近期日本经济正陷入多重危机的漩涡之中，债务规模飙升至28年以来的峰值，债市动荡不止，首相高市早苗的内阁支持率更是出现断崖式下滑。

小李观察到，这场危机并非偶然爆发，而是政策短视与长期积弊共同作用的结果，从减税承诺到提前大选，每一步操作都在将日本经济推向更深的困境。

这场席卷日本的经济风暴，真的能在大选后得到缓解吗？高市早苗又该如何收拾自己一手造成的烂摊子？

减税豪赌

距离2月8日众议院大选仅剩十余天，高市早苗为了争夺选票，抛出了一项足以震动日本政坛的政策，承诺未来两年暂停征收8%的食品消费税。

这一政策在日本堪称禁忌，即便是以激进刺激政策闻名的安倍晋三，当年也只敢推迟增税计划，最终反而推动税率上调，从未敢触碰减税这条红线。

在选情胶着的关键时刻，高市早苗想用民生领域的福利承诺拉拢选民，本质上是把国家财政稳定当成了自己的选举筹码。

市场的反应迅速且猛烈，完全不给政治算计留余地。

减税承诺一经公布，本就脆弱的日本债市立刻掀起抛售狂潮，10年期国债收益率两天内暴涨18.5个基点，触及2.380%的28年新高，40年期国债收益率更是突破4%，创下发行以来的历史峰值。

食品消费税是日本最大的税源，支撑着近22%的财政收入，更是应对老龄化社会社保支出的核心资金来源，暂停征收这项税收，每年会给日本财政带来5万亿日元的缺口，这个规模和日本全年的教育预算不相上下。

投资者对日本财政的信心彻底崩塌，纷纷抛售国债避险，这场由减税引发的债市危机，正愈演愈烈。

债市的剧烈动荡，很快就传导到了民众的日常生活中。

日元随之一路贬值，推高了进口能源和食品的价格，让本就居高不下的物价雪上加霜。

对于背负房贷的日本家庭来说，10年期国债收益率的飙升直接导致房贷利率上涨，每月还款压力大幅增加；中小企业也面临着融资成本上升的难题，不少企业只能通过裁员、冻结薪资来维持运营，进一步拖累了国内消费市场。

债务泥潭

这场债市风暴看似是减税政策引发的偶然事件，实则是日本长期债务积弊与政策空间耗尽后的集中爆发。

当前日本公共债务与国内生产总值的比值已超过240%，在发达国家中高居首位，2026财年的一般会计预算更是达到122.3万亿日元，创下历史新高，其中仅偿还国债本息的费用就高达31.3万亿日元，远超上一财年的28.2万亿日元。

日本的财政支出早已陷入失衡，近六成预算都投向了社会保障与债务融资，这两项支出还在随着老龄化加剧不断攀升。

过去日本债市的稳定性依赖特殊的内部结构，超80%的公共债务由国内储蓄支撑，日本央行持有半数流通国债，外国投资者占比仅6.6%，这种结构曾提供了一定缓冲。

但如今这一缓冲正在失效，日本央行正推进加息与缩债进程，扩大购债干预市场与当前政策方向完全相悖，对于入市救市设定了极高门槛，几乎没有有效的政策工具来平息动荡。

这一幕不禁让人想起2022年英国的“特拉斯冲击”，同样是无资金支持的减税计划引发债市崩盘，但日本的处境更为被动。

英国当时还能依靠央行加息调控，而日本央行仍维持0.75%的超低利率，且货币政策正从超宽松向正常化转向，进一步推高了债市利率。

高市早苗的政策逆行，无疑是在债务悬崖边再往前迈了一步，短期的收益率回落只是暂时喘息，根源性的债务困局不解，日本经济就难以走出阴霾。

支持率暴跌

经济的持续恶化，很快就引发了政治层面的反噬，高市早苗的内阁支持率出现断崖式下跌，让她的执政地位岌岌可危。

据日本多家媒体最新民调显示，高市内阁支持率从之前的67%骤降至57%，跌幅高达10个百分点，这是她上任以来支持率首次跌破60%，不支持率则从22%升至29%，创下上任以来新高。

支持率暴跌的核心原因，是民众对高市早苗政治投机行为的不满。

为了巩固权力，她在国会例会开幕日突然解散众议院，提前举行大选，这是日本时隔60年首次出现这种情况。

本届众议院任期本应到2028年才结束，仓促解散导致2026财年预算案、民生保障等重要议题的审议被迫推迟，与她上任时承诺解决高物价问题的表态完全相悖。

更让民众反感的是，从众议院解散到投票仅间隔16天，创下战后最短纪录，被指责剥夺了选民充分讨论政策的权利。

高市早苗的困境还不止于此，自民党内部部分大佬对其权力集中不满，暗中削弱她的支持基础；在外交层面，她的错误言论导致中日关系紧张，中方反制措施对日本经济的冲击也传导至普通民众生活中。

大选临近，她陷入了进退两难的境地：撤回减税承诺会失去选民支持，坚持推进又会加剧经济危机，提前大选的政治豪赌，如今已然走进了死胡同。

结语

日本经济的这场危机，是长期结构性问题与短期政治算计叠加的结果，债务高企、债市动荡与政治信任崩塌形成了恶性循环。

高市早苗的政策不仅没能挽救经济，反而加速了危机的蔓延，即便大选能够胜出，修复市场信心、重构财政框架也将是极具挑战的任务。

这场危机给所有国家敲响了警钟，脱离财政可持续性的短期政策刺激，终将付出沉重代价。

未来日本若不能正视自身积弊、出台务实举措，经济复苏之路只会愈发艰难，民众也将持续承受危机带来的阵痛。