来源：新浪财经

1月23日，嘉实基金举办“投资好时节”嘉实基金2026 投资策略峰会。嘉实全球产业升级基金经理陈俊杰针对全球科技投资、美股A股市场标的等方面系统阐述了2026年全球科技产业的投资逻辑与趋势判断。

陈俊杰指出，当前人工智能产业已从早期的“算力Beta”普涨阶段，进入以“结构性Alpha”为主导的价值分化时代，投资者需在产业纵深中寻找具备价格弹性与持续成长动能的细分环节。

自2023年ChatGPT引爆全球AI浪潮以来，算力产业链经历了长达三年的高景气周期，相关公司估值与业绩同步提升，呈现出典型的Beta行情。进入2026年，产业虽未止步，但投资逻辑正在发生转变，估值全面扩张可能暂告一段落，但产业仍保持健康向上，这些环节在量增的同时，价格弹性将进一步释放。

他特别强调，与此前“硬三年、软三年”的传统科技周期不同，本轮AI浪潮中硬件投资周期显著拉长。从2026年至2030年，全球巨头在AI相关的资本开支依然保持强劲，尤其在一些受产能约束的环节，今明两年价格上行压力将更为明显。陈俊杰预计，存储、光模块及全球半导体设备等板块将在结构性供需紧张中凸显Alpha价值。

针对市场关注的“AI泡沫论”，陈俊杰认为当前担忧为时尚早。他指出三大支撑因素：一是Scaling Law仍在持续推动技术进步；二是全球龙头科技公司估值仍处合理甚至偏低水平；三是与此前科网泡沫相比，AI浪潮的产业基础更实、周期更长。“若将本轮AI浪潮与1993年开始的互联网浪潮类比，我们现在仍处于上升周期的前半段。”

在投资策略上，陈俊杰表示将更加注重产业链的精细挖掘与动态跟踪。“我们敬畏泡沫，但不过早断言。重点是在产业趋势中寻找那些能够持续享受通胀红利、具备业绩爆发力的公司。”他进一步指出，硬件之后，软件与应用层将逐步接棒，尤其是那些具备独特场景、能深度融合大模型能力的企业，将在下一阶段展现出更强的成长韧性。

展望2026年，陈俊杰总结称，科技投资已进入从宏观叙事到产业验证、从Beta驱动到Alpha挖掘的新阶段。在AI这场前所未有的技术革命中，嘉实科技投研团队将持续聚焦全球产业链变迁，通过深度产业跟踪与结构性布局，在波动中捕捉确定性的成长机遇。

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