82美元/盎司历史高点回落，2月5日早盘报4677.17美元/盎司，单日跌幅超5%。 该行指出，央行持续多元化储备的趋势将推动2026年黄金购买量达到800吨。

数据方面，美国1月ADP就业人数增加2.2万人，低于市场预期中值4.8万人，显示美国劳动力市场继续放缓。 而美国1月标普全球服务业PMI终值录得52.7，预期为52.5；美国1月非制造业PMI录得53.8，预期为53.5，前值54.4。

前海开源基金首席经济学家、基金经理杨德龙对《证券日报》记者表示，在此前连续上攻过程中，国际金价一度触及5600美元/盎司，并带动白银价格创出历史新高；随后在多重利空因素与获利回吐压力之下快速下跌。 在调整后，国际金价出现一定反弹，说明仍有资金在回调后进行配置。

东方金诚研究发展部高级副总监瞿瑞认为，一方面，提名凯文·沃什为美联储主席所导致的市场恐慌情绪有所缓和；另一方面，前几日的暴跌大部分属于市场杠杆和情绪回归正常的调整，金价估值回归理性，吸引价值投资者抄底，此外程序化交易在低位触发买入信号，量化资金回补仓位。

金价剧烈波动之下，国有大行密集发布公告，加强对黄金投资业务的风险管控。 2月3日，中国银行发布公告称，对代理个人上金所业务的交易保证金比例、涨跌幅度限制及交易时间进行相应调整。 自2月4日起，上金所黄金延期合约保证金比例从16%调整为17%，中行黄金延期合约客户保证金比例由42.24%调整为44.88%。

同样是2月3日，农业银行发布公告称，2026年2月3日收盘清算时起，Ag(T D)合约下一交易日涨跌幅度限制从25%调整为22%。 2月4日起Au(T D)、mAu(T D)合约下一交易日涨跌幅度限制从15%调整为16%。 “请客户及时关注各合约涨跌幅度限制变化及市场风险，合理控制持仓规模，理性交易。 ”农业银行称。

2月2日，建设银行发布公告称，近期国内外贵金属价格波动加剧，市场风险提升，为顺应市场变化，保护投资者权益，该行对延期合约交易保证金比例进行调整。 自2月4日起，Au（T D）、mAu（T D）、Ag（T D）等合约的保证金比例从60%调整为80%。 “请投资者做好仓位控制，理性投资。 ”建设银行强调道。

除了对延期合约交易业务进行调整，部分银行还对积存金业务进行调整。 工商银行于1月30日发布公告称，2月7日起，在周末以及法定节假日等非上海黄金交易所交易日，该行将对如意金积存业务进行限额管理。 建设银行则于2月2日9:10起将个人黄金积存业务定期积存起点金额（包括日均积存及自选日积存）上调至1500元。

投资者对此次金价波动反应强烈。 有网友在社交平台分享称：“永远记得2026年2月2日，本来今年浮赢5万多了，一天亏了5000元。 但还是拿住不动，硬抗过来了。 ”还有网友分享了自己近日的心路历程：上周四时在某银行的黄金账户盈利4万多没卖出，觉得能涨到1500元/克，没想到第二天暴跌，离其成本价1015元/克越来越近。 周一开市为了保本立马卖了，最后盈利三千多元。 “短短几天坐了一趟过山车。 波动太大，不到三位数不敢再进了。

国内各品牌金饰价格也随国际金价波动。 周生生足金饰品报价从1498元/克涨至1600元/克，单日上涨102元；老庙黄金今日金饰价报1571元/克。

白银市场同样出现大幅波动。 12月下旬以来白银维持在80美元/盎司附近，2月5日现货价格下跌6%至78.90美元/盎司，较上周四创下的121.64美元历史高位大幅回落。 摩根大通认为，由于缺乏央行结构性买入支撑，金银比可能在近期回升，但白银底部支撑仍维持在75-80美元/盎司区间。

多家国际投行的分析指出，黄金市场的需求基本面没有改变，全球央行购金、私人投资者增持黄金从而多元化资产配置仍是推高金价的主要力量，白银价格继续受到工业端持续增长的生产需求支撑，机构因此继续看好金银价格的反弹空间。

广州期货股份有限公司分析称，上周尾盘以来，对鹰派沃什获提名后针对未来货币政策走向的担忧，叠加持仓拥挤后的技术性抛压，使得金价大幅回落，紧急追保和被动减仓等也放大了波动。 中长线角度而言，去美元化背景下央行购金需求、降息周期、地缘避险、关税等预计仍将对贵金属价格构成支撑。

南开大学金融学教授田利辉提醒称，积存金是一种直接挂钩国际金价的金融投资品，其价格波动是常态。 投资者应摆正它在家庭财富版图中的位置，黄金的核心角色应是“压舱石”和“保险单”，主要功能是对冲极端风险、平抑整体资产组合的波动。 理财新手尤其要抵制将其作为“一夜暴富”投机工具的诱惑。

他建议采用“定期定额积存”的方式参与，这能机械地克服人性中“追涨杀跌”的弱点，长期平滑持有成本。